Il gas naturale si mantiene vicino a 3,00 $ mentre il rafforzamento della domanda di esportazione migliora le prospettive

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La domanda di LNG sostiene le prospettive del gas naturale

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Anton Kharitonov

07.09.2026

Il gas naturale si mantiene vicino a 3,00 $ mentre il rafforzamento della domanda di esportazione migliora le prospettive — La domanda di LNG sostiene le prospettive del gas naturale

Il gas naturale viene nuovamente scambiato vicino a 3,00 $/MMBtu il 7 settembre, dopo il ritracciamento dal massimo locale vicino a 3,07 $. A differenza dei precedenti tentativi di rialzo, il mercato appare ora più resiliente: sul grafico a 4 ore, la sequenza di minimi crescenti rimane intatta, il prezzo si mantiene al di sopra delle medie mobili di medio periodo, mentre l’area 2,90–2,92 $ ha già agito più volte da supporto.

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Allo stesso tempo, il livello di 3,00 $ rimane importante per gli acquirenti. Una rottura decisa al di sopra di 3,02–3,05 $ aumenterebbe le probabilità di un movimento verso 3,10–3,15 $, mentre la perdita di 2,92 $ riaprirebbe la strada verso 2,85–2,80 $.

La struttura delle scorte cambia in vista delle nuove previsioni dell’EIA

Gli ultimi dati sulle scorte confermano che il volume assoluto di gas negli stoccaggi rimane elevato, ma la struttura regionale sta gradualmente cambiando. Nella settimana terminata il 28 agosto, le scorte totali sono salite a 3214 Tcf, mentre la regione South Central è scesa a 1051 Tcf e le scorte nelle caverne saline sono diminuite a 238 Bcf. Questo è importante perché gli stoccaggi a ciclo rapido della regione South Central vengono utilizzati per bilanciare la domanda di picco e i flussi di LNG.

Il prossimo rapporto dell’EIA sulle scorte sarà pubblicato il 10 settembre, mentre il 9 settembre l’agenzia pubblicherà il nuovo Short-Term Energy Outlook, offrendo al mercato due importanti punti di riferimento per i ritmi di accumulo delle scorte e le prospettive dei prezzi. Nello STEO di agosto, l’EIA prevedeva scorte intorno a 3985 Tcf entro la fine di ottobre e un Henry Hub al di sotto di 3 $ fino a novembre, ma queste stime potrebbero essere riviste dopo le iniezioni più deboli delle ultime settimane.

Le esportazioni di LNG diventano più importanti per il bilanciamento statunitense

Un fattore ora più interessante è rappresentato dalle esportazioni. L’EIA ha riferito che le esportazioni statunitensi di LNG sono aumentate del 23% su base annua, raggiungendo 17,4 Bcf/giorno nella prima metà del 2026, grazie all’espansione di Plaquemines e Corpus Christi Stage 3 e all’avvio di Golden Pass. Per la seconda metà dell’anno, l’agenzia prevede circa 17,3 Bcf/giorno, in aumento a 18,7 Bcf/giorno nella prima metà del 2027.

Ciò significa che, anche con una produzione record, il bilanciamento interno dipende sempre più dalla domanda di esportazione. Allo stesso tempo, il divario globale dei prezzi rimane enorme: alla fine della settimana, l’Asian JKM veniva scambiato intorno a 24 $/MMBtu, il TTF intorno a 72 €/MWh, mentre l’Henry Hub rimaneva al di sotto di 3 $. Un differenziale di questo tipo continua a rendere l’LNG statunitense estremamente competitivo.

I rischi legati a Hormuz mantengono vivo lo scenario rialzista

Il Medio Oriente rimane il principale rischio esterno. Nonostante l’accordo di giugno tra Stati Uniti e Iran e il parziale recupero del traffico attraverso lo Stretto di Hormuz, i volumi di transito dell’LNG sono ancora significativamente inferiori ai livelli prebellici, mentre le forniture da Qatar ed Emirati Arabi Uniti stanno recuperando solo gradualmente. Allo stesso tempo, l’Europa entra nella stagione del riscaldamento con livelli di stoccaggio intorno al 65,6%, i più bassi per questo periodo dell’anno nell’intera serie storica disponibile, aumentando la probabilità di una concorrenza più aggressiva per i carichi statunitensi durante l’inverno.

Pertanto, l’attuale quadro del NATGAS appare moderatamente rialzista: gli elevati livelli delle scorte e la forte produzione continuano a limitare il potenziale di rialzo, ma l’utilizzo degli impianti di esportazione, i bassi livelli delle scorte europee e il persistente rischio di interruzioni nello Stretto di Hormuz rendono più probabile un ritorno sopra 3,00 $ rispetto a qualche settimana fa; in tal caso, ci si dovrebbe attendere una rottura della resistenza vicino a 3,07 $ e un movimento verso 3,15–3,20 $.

La perdita del supporto intorno a 2,95 $ aumenterebbe il rischio di una rottura al di sotto di 2,90 $ e di un calo verso 2,80–2,75 $, ma, considerata l’attuale situazione delle scorte di gas in Europa, come ho osservato in Il gas naturale scende sotto 3,00 $ mentre il breakout fallito riaccende i rischi al ribasso, in questa fase tale scenario appare improbabile.

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