Il gas naturale consolida il supporto sopra i 3,00 $ mentre i rischi legati all’LNG rendono più tese le prospettive

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Anton Kharitonov

08.09.2026

Il gas naturale consolida il supporto sopra i 3,00 $ mentre i rischi legati all’LNG rendono più tese le prospettive — Il gas naturale si mantiene sopra il supporto chiave

Il gas naturale è salito sopra i 3,00 $/MMBtu l’8 settembre e viene scambiato intorno ai 3,04 $, proseguendo il recupero iniziato dal minimo di agosto vicino ai 2,65 $. A differenza dei precedenti tentativi di superare il livello psicologico, ora il prezzo riesce a mantenersi sopra tale soglia, mentre il grafico orario continua a mostrare una sequenza di minimi crescenti.

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Ciò aumenta la probabilità che il mercato stia formando una nuova zona di supporto intorno a 3,00–2,98 $. La resistenza più vicina si trova nell’area 3,07–3,08 $; una rottura al rialzo aprirebbe la strada verso 3,12–3,15 $ e poi 3,20 $. Un ritorno sotto i 3,00 $ indebolirebbe la struttura e riporterebbe l’attenzione verso 2,95–2,92 $.

Il quadro delle scorte resta più teso al di sotto dei livelli aggregati

Il quadro fondamentale rimane contrastato. Secondo gli ultimi dati dell’EIA, le scorte di gas naturale nei Lower 48 sono salite a 3,214 Tcf nella settimana terminata il 28 agosto. Tuttavia, il quadro regionale si distingue ancora una volta: la regione South Central è scesa a 1,051 Tcf, mentre le scorte nei giacimenti salini sono diminuite a 238 Bcf, continuando a calare per diverse settimane consecutive. Ciò significa che l’elevato livello complessivo delle scorte sta mascherando una situazione più tesa negli impianti di stoccaggio più flessibili, particolarmente importanti per bilanciare le esportazioni di LNG e la domanda di picco.

Il prossimo rapporto sulle scorte sarà pubblicato il 10 settembre, mentre l’EIA pubblicherà il nuovo STEO il 9 settembre. Le previsioni di agosto ipotizzavano un prezzo medio dell’Henry Hub di circa 2,87 $ nel terzo trimestre e il livello più alto di scorte pre-invernali degli ultimi dieci anni; pertanto, eventuali modifiche a queste stime potrebbero avere un impatto significativo sul mercato.

Il divario globale dei prezzi mantiene attrattivo l’LNG statunitense

Anche il fattore esterno continua a sostenere la domanda. Le esportazioni statunitensi di LNG sono aumentate del 23% su base annua, raggiungendo 17,4 Bcf/d nella prima metà del 2026, mentre l’EIA prevede circa 17,3 Bcf/d nella seconda metà dell’anno, seguiti da un’ulteriore crescita a 18,7 Bcf/d nella prima metà del 2027. Allo stesso tempo, il mercato europeo resta estremamente teso: gli impianti di stoccaggio sono pieni solo per circa il 65–66%, mentre il TTF viene scambiato intorno a 74 €/MWh.

Un’ulteriore pressione sull’offerta deriva dalle restrizioni tuttora applicate alle consegne dal Qatar, inclusa l’estensione della clausola di forza maggiore su determinati contratti europei. Di conseguenza, l’ampio divario di prezzo tra Henry Hub e il mercato europeo continua a sostenere il massimo utilizzo della capacità di esportazione statunitense.

L’incertezza su Hormuz mantiene attivo lo scenario rialzista

Il Medio Oriente rimane la principale fonte del premio per il rischio. I flussi di LNG attraverso lo Stretto di Hormuz non sono ancora tornati ai livelli normali dopo le interruzioni estive, mentre il mercato europeo si avvia verso la stagione di riscaldamento con i livelli di stoccaggio più bassi per questo periodo dell’anno nell’intera serie storica disponibile.

Pertanto, anche con una produzione statunitense elevata e scorte complessive abbondanti, il mercato considera sempre più i 3,00 $ come un livello meno assimilabile a un tetto. Finché il prezzo resterà sopra i 3,00 $, lo scenario di base rimane moderatamente rialzista, con obiettivi nell’area 3,07–3,15 $; solo un ritorno sotto i 2,95 $, come avevo avvertito in Il gas naturale si mantiene vicino ai 3,00 $ mentre il rafforzamento della domanda di esportazione migliora le prospettive, aumenterebbe significativamente la probabilità di una correzione più profonda verso 2,90–2,85 $.

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