L’oro perde il 3% mentre l’aumento dei rendimenti obbligazionari pesa sui prezzi

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Igor Krasulya

28.09.2026

L’oro perde il 3% mentre l’aumento dei rendimenti obbligazionari pesa sui prezzi

L’oro è sceso bruscamente lunedì, poiché l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato e le aspettative di ulteriori misure restrittive da parte della Federal Reserve hanno ridotto la domanda per il metallo, che non genera interessi. Il calo ha accelerato nelle prime ore degli scambi statunitensi, estendendosi all’argento e alle azioni dei principali produttori di metalli preziosi.

Punti chiave

I future sull’oro hanno perso il 3,04%, mentre l’oro spot è sceso del 3,06%.
I rendimenti obbligazionari più elevati hanno aumentato la pressione sui prezzi dell’oro.
Anche l’argento e le principali azioni minerarie hanno registrato forti ribassi.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I future sull’oro COMEX con scadenza a dicembre cedevano il 3,04% a 4.189,90 $, secondo gli ultimi dati di mercato disponibili, mentre l’oro spot perdeva il 3,06% a 4.155,08 $. Il calo è arrivato mentre l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali riduceva la domanda di metalli preziosi che non producono interessi, secondo la CNBC.

I rendimenti elevati mettono alla prova l’oro

La svendita avviene mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi restano elevati. Il rendimento decennale si aggirava intorno al 5,2% lunedì, aumentando l’attrattiva relativa del debito pubblico remunerato rispetto all’oro, che non genera reddito. Anche il rafforzamento del dollaro statunitense ha aggiunto pressione, con l’indice del dollaro che ha raggiunto il livello più alto degli ultimi due mesi circa.

Anche i prezzi del petrolio complicano le prospettive. Costi energetici più elevati possono alimentare l’inflazione nell’intera economia, rafforzando l’ipotesi di una politica monetaria restrittiva. I mercati stimavano una probabilità di circa due terzi di un altro rialzo dei tassi Fed a ottobre, dopo che la banca centrale aveva aumentato il tasso di riferimento di 25 punti base all’inizio del mese.

L’oro era già sotto pressione prima del calo di lunedì: nella settimana precedente aveva perso oltre il 2%, mentre i rendimenti e il dollaro salivano.

Argento e azioni minerarie arretrano

La debolezza si è estesa ai metalli preziosi. I future sull’argento sono scesi di circa il 5,1% a 61,52 $ l’oncia, mentre l’argento spot è calato di circa il 4,9% a 61,11 $, secondo i dati di mercato disponibili.

Anche le azioni minerarie sono state sotto pressione prima dell’apertura dei mercati statunitensi. Sibanye Stillwater ha perso il 7,92%, Harmony Gold Mining il 7,49% e Newmont il 4,72%. Anche Silvercorp Metals, Endeavour Silver e Hecla Mining hanno registrato forti ribassi.

Questi movimenti evidenziano quanto rapidamente l’aumento dei rendimenti possa incidere sulle società i cui utili sono strettamente legati ai prezzi dei metalli preziosi.

I tassi diventano il prossimo banco di prova per l’oro

L’oro si trova ora di fronte a forze contrapposte. L’inflazione elevata e l’incertezza geopolitica possono sostenere la domanda di oro come strumento di diversificazione del portafoglio, mentre tassi d’interesse e rendimenti obbligazionari più elevati aumentano il costo opportunità del detenerlo.

La domanda di lungo periodo non è scomparsa. Le banche centrali globali hanno acquistato un record di 289 tonnellate d’oro nel secondo trimestre, secondo i dati citati nel materiale fornito. Questa domanda per le riserve offre una fonte di sostegno diversa dai flussi d’investimento di breve periodo.

Per ora, tuttavia, sono i tassi d’interesse a dominare gli scambi. Con i future di dicembre vicini a 4,190 $ e l’oro spot intorno a 4,155 $, il metallo è sceso decisamente mentre gli investitori rivalutano il percorso della politica monetaria statunitense.

Abbiamo inoltre riferito che i rendimenti sudcoreani sono aumentati bruscamente mentre gli investitori scontavano ulteriori rialzi dei tassi.

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