L'oro sale nonostante le crescenti aspettative di un altro rialzo dei tassi Fed

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Ivan Andriyenko

15.10.2026

L'oro sale nonostante le crescenti aspettative di un altro rialzo dei tassi Fed — L'oro rimbalza mentre i rendimenti dei Treasury scendono dopo i dati CPI

I prezzi dell'oro sono saliti giovedì mentre il rally dei titoli di Stato statunitensi spingeva al ribasso i rendimenti dei Treasury, sostenendo la domanda del metallo prezioso nonostante le rinnovate aspettative di ulteriori rialzi dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve. Il rimbalzo è seguito a una forte ondata di vendite sui titoli tecnologici, dopo che dati sull'inflazione statunitense, più elevati del previsto, hanno destabilizzato i mercati finanziari globali.

Punti chiave

L'oro sale mentre il calo dei rendimenti dei Treasury sostiene la domanda di beni rifugio.
L'inflazione elevata negli Stati Uniti rafforza le aspettative di un altro rialzo dei tassi Fed.
I movimenti del mercato obbligazionario e la riunione della Fed di ottobre restano decisivi per l'oro.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'oro spot è stato scambiato a 4.141,945 $ l'oncia, in rialzo dello 0,91%, mentre i futures sull'oro statunitense si sono attestati a 4.166,40 $, in aumento dell'1,42%. La ripresa è arrivata mentre gli investitori si spostavano verso i titoli di Stato, invertendo il precedente balzo dei rendimenti innescato dai dati sull'inflazione di settembre, riferisce Bloomberg.

Il rally dei Treasury aiuta il recupero dell'oro

I prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati dello 0,6% a settembre rispetto al mese precedente, segnando il maggiore incremento mensile da aprile. L'aumento dei costi del carburante ha rappresentato gran parte della crescita, sebbene anche le pressioni inflazionistiche di fondo si siano intensificate.

I rendimenti dei Treasury sono inizialmente aumentati bruscamente mercoledì, poiché i trader hanno accresciuto le aspettative di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. Giovedì, tuttavia, la svendita dei titoli tecnologici ha spinto gli investitori a cercare sicurezza nel debito pubblico, facendo nuovamente scendere i rendimenti.

Questa inversione ha favorito l'oro, che generalmente diventa più interessante quando i rendimenti obbligazionari diminuiscono, poiché si riduce il costo opportunità di detenere un asset che non genera interessi.

Anche gli altri metalli preziosi hanno avanzato. L'argento ha guadagnato circa l'1,5% nelle prime contrattazioni asiatiche, mentre platino e palladio sono saliti. Un dollaro statunitense più debole ha fornito ulteriore sostegno ai metalli preziosi.

L'inflazione complica le prospettive dell'oro

Nonostante il recupero di giovedì, l'oro resta sotto pressione per le conseguenze inflazionistiche della guerra tra Stati Uniti e Iran. Il conflitto ha interrotto le forniture energetiche e contribuito a condizioni monetarie più restrittive, lasciando il metallo prezioso oltre il 20% al di sotto del livello dell'inizio della guerra, alla fine di febbraio.

L'ultimo rapporto sull'inflazione ha rafforzato le aspettative di un ulteriore aumento dei costi di finanziamento. Tassi d'interesse più elevati tendono a pesare sull'oro, aumentando l'attrattiva degli investimenti che generano interessi.

Anche il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee ha espresso preoccupazione per la persistenza dell'inflazione e per la possibilità che i rapidi investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale contribuiscano al surriscaldamento dell'economia statunitense.

La decisione della Fed sarà il prossimo banco di prova

Gli investitori sono ora concentrati sulla riunione di politica monetaria della Federal Reserve del 27–28 ottobre, mentre il presidente Kevin Warsh dovrebbe intervenire alle riunioni del Fondo monetario internazionale a Bangkok, prima che la banca centrale entri nel periodo di blackout comunicativo.

L'esito è importante per l'oro perché due forze contrapposte stanno influenzando i prezzi. La domanda di asset più sicuri sostiene il metallo prezioso mentre i mercati azionari si indeboliscono, ma un altro rialzo dei tassi potrebbe rendere meno conveniente detenere oro.

La direzione immediata dei rendimenti dei Treasury potrebbe quindi rivelarsi decisiva. Un calo prolungato rafforzerebbe la ripresa dell'oro, mentre nuove preoccupazioni sull'inflazione e costi di finanziamento più elevati potrebbero limitare ulteriori guadagni.

In precedenza, avevamo riferito che i rischi sul mercato petrolifero rinnovano la pressione mentre le infrastrutture energetiche saudite e russe sono minacciate.

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