Shein tra le peggiori principali IPO di Hong Kong

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Igor Krasulya

07.09.2026

Shein tra le peggiori principali IPO di Hong Kong — Shein perde 5 miliardi di dollari dopo una debole IPO a Hong Kong

Shein ha perso circa 5 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato durante la prima settimana come società quotata a Hong Kong, entrando così tra le principali quotazioni più deboli nella storia recente della città. Il sell-off ha riacceso i dubbi sul rallentamento della crescita, sulla riduzione della redditività e sulla sostenibilità del suo modello di e-commerce transfrontaliero.

Punti chiave

Shein ha perso circa 5 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
Le azioni restano inferiori del 19% rispetto al prezzo dell’IPO di 48,56 HK$.
La capitalizzazione di mercato è scesa a circa 21 miliardi di dollari.
Le perdite del primo trimestre hanno raggiunto 99 milioni di dollari.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Lunedì le azioni Shein sono salite del 3,2%, registrando il primo rialzo dalla quotazione, ma hanno comunque chiuso il 19% al di sotto del prezzo dell’IPO di 48,56 HK$, ha riferito Bloomberg. Il calo ha ridotto la capitalizzazione di mercato della società da circa 26 miliardi a circa 21 miliardi di dollari al momento della quotazione.

Una prima settimana difficile a Hong Kong

Tra le società che hanno raccolto almeno 1 miliardo di dollari con una quotazione a Hong Kong, Shein ha registrato la seconda performance peggiore nelle prime cinque sessioni di contrattazione. Solo Baidu ha fatto peggio, perdendo il 19,9% nello stesso periodo.

La debolezza era evidente fin dall’esordio di Shein. Il titolo è sceso fino al 10% durante la prima sessione e ha scambiato al di sotto del prezzo di offerta per gran parte della giornata, prima di recuperare a 48,50 HK$, chiudendo in calo di appena lo 0,1%.

La quotazione ha completato il percorso pluriennale di Shein verso i mercati pubblici, ma non ha eliminato le preoccupazioni che avevano complicato il processo. Gli investitori stanno valutando l’aumento dei dazi, le modifiche alle regole commerciali de minimis, l’incremento dei costi di evasione degli ordini e un controllo normativo più severo, oltre alla crescente concorrenza nell’e-commerce globale.

Shein si affaccia inoltre sui mercati pubblici in una fase del ciclo di crescita molto diversa. I ricavi sono aumentati dell’8% nel 2025, in forte calo rispetto alla crescita del 21% nel 2024 e al di sotto dell’obiettivo della società.

La redditività aumenta le preoccupazioni degli investitori

Il deterioramento degli utili ha aggiunto un’ulteriore difficoltà. Shein ha registrato una perdita di 99 milioni di dollari nel primo trimestre, invertendo un utile di 395 milioni di dollari nello stesso periodo dell’anno precedente.

Il cambiamento è significativo perché durante il boom dell’e-commerce alimentato dalla pandemia Shein era stata valutata circa 100 miliardi di dollari. L’attuale valore di mercato, pari a circa 21 miliardi di dollari, rappresenta una drastica rivalutazione della società, mentre gli investitori chiedono prove più chiare che la crescita dei ricavi possa tradursi in margini sostenibili.

Allo stesso tempo, l’attenzione degli investitori si è sempre più spostata verso l’intelligenza artificiale, la robotica e altre aziende tecnologiche, rendendo più difficile per le società di e-commerce tradizionali ottenere le valutazioni raggiunte all’inizio del decennio.

Una prova più difficile per Shein dopo l’IPO

La prima settimana lascia Shein alle prese con una sfida che la stessa IPO non è riuscita a risolvere: convincere gli investitori dei mercati pubblici che il suo business possa recuperare slancio nonostante le maggiori barriere commerciali e l’aumento dei costi operativi.

Il divario tra la precedente valutazione di 100 miliardi di dollari e l’attuale capitalizzazione di mercato di 21 miliardi illustra quanto siano cambiate radicalmente le aspettative. Il rimbalzo del 3,2% di lunedì ha offerto un certo sollievo, ma con le azioni ancora inferiori del 19% rispetto al prezzo dell’IPO, gli investitori restano cauti sulle prospettive di crescita e redditività di Shein.

Abbiamo inoltre riferito che OpenAI amplia la liquidità pre-IPO con una vendita di azioni da 7 miliardi di dollari.

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