S&P Global valuta i rischi dei crypto lending vault

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Eugene Komchuk

05.10.2026

S&P Global valuta i rischi dei crypto lending vault — Chi valuterà i crypto vault e perché?

S&P Global Ratings ha lanciato un nuovo sistema di valutazione dei rischi per i vault on-chain, che consentono agli investitori di allocare asset digitali verso protocolli di lending. La società ha dichiarato che il lancio riflette la rapida crescita del mercato: gli asset detenuti in questi vault sono passati da 1,5 miliardi di dollari a settembre 2024 a circa 10 miliardi di dollari a settembre 2026.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo il sito web della società, il nuovo sistema si chiama Vault Risk Assessment, o VRA. È progettato per mostrare il rischio relativo che la posizione di un investitore in un lending vault possa subire perdite.

S&P valuterà sei aree principali: la qualità degli asset nel portafoglio, la liquidità, il rischio del curator, i rischi legati a blockchain e protocolli, nonché la sicurezza e la governance del vault.

Le valutazioni utilizzeranno le familiari lettere, con il suffisso “(v)”. AAA(v) rappresenta il livello di rischio più basso. S&P sottolinea tuttavia che il VRA non è un tradizionale credit rating, non misura i rendimenti attesi e non garantisce che gli investitori eviteranno perdite.

Le prime valutazioni arriveranno in seguito

Il sistema può essere applicato anche ai vault che erogano prestiti garantiti da criptovalute o da asset reali tokenizzati. S&P prevede di pubblicare in seguito le prime valutazioni di progetti specifici. Al momento del lancio, nessun vault individuale aveva ricevuto una valutazione.

Il nuovo prodotto rientra nella più ampia espansione di S&P Global nel settore degli asset digitali. In precedenza, la società aveva lanciato valutazioni della stabilità per le stablecoin e a settembre aveva annunciato l’acquisizione di OpenZeppelin, società specializzata nella sicurezza degli smart contract.

Perché è necessario un servizio di questo tipo

I lending vault on-chain possono interagire contemporaneamente con diversi protocolli, asset e blockchain, rendendo difficile per gli investitori valutare autonomamente tutti i rischi. Rendimenti elevati, da soli, non indicano quanto sia affidabile un protocollo, se disponga di liquidità sufficiente o quanto siano sicuri i suoi smart contract.

Il VRA è progettato per semplificare questi confronti. Invece di analizzare separatamente decine di parametri tecnici e finanziari, gli investitori ricevono una singola valutazione che tiene conto dei rischi relativi alla qualità degli asset, alla liquidità, alla governance e all’infrastruttura. Questo diventa sempre più rilevante con la crescita del mercato, considerando che questi vault detengono già circa 10 miliardi di dollari.

S&P Global ha inoltre recentemente segnalato un miglioramento dei trend dei credit rating.

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