La crescita del PIL giapponese rallenta all'1,1% mentre consumi e investimenti ristagnano

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Hanna Syniavska

17.08.2026

La crescita del PIL giapponese rallenta all'1,1% mentre consumi e investimenti ristagnano — La crescita del Giappone rallenta mentre la domanda interna perde slancio

L'economia giapponese si è espansa più lentamente del previsto nel secondo trimestre, poiché la resilienza delle esportazioni non è riuscita a compensare la debole spesa delle famiglie e il calo degli investimenti aziendali. L'aumento dei costi energetici legato al conflitto in Medio Oriente ha aggiunto pressione su un'economia già alle prese con uno yen debole e una domanda interna fragile.

Punti chiave

Il PIL del Giappone è cresciuto dell'1,1% su base annualizzata, al di sotto della previsione del 2%.
La crescita trimestrale ha raggiunto lo 0,3%, mancando le aspettative dello 0,5%.
Le esportazioni nette hanno aggiunto 0,5 punti percentuali alla crescita economica.
I consumi privati sono rimasti invariati e gli investimenti aziendali sono diminuiti dell'1,2%.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso annualizzato dell'1,1% da aprile a giugno, al di sotto delle aspettative di una crescita del 2% e in calo rispetto al trimestre precedente, scrive CNBC . Su base trimestrale, il PIL è aumentato dello 0,3%, mancando anch'esso la previsione dello 0,5%. L'economia era più grande dello 0,7% rispetto a un anno prima.

Le esportazioni mantengono la crescita a galla

La domanda estera ha fornito gran parte dello slancio del trimestre. Le esportazioni nette hanno aggiunto 0,5 punti percentuali al PIL, poiché le spedizioni all'estero sono rimaste relativamente resilienti, sostenute dalla domanda di veicoli ibridi giapponesi e apparecchiature legate ai semiconduttori connesse agli investimenti globali nell'AI.

Lo yen debole ha inoltre migliorato la competitività degli esportatori giapponesi e aumentato il valore dei ricavi esteri. Tuttavia, la stessa debolezza valutaria ha reso più costosi l'energia importata e altre materie prime, aumentando i costi per imprese e famiglie.

La domanda interna ha sottratto 0,2 punti percentuali alla crescita. I consumi privati, che rappresentano più della metà dell'economia giapponese, sono rimasti invariati, mentre gli investimenti aziendali sono diminuiti dell'1,2% rispetto al trimestre precedente, invece di registrare l'aumento previsto.

I rilasci delle riserve petrolifere governative, volti ad attutire l'impatto delle interruzioni nelle forniture energetiche dal Medio Oriente, hanno inoltre ridotto le scorte pubbliche, pesando sulla componente della domanda interna.

La domanda debole complica le prospettive della BOJ

I dati lasciano la Bank of Japan alle prese con un mix di politiche difficile. L'attività economica è ancora in espansione, ma la composizione della crescita mostra che famiglie e aziende stanno diventando più prudenti proprio mentre l'aumento dei costi energetici e delle importazioni minaccia di mantenere elevata l'inflazione.

La BOJ ha recentemente innalzato la previsione di crescita per l'anno fiscale che termina a marzo 2027 dallo 0,5% allo 0,6%, avvertendo al contempo che il petrolio greggio costoso potrebbe rallentare l'economia. Qualsiasi ulteriore aumento dei costi trasferito dalle aziende potrebbe indebolire il potere d'acquisto delle famiglie e frenare i consumi nel corso dell'anno.

I mercati hanno reagito in modo contenuto alla pubblicazione dei dati sul PIL. Il Nikkei 225 ha guadagnato circa lo 0,69%, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni si è attestato vicino al 2,88% e lo yen si è rafforzato leggermente, portandosi intorno a 159,1 per dollaro.

La questione più importante è se la forza delle esportazioni possa continuare a sostenere un'economia con poco slancio interno. Se i consumi rimarranno deboli mentre persiste l'inflazione trainata dall'energia, la BOJ avrà meno margine per inasprire la politica senza aggiungere un ulteriore freno alla crescita.

Come abbiamo riferito in precedenza, gli Stati Uniti e il Giappone sono intervenuti congiuntamente per sostenere lo yen per la prima volta dal 1998.

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