Dai laptop ai server AI: perché Wall Street punta di nuovo su Dell

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Oleg Tkachenko

29.05.2026

Dai laptop ai server AI: perché Wall Street punta di nuovo su Dell — Dell torna sotto i riflettori

Tutti conoscono Dell come produttore di monitor e computer. Ma oggi l’azienda è sempre più associata all’infrastruttura per l’intelligenza artificiale. La domanda di server AI ha spinto il prezzo delle sue azioni verso l’alto e ha dato a Dell l’opportunità di ridefinire il suo ruolo nell’industria tecnologica.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La crescita insolita di Dell

Le azioni Dell sono balzate dopo che l’azienda ha pubblicato un report trimestrale tra i migliori degli ultimi anni. Nel trading after-hours, il titolo è salito di quasi il 40% a 444 dollari dopo aver chiuso a 317. Dall’inizio dell’anno, le azioni Dell hanno guadagnato oltre il 150%, secondo quanto riportato da CNBC.

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Nel trimestre concluso il 1° maggio, i ricavi di Dell sono aumentati dell’88% a 43,8 miliardi di dollari. Gli analisti si aspettavano solo circa 35,4 miliardi.

Il principale motore di crescita sono stati i server AI. I ricavi derivanti dalla loro vendita sono aumentati del 757% a 16,1 miliardi di dollari nel trimestre. Dell ha inoltre ricevuto ordini per 24,4 miliardi di dollari per questi sistemi.

In questo contesto, l’azienda ha rivisto al rialzo le sue previsioni. Ora Dell si aspetta circa 60 miliardi di dollari di ricavi dai server AI nell’anno fiscale 2027, rispetto alla precedente previsione di 50 miliardi. La previsione complessiva di ricavi è stata alzata a 165-169 miliardi di dollari, mentre in precedenza Dell si aspettava 138-142 miliardi.

Dell ha attirato ulteriore attenzione anche per il contesto politico. A febbraio, Donald Trump ha acquistato tra 1 e 5 milioni di dollari in azioni della società. Inoltre, Dell ha ottenuto un contratto da 9,7 miliardi di dollari dal Pentagono, mentre Michael e Susan Dell avevano già annunciato una donazione di 6,25 miliardi di dollari ai Trump Accounts — conti di investimento per bambini americani.

Dai computer ai data center

Questi fattori hanno aumentato l’attenzione su Dell, ma non spiegano completamente il cambiamento nella percezione del mercato. Per molto tempo, Dell è stata considerata uno dei simboli dell’industria dei PC. L’azienda si è fatta conoscere per i computer personali, l’hardware aziendale e le attrezzature per ufficio.

Ma Dell ha superato da tempo il business dei laptop e dei PC. Nel 2016, l’azienda ha acquisito EMC, un importante produttore di sistemi di storage e soluzioni di infrastruttura aziendale. Nel 2018, Dell è tornata sul mercato pubblico dopo diversi anni come società privata.

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Oggi, l’infrastruttura è il principale motore dell’azienda. Nell’ultimo trimestre, i ricavi della Infrastructure Solutions Group, che comprende server, sistemi di storage e altre apparecchiature per data center, sono cresciuti del 181% a 29 miliardi di dollari. Per confronto, la Client Solutions Group, che include PC, laptop e accessori, è cresciuta anch’essa, ma molto più lentamente — +17% a 14,6 miliardi di dollari.

Perché l’AI è diventata il nuovo motore di crescita di Dell

La crescita del business infrastrutturale di Dell è legata alla rapidità con cui le aziende stanno espandendo la capacità per l’intelligenza artificiale. I modelli non devono solo essere addestrati, ma anche eseguiti all’interno di prodotti reali: chatbot, assistenti aziendali, sistemi di analytics e servizi di automazione. Questo richiede server con potenti processori grafici, sistemi di storage, apparecchiature di rete e data center.

Dell si è trovata in uno dei segmenti di mercato a più rapida crescita. L’azienda costruisce server AI basati su chip Nvidia e li fornisce a clienti che necessitano di sistemi pronti all’uso per carichi di lavoro pesanti. Tra i clienti di Dell ci sono CoreWeave, Honeywell, Samsung, fornitori neocloud, clienti enterprise e grandi aziende AI.

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Un esempio recente è l’accordo con l’operatore di data center IREN. Il 26 maggio, l’azienda ha annunciato che acquisterà sistemi Nvidia Blackwell raffreddati ad aria da Dell per circa 1,6 miliardi di dollari. IREN ha bisogno delle apparecchiature per espandere la capacità dei servizi AI, e l’accordo è collegato a un contratto quinquennale da 3,4 miliardi di dollari già annunciato con Dell.

Il nuovo ruolo di Dell nell’industria tecnologica

Il boom dell’AI sta cambiando la percezione degli investitori non solo verso gli sviluppatori di modelli, ma anche verso le aziende che forniscono l’“hardware” alla base del settore. Gli investitori guardano non solo a OpenAI o Anthropic, ma anche a chi costruisce le fondamenta fisiche della loro crescita: produttori di chip, fornitori di memoria, operatori di data center e aziende di server.

Dell non compete direttamente con ChatGPT, Claude o Gemini. Il suo ruolo è diverso: l’azienda fornisce l’infrastruttura senza la quale i servizi AI non possono scalare. Quando le aziende lanciano chatbot, assistenti AI, piattaforme di analytics o strumenti di automazione, hanno bisogno di server, storage e apparecchiature per data center.

Per questo motivo Dell ha la possibilità di cambiare il suo ruolo nell’industria tecnologica. In passato era vista principalmente come produttrice di computer, laptop e monitor. Ora, l’azienda appare sempre più come fornitore di infrastruttura centrale per l’economia dell’AI — ed è proprio per questo che il mercato ha iniziato a valutarla in modo diverso.

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