Oro e Bitcoin salgono insieme: lo scenario di Ray Dalio si sta realizzando?

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Mikhail Vnuchkov

25.08.2026

Oro e Bitcoin salgono insieme: lo scenario di Ray Dalio si sta realizzando? — Perché oro e Bitcoin stanno salendo?

Oro e Bitcoin hanno raggiunto quasi simultaneamente i massimi degli ultimi mesi. Fino a poco tempo fa, entrambi gli asset stavano attraversando un periodo difficile, ma ora gli investitori li stanno nuovamente acquistando attivamente. In particolare, solo pochi giorni fa Ray Dalio ha spiegato perché gli investitori dovrebbero prendere in considerazione entrambi.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I due protagonisti di agosto

Bitcoin è inaspettatamente salito sopra gli 80.000 dollari. Solo una settimana fa veniva scambiato intorno ai 64.000 dollari, ma la principale criptovaluta al mondo ha guadagnato circa il 25% in sette giorni. Il movimento più marcato si è verificato la scorsa settimana, quando Bitcoin è balzato di oltre il 20% in tre giorni, segnando il più forte rialzo su tre giorni dal 2023.

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Anche l’oro ha accelerato nello stesso periodo. Martedì, il prezzo spot è salito a 4677 dollari l’oncia, il livello più alto degli ultimi tre mesi. Il metallo ha guadagnato oltre il 15% dall’inizio di agosto ed è sulla buona strada per registrare il maggiore incremento mensile dal settembre 1999. Anche i futures sull’oro sono saliti sopra i 4720 dollari l’oncia.

Il rally si è esteso anche ad altri asset. Ethereum ha guadagnato oltre il 30% nell’ultima settimana, mentre XRP è salito di circa il 50%. L’argento ha seguito il rialzo dell’oro, superando i 69 dollari l’oncia. Tuttavia, il rally simultaneo di Bitcoin e oro è stato uno dei movimenti di mercato più rilevanti degli ultimi giorni.

Tutto è iniziato con i Treasury statunitensi

Il principale catalizzatore è stata la decisione del Tesoro statunitense di aumentare i riacquisti di titoli di Stato con scadenze più lunghe. Il dipartimento ha dichiarato che l’entità di tali operazioni sarebbe raddoppiata, mentre il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha suggerito che gli acquisti potrebbero superare i 4 miliardi di dollari. Dopo l’annuncio, i rendimenti a lungo termine sono diminuiti e il dollaro è finito sotto pressione.

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Per l’oro, ciò ha creato contemporaneamente diverse condizioni favorevoli. Un dollaro più debole rende il metallo meno costoso per gli acquirenti al di fuori degli Stati Uniti, mentre rendimenti più bassi riducono l’attrattiva delle obbligazioni rispetto a un asset che non genera interessi. L’indice del dollaro ha perso circa lo 0,8% dall’inizio di agosto, mentre i rendimenti dei Treasury sono diminuiti di circa 3 punti base questo mese.

Bitcoin ha ricevuto sostegno da una fonte diversa. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato afflussi netti per 1,92 miliardi di dollari la scorsa settimana, il totale settimanale più elevato da ottobre. Allo stesso tempo, l’aumento del prezzo ha innescato uno short squeeze, con la liquidazione di posizioni ribassiste per oltre 4 miliardi di dollari, accelerando ulteriormente il rally.

Nel mercato dei derivati sono inoltre comparse grandi scommesse su ulteriori rialzi. Lunedì, i trader hanno speso 2,9 milioni di dollari in opzioni che genereranno un profitto se Bitcoin salirà sopra gli 82.000 dollari entro il 4 settembre. Allo stesso tempo, gli operatori di mercato continuano a coprirsi attivamente contro un possibile calo del prezzo.

Ciò che Ray Dalio aveva previsto

Solo pochi giorni prima dell’ultimo rally di oro e Bitcoin, il leggendario investitore e fondatore di Bridgewater Associates Ray Dalio ha avvertito che la situazione finanziaria degli Stati Uniti si stava avvicinando a un punto di svolta. Secondo le sue stime, il governo sta attualmente spendendo circa il 40% in più di quanto incassa. Solo a luglio, il deficit del bilancio federale ha raggiunto i 432 miliardi di dollari, mentre il costo del servizio dell’enorme debito nazionale sta diventando sempre più elevato.

Dalio ritiene che gli investitori dovrebbero ridurre l’esposizione agli asset di debito, comprese le obbligazioni. Come protezione, ha suggerito di destinare il 10%–15% del portafoglio all’oro e di aggiungere una piccola quantità di Bitcoin. A suo avviso, se gli Stati Uniti non cambieranno rotta, una crisi del debito potrebbe emergere entro uno-cinque anni. Dalio considera circa tre anni l’orizzonte temporale più probabile.

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In questo contesto, gli analisti vedono spazio per ulteriori rialzi dell’oro. Tony Sycamore, analista di IG, ritiene che gli acquirenti potrebbero tornare sui ribassi e spingere il prezzo verso 4900–5000 dollari l’oncia. TD Securities mantiene un obiettivo più elevato, pari a 5350 dollari, pur avvertendo che l’aumento dei tassi d’interesse potrebbe arrestare temporaneamente il rally.

Il potenziale di Bitcoin dipenderà in larga misura dal fatto che la domanda dei grandi investitori rimanga forte. Un altro fattore potrebbe essere il ritorno sul mercato di Strategy: il maggiore detentore corporate di Bitcoin al mondo non acquista la criptovaluta da due settimane. Se la domanda istituzionale resterà forte e Strategy ricomincerà ad acquistare, Bitcoin potrebbe beneficiare di un’ulteriore fonte di domanda.

Per ora, i movimenti di oro e Bitcoin si stanno sviluppando in modo molto simile allo scenario descritto da Dalio: gli investitori cercano sempre più alternative al dollaro e al debito governativo.

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