Tether oltre USDT: dove sta investendo miliardi

​Tether ha creato la stablecoin più grande al mondo seguendo un percorso diverso da gran parte del settore finanziario. Da allora ha applicato lo stesso approccio alla regolamentazione, agli investimenti e all’espansione ben oltre il mondo crypto. La domanda più importante ora è: fin dove può spingersi questa strategia?

La risposta è importante perché Tether non è più semplicemente la società che gestisce USDT. Forte di profitti per miliardi di dollari, ha investito nell’energia, nel mining di Bitcoin, nell’agricoltura, nell’intelligenza artificiale, nelle telecomunicazioni e in altre attività. L’Uruguay avrebbe dovuto diventare parte di questa espansione, ma il progetto si è invece concluso con una costosa controversia.

Tether è entrata nel Paese nel 2023, attirata dalle sue risorse di energia rinnovabile e dai piani per creare una presenza più ampia nel mining in America Latina. Due siti di mining sono stati infine disconnessi dopo una controversia con l’utility statale UTE riguardo ai contratti di fornitura elettrica e alle fatture non pagate. Secondo persone a conoscenza dell’operazione, il progetto fallito è costato a Tether circa 120 milioni di dollari.

Visualizza il post su X Caricamento...

Il tweet è stato eliminato dall’autore.

Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

La perdita è contenuta rispetto agli utili di Tether. Ciò che la rende significativa è quello che rivela di una società sempre più disposta a fare grandi scommesse ben al di fuori dell’attività che ne ha decretato il successo.

Perché Tether ha scelto un percorso diverso in Europa?

La battuta d’arresto in Uruguay segue un’altra decisione strategica non convenzionale. Quando l’Unione Europea ha introdotto il regolamento Markets in Crypto-Assets, Tether ha scelto di non richiedere l’autorizzazione per USDT, contestando in particolare i requisiti relativi alle riserve delle stablecoin. Circle ha adottato l’approccio opposto, ottenendo l’autorizzazione per USDC mentre le piattaforme europee regolamentate limitavano sempre più USDT.

Tuttavia, Tether non ha abbandonato l’Europa. Ha investito nell’emittente europea di stablecoin StablR, mentre la sua piattaforma di tokenizzazione Hadron è stata utilizzata dall’emittente olandese regolamentato Quantoz. Né il fatto di essere rimasta fuori dal perimetro di MiCA ha finora indebolito seriamente USDT.

Alla fine di giugno, l’emissione di USDT aveva raggiunto circa 184,6 miliardi di dollari, mentre Tether ha riportato un utile operativo di 1,5 miliardi di dollari nel secondo trimestre e un buffer di riserve di 4,11 miliardi di dollari. Questo mese ha portato anche un traguardo atteso da tempo: KPMG U.S. ha completato la prima revisione completa del bilancio di Tether e ha espresso un giudizio senza rilievi sui conti del 2025.

I profitti delle stablecoin hanno creato una società molto diversa

Il successo di Tether le ha posto un problema insolito: come utilizzare il denaro che guadagna. Sempre più spesso, la risposta è stata investire.

I suoi interessi spaziano ora dal mining di Bitcoin all’energia rinnovabile, all’intelligenza artificiale, alle telecomunicazioni, all’agricoltura e ad altri settori. Il mining, in particolare, è diventato un’attività significativa: Tether dichiara ora di avere più di 15 siti attivi.

In passato Tether ha fatto affermazioni ancora più ambiziose sui suoi piani nel mining. Nel giugno 2025, il CEO Paolo Ardoino aveva previsto che la società sarebbe diventata il più grande miner di Bitcoin al mondo entro la fine di quell’anno.

“Realisticamente, entro la fine di quest’anno Tether diventerà il più grande miner di Bitcoin in circolazione”, ha dichiarato Ardoino.

Non esistono prove pubbliche che Tether abbia raggiunto quell’obiettivo. La società non divulga informazioni sufficienti sul proprio hashrate di mining per consentire un confronto diretto con i maggiori operatori e non ha successivamente affermato di aver conquistato il primo posto. Un mese dopo la previsione di Ardoino, UTE ha disconnesso i due impianti di mining di Tether in Uruguay.

L’Uruguay mostra quanto può costare la diversificazione

Il problema immediato era l’elettricità. Tether e UTE non erano d’accordo sulla quantità di energia che gli impianti avevano diritto a ricevere: la società chiedeva capacità aggiuntiva, mentre l’utility considerava i quantitativi contrattuali dei limiti. I pagamenti si sono interrotti con l’aggravarsi della controversia e la maggior parte dei dipendenti locali è stata infine licenziata.

Potrebbe esserci stato anche un problema più fondamentale legato alla localizzazione. L’Uruguay dispone di un sistema elettrico in gran parte rinnovabile e affidabile, ma il mining di Bitcoin dipende fortemente dalla possibilità di ottenere energia a un costo sufficientemente basso da mantenere la redditività.

Lo specialista del mining Nicolas Ribeiro lo ha detto senza mezzi termini: “L’Uruguay non è sostenibile per il mining”.

L’episodio illustra un problema più ampio legato alla diversificazione. L’esperienza nelle valute digitali non si traduce automaticamente in competenze sui contratti di fornitura elettrica, sulle infrastrutture energetiche o sulle attività industriali.

Tether continua a puntare sull’espansione

Il mining di Bitcoin resta parte di queste ambizioni. Ad aprile, la società ha presentato nuovi sistemi modulari sviluppati con Canaan e ACME Swisstech, progettati per migliorare il controllo sull’utilizzo dell’energia, sul raffreddamento e sui costi operativi.

La società si sta espandendo anche in altri settori. Questo mese Tether ha annunciato una partnership in Arabia Saudita che utilizza la sua piattaforma Hadron per la tokenizzazione istituzionale di immobili. Ha inoltre continuato a sviluppare attività legate all’intelligenza artificiale, all’oro e ad altri ambiti molto lontani dalla stablecoin con cui si è affermata.

Alcune di queste attività si integrano tra loro in modo più naturale di altre. L’energia può sostenere il mining, mentre i pagamenti e la tokenizzazione restano vicini alle competenze originarie di Tether. L’intelligenza artificiale, l’agricoltura e altri investimenti la portano considerevolmente più lontano.

Il successo di Tether può estendersi oltre le stablecoin?

Finora ci sono poche prove che il rifiuto di MiCA o l’espansione oltre le stablecoin abbiano indebolito l’attività principale di Tether. USDT resta dominante, i profitti rimangono consistenti e una perdita di 120 milioni di dollari è gestibile per una società delle dimensioni di Tether.

Con l’espansione del portafoglio, tuttavia, Tether assomiglia sempre più a un gruppo d’investimento controllato privatamente, la cui attività estremamente redditizia nelle stablecoin fornisce il capitale per iniziative in molteplici settori. Il successo in queste attività richiede competenze che l’emissione di USDT non offre necessariamente.

Avere il denaro per entrare in un settore e sapere come avere successo al suo interno sono due cose diverse. Con l’espansione delle ambizioni di Tether, la domanda diventa sempre più se la società sia in grado di investire i suoi miliardi con la stessa efficacia con cui li ha generati.