PONS è salito di migliaia di punti percentuali: cosa si nasconde dietro il successo del token?

​PONS è diventato silenziosamente una delle storie crypto più sorprendenti degli ultimi mesi. Il token alla base di un launchpad su Robinhood Chain ha messo a segno un rally straordinario, mentre la piattaforma stessa è esplosa in popolarità. Ma che cos'è esattamente Pons e perché il suo token ha iniziato a volare?

Da token sconosciuto a star di Robinhood Chain

PONS è salito di oltre il 6,000% negli ultimi 90 giorni, diventando uno dei protagonisti del mercato crypto. A luglio il token veniva scambiato a una frazione di centesimo, prima di raggiungere quasi un dollaro statunitense all'inizio di settembre. Sebbene da allora abbia ritracciato dai massimi, PONS è diventato un token dal valore di centinaia di milioni di dollari.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

PONS è il token nativo di Pons, una piattaforma che consente a quasi chiunque di creare e scambiare un nuovo token su Robinhood Chain senza scrivere codice. Il concetto ricorda Pump.fun su Solana: gli utenti scelgono nome, ticker e immagine, lanciano un token con supply fissa e possono renderlo disponibile al trading quasi immediatamente.

Il momento si è rivelato particolarmente favorevole. A luglio Robinhood ha lanciato la propria rete Ethereum Layer 2, con le azioni tokenizzate tra le applicazioni di punta, ma i token speculativi sono diventati rapidamente un'importante fonte di attività. Pons si è ritrovata al centro di questo boom: sulla piattaforma sono stati creati migliaia di nuovi token, mentre il trading su Robinhood Chain accelerava.

Come una fabbrica di token è diventata una macchina da soldi

La portata di questa attività aiuta a spiegare perché PONS abbia attirato così tanta attenzione. Nel pieno della frenesia di inizio settembre, attraverso Pons venivano lanciati quasi 25.000 token al giorno, mentre i volumi di trading giornalieri raggiungevano centinaia di milioni di dollari.

Questo si è tradotto in commissioni insolitamente elevate per una piattaforma così giovane. Pons ha generato quasi 6 milioni di dollari in un periodo di 24 ore, entrando temporaneamente tra i protocolli crypto con i maggiori ricavi da commissioni. Era in competizione con nomi come Tether, Uniswap e Circle e generava più commissioni giornaliere di alcune piattaforme di trading molto più conosciute.

I numeri hanno continuato ad accumularsi anche dopo il rallentamento dell'attività dai massimi. I dati di DefiLlama mostrano che Pons ha generato quasi 180 milioni di dollari in commissioni finora in questo trimestre, mentre circa 33 milioni di dollari sono confluiti direttamente nel protocollo.

Perché l'attività di Pons è importante per il token

La parte cruciale della storia riguarda ciò che accade a una parte di queste commissioni. La piattaforma destina circa l'80% della propria quota delle commissioni del protocollo all'acquisto di PONS sul mercato e al burn dei token.

L'effetto è già stato significativo. PONS è nato con una supply fissa di un miliardo di token, ma circa il 31% di questa supply è stato ormai rimosso tramite burn. Non è prevista alcuna inflazione programmata del token per sostituirlo.

Questo crea il flywheel al centro della storia di PONS. Più lanci e più trading generano più commissioni. Queste commissioni possono finanziare ulteriori acquisti di PONS, mentre il burn dei token acquistati riduce la supply. Nei periodi di attività intensa, la piattaforma diventa quindi un acquirente ricorrente del proprio token.

Il meccanismo offre ai trader qualcosa di relativamente insolito nel settore crypto: un legame visibile tra l'utilizzo del prodotto sottostante e la domanda per il suo token. Ma questa relazione funziona in entrambe le direzioni. Se i lanci e il trading rallentano, i ricavi da commissioni diminuiscono e ci sono meno fondi disponibili per i buyback.

Robinhood Chain ha creato le condizioni perfette

Pons non è decollata in isolamento. Nello stesso periodo, la stessa Robinhood Chain ha registrato un'impennata straordinaria dell'attività, con i volumi sui decentralized exchange saliti a miliardi di dollari mentre i trader esploravano una rete che combinava asset crypto familiari e azioni tokenizzate.

Diversi fattori hanno contribuito ad attirare gli utenti. Le transazioni erano economiche, la creazione di token non richiedeva autorizzazioni e il brand Robinhood ha dato alla nuova chain visibilità immediata. Forse soprattutto, le azioni tokenizzate hanno creato combinazioni difficili da trovare altrove nel settore crypto.

Questo ha portato allo sviluppo di applicazioni che Robinhood non aveva necessariamente previsto quando ha progettato la rete per portare gli asset finanziari tradizionali onchain.

“Stiamo vedendo sviluppatori fare cose con i token azionari che non avremmo mai immaginato”, ha dichiarato il CEO di Robinhood Vlad Tenev. Pons ne è un esempio. I token creati tramite la sua piattaforma V2 possono essere abbinati a ETH e stablecoin, ma anche ad azioni tokenizzate, consentendo ai trader di creare mercati che combinano i meccanismi di un launchpad per memecoin con l'esperimento di Robinhood nella finanza tokenizzata.

Cosa ha dato ulteriore slancio al rally

L'economia di Pons aiuta a spiegare il rally, ma diversi catalizzatori esterni hanno portato PONS a un pubblico molto più ampio. Binance ha aggiunto il token ad Alpha all'inizio di settembre e successivamente ha lanciato i perpetual futures su PONS con leva fino a 20x.

Anche Uniswap Labs ha acquistato PONS, descrivendo l'operazione come finalizzata a un “allineamento di lungo termine”. Dimensioni, prezzo e struttura della transazione non sono stati divulgati, quindi è difficile determinarne l'effettiva rilevanza.

Esisteva già un collegamento pratico tra i due: Pons V2 utilizza Uniswap V4 come parte della propria infrastruttura; i token che completano la loro bonding curve iniziale passano poi nei liquidity pool di Uniswap.

Più recentemente, l'accesso a ulteriori exchange ha mantenuto PONS sotto i riflettori dei trader. Bybit ha aggiunto il trading spot di PONS alla fine di settembre, mentre l'attività sui derivati legati al token è rimasta significativa dopo l'impennata iniziale.

Il flywheel di PONS può continuare a girare?

Lo stesso meccanismo che ha contribuito a rendere PONS interessante ne spiega anche la principale vulnerabilità. I buyback dipendono dai ricavi, i ricavi dipendono dal trading e il trading dipende dal fatto che gli utenti continuino a creare e speculare su nuovi token.

Ci sono già segnali che il ritmo straordinario di inizio settembre sarà difficile da mantenere indefinitamente. PONS resta ben al di sotto del suo record, mentre l'attività su Robinhood Chain è diminuita rispetto ai giorni più intensi della frenesia iniziale. Anche la concorrenza tra i launchpad sta aumentando.

La prossima fase della storia di PONS riguarda quindi meno il livello già raggiunto dal token e più la capacità di Pons di continuare a generare l'attività che ha reso possibile il rally.