CryptoQuant: i mercati ribassisti di Bitcoin sono sempre meno severi

​Il mercato delle criptovalute segue cicli ricorrenti da anni. Ma gli investitori possono individuare i segnali di allarme di un crollo prima che si verifichi? In un'intervista con Traders Union, il responsabile della ricerca di CryptoQuant, Julio Moreno, spiega quali indicatori possono segnalare un'imminente flessione dei prezzi e di cosa ha bisogno Bitcoin per tornare ai suoi massimi storici.

Come sono cambiati i mercati ribassisti di Bitcoin

Nel corso della sua storia, Bitcoin ha attraversato diversi periodi di forte crescita e declino. Le brusche impennate dei prezzi sono state in genere seguite da mercati ribassisti prolungati, durante i quali gli investitori hanno subito perdite ingenti.

Negli ultimi anni, però, la struttura del mercato delle criptovalute è cambiata. Il lancio degli ETF spot e la crescente partecipazione degli investitori istituzionali hanno creato nuove fonti di domanda. Questi sviluppi potrebbero interrompere i cicli di mercato tradizionali di Bitcoin? Julio Moreno è scettico.

“In generale, il modello continua a reggere. Nel 2026 Bitcoin ha attraversato un altro mercato ribassista, come previsto, dopo che la domanda ha rallentato e ha iniziato a contrarsi.”

Per gli investitori, l'entità delle perdite durante i ribassi prolungati è un parametro importante per capire come sono cambiati nel tempo i mercati ribassisti di Bitcoin. Confrontare i drawdown nei diversi cicli di mercato aiuta a valutare la gravità del calo attuale.

“Tuttavia, i mercati ribassisti sono diventati meno profondi: il drawdown del mercato ribassista del 2026 è stato del 53%, rispetto al 76%-83% dei precedenti mercati ribassisti.”

Drawdown di Bitcoin nei diversi cicli di mercato. Fonte: CryptoQuant.

Quali minacce incombono sul mercato delle criptovalute?

Le criptovalute restano sensibili agli sviluppi politici, ai cambiamenti normativi e al sentiment degli investitori. Anche quando la domanda a lungo termine rimane forte, eventi inattesi possono innescare brusche oscillazioni dei prezzi.

Una delle prossime fonti di incertezza sono le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, previste per novembre 2026. Moreno ritiene che la situazione politica del Paese meriti particolare attenzione da parte degli operatori del mercato delle criptovalute.

“Nel breve termine, le elezioni statunitensi di novembre potrebbero causare una certa volatilità dei prezzi, soprattutto in caso di vittoria dei Democratici, che in passato hanno adottato politiche contrarie alle criptovalute.”

Moreno, tuttavia, non considera i rischi politici la sfida più seria per il settore. A suo avviso, gli sviluppi tecnologici che potrebbero mettere a rischio gli attuali meccanismi di sicurezza degli asset digitali rappresentano una minaccia a lungo termine ben più significativa.

“Nel lungo termine, il quantum computing è la minaccia più grande per le criptovalute.”

Ciò si riferisce alla possibile capacità di computer quantistici sufficientemente potenti di violare determinati algoritmi crittografici. Anche se questa minaccia può sembrare ancora lontana, gli sviluppatori di blockchain devono tenerne conto quando migliorano la sicurezza delle loro reti.

È possibile prevedere i crolli del prezzo di Bitcoin?

Uno dei vantaggi dei mercati delle criptovalute è la disponibilità dei dati on-chain. Gli analisti possono monitorare i trasferimenti tra wallet, l'attività dei grandi detentori e il volume degli asset trasferiti sulle piattaforme di trading.

Questi indicatori aiutano i ricercatori a valutare il comportamento degli operatori di mercato prima che i cambiamenti si riflettano sui prezzi. Particolare attenzione è rivolta agli afflussi di Bitcoin sugli exchange, poiché questi trasferimenti possono precedere le vendite.

Moreno segnala due episodi in cui i dati della blockchain hanno fornito segnali di allarme in anticipo.

“Le correzioni dei prezzi sono in genere precedute da un aumento degli afflussi sugli exchange. Per esempio, gli afflussi di Bitcoin sugli exchange sono aumentati bruscamente a marzo 2024 e a novembre 2024, poco prima che il prezzo di Bitcoin registrasse cali rispettivamente del 24% e del 28% nei mesi successivi.”

Afflussi di Bitcoin sugli exchange e andamento dei prezzi. Fonte: CryptoQuant.

Tuttavia, un aumento degli afflussi sugli exchange non significa necessariamente che una vendita massiccia sia inevitabile. I grandi detentori possono trasferire asset per diversi motivi, mentre i prezzi sono influenzati anche dalla domanda, dalla liquidità e dalle condizioni generali dei mercati finanziari.

«Naturalmente, i flussi sugli exchange sono uno dei diversi indicatori da considerare insieme per anticipare le correzioni di mercato.»

Perché il mining di Bitcoin non scompare nonostante il boom dell’IA

La crescente domanda di potenza di calcolo per l’intelligenza artificiale sta trasformando i modelli di business delle principali società di mining di Bitcoin. Un numero sempre maggiore di operatori di data center sta valutando l’impiego delle proprie infrastrutture per supportare i carichi di lavoro dell’IA anziché il mining di criptovalute.

Questo cambiamento solleva interrogativi sul futuro del mining di Bitcoin. Se le grandi società di mining continueranno a reindirizzare investimenti e infrastrutture verso l’IA, nel tempo ciò potrebbe influire sull’hashrate complessivo della rete Bitcoin.

Al momento, i dati di CryptoQuant non indicano un calo su larga scala dell’attività di mining. Secondo Moreno, l’hashrate della rete Bitcoin rimane relativamente elevato.

«Nonostante il passaggio all’IA da parte di tutte le maggiori società di mining di Bitcoin, l’hashrate della rete Bitcoin è inferiore di appena l’8% rispetto al massimo storico raggiunto l’11 novembre 2025.»

Un calo dell’attività di alcuni operatori non significa necessariamente che la loro capacità non possa essere sostituita. Moreno indica le variazioni dell’hashrate della rete come un modo per valutare come il settore si stia adattando.

«In effetti, l’hashrate è aumentato del 10% dalla fine di luglio, poco dopo che il prezzo di Bitcoin aveva toccato il minimo del 2026. Ciò suggerisce che altri operatori del mining di Bitcoin siano intervenuti per colmare il vuoto lasciato da queste grandi società.»

Variazioni dell’hashrate della rete Bitcoin in relazione alle oscillazioni dei prezzi. Fonte: CryptoQuant.

Di cosa ha bisogno Bitcoin per raggiungere nuovi massimi?

Dopo il forte calo del 2026, una delle domande principali è se Bitcoin possa tornare ai massimi precedenti. Sebbene la criptovaluta si sia ripresa più volte da correzioni profonde, i precedenti storici non garantiscono che lo stesso scenario si ripeta.

Uno degli indicatori chiave di CryptoQuant è la domanda apparente di Bitcoin. Aiuta a valutare se l’attività di acquisto sia sufficiente ad assorbire l’offerta disponibile della criptovaluta. Valori negativi indicano una domanda insufficiente, mentre valori positivi suggeriscono che la domanda supera l’offerta.

Moreno ritiene che Bitcoin possa tornare ai massimi storici, ma saranno determinanti gli ulteriori cambiamenti di questo indicatore.

«Sì. Servirebbe una ripresa sostenuta della domanda, in atto da giugno. Il quarto grafico mostra che all’inizio di giugno la domanda apparente di Bitcoin si è contratta di 273K BTC. Attualmente, la contrazione si è ridotta a 47K BTC.»

Domanda apparente di Bitcoin e andamento dei prezzi nel 2026. Fonte: CryptoQuant. 

Sebbene la domanda apparente di Bitcoin sia migliorata notevolmente, l’indicatore rimane negativo. Ciò suggerisce che la pressione sul mercato si stia attenuando, ma è ancora troppo presto per parlare di una piena ripresa dell’attività di acquisto.