Il paradosso crypto dell’Argentina: mercato in crescita nonostante le restrizioni bancarie

​I titoli di Stato argentini crollano mentre gli investitori si interrogano sulla capacità del Paese di ripagare i debiti. Di fronte alle crescenti difficoltà economiche, il presidente Javier Milei non ha ancora attuato i cambiamenti auspicati dai sostenitori di Bitcoin. Perché le criptovalute restano in gran parte escluse dal sistema bancario argentino?

I bond argentini crollano: gli investitori si interrogano sul futuro di Milei

Il 21 ottobre i titoli di Stato argentini hanno subito una brusca ondata di vendite, mentre gli investitori temevano che il Paese non fosse in grado di ripagare i propri debiti. L’avvicinarsi delle elezioni presidenziali del 2027 ha aumentato l’incertezza, sollevando dubbi sul sostegno politico di cui Javier Milei avrà bisogno per proseguire le sue riforme economiche.

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Nei prossimi anni l’Argentina dovrà affrontare ingenti pagamenti del debito in valuta estera. Nel frattempo, l’aumento dei costi di finanziamento rende più difficile per il governo ottenere nuovi fondi. 

Milei è entrato in carica nel dicembre 2023 promettendo di tagliare la spesa pubblica, riportare l’inflazione sotto controllo e ridurre l’intervento dello Stato. Le sue idee libertarie hanno attirato anche i sostenitori delle criptovalute, che speravano che la sua presidenza aprisse la strada a un ruolo più importante di Bitcoin nel sistema finanziario argentino.

Tuttavia, sebbene Milei abbia portato avanti importanti riforme economiche, le criptovalute hanno avuto un ruolo nelle sue politiche molto più limitato di quanto molti sostenitori si aspettassero inizialmente.

Come Milei è stato associato a Bitcoin

L’interesse di Milei per Bitcoin precede la sua presidenza. Feroce critico delle banche centrali, ha sostenuto che i governi svalutano il denaro attraverso un’eccessiva espansione monetaria. La sua posizione ha incontrato il favore dei sostenitori di Bitcoin, che considerano le valute decentralizzate un’alternativa ai sistemi finanziari tradizionali.

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Quando Milei ha vinto le elezioni del 2023, alcuni appassionati di criptovalute speravano che l’Argentina avrebbe seguito l’esempio di El Salvador, attribuendo a Bitcoin un ruolo ufficiale nella propria economia. L’idea ha suscitato interesse perché gli argentini affrontavano già da anni l’inflazione, il deprezzamento della valuta e le restrizioni all’accesso ai dollari statunitensi.

Ma, nonostante le aspettative legate alla sua presidenza, Milei non ha né adottato Bitcoin come valuta a corso legale né introdotto una riserva nazionale di Bitcoin. La sua amministrazione ha invece dato priorità all’austerità fiscale, al controllo dell’inflazione e a una più ampia liberalizzazione economica. 

Perché le banche argentine non possono ancora offrire servizi crypto

La banca centrale argentina ha indicato che è improbabile che le banche offrano servizi in criptovalute prima del 2028. Intervenendo a un evento di settore il 7 ottobre, Juan Curutchet, il funzionario responsabile della vigilanza sugli istituti finanziari, ha suggerito che la questione potrebbe essere riesaminata nel corso di un eventuale secondo mandato di Milei.

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Le restrizioni risalgono al 2022, quando la banca centrale vietò alle banche di offrire transazioni in criptovalute. Nel 2023 misure analoghe furono estese ai prestatori di servizi di pagamento per preoccupazioni legate alla tutela dei consumatori e alla stabilità finanziaria.

L’Argentina ha comunque compiuto progressi sul piano normativo. Nel marzo 2025, l’autorità di vigilanza sui mercati finanziari ha introdotto requisiti per i fornitori di servizi su asset virtuali, riguardanti registrazione, custodia, cybersicurezza e misure antiriciclaggio. Il nuovo quadro normativo, tuttavia, non ha revocato le restrizioni sulle banche.

Curutchet ha suggerito che ulteriori cambiamenti dipenderanno dai progressi sul fronte della stabilità economica, lasciando per ora in sospeso un accesso più ampio alle criptovalute tramite le banche tradizionali.

Gli argentini adottano le crypto senza aspettare le banche

Nonostante le restrizioni, l’attività nel settore delle criptovalute continua a crescere. Secondo Chainalysis, tra luglio 2025 e giugno 2026 l’Argentina ha registrato circa 88,5 miliardi di dollari di attività crypto, il 15,3% in più rispetto all’anno precedente. Per volume di transazioni, il Paese è il secondo mercato crypto più grande dell’America Latina, dopo il Brasile.

Gran parte di questa attività risponde a esigenze finanziarie quotidiane, più che a un interesse speculativo per Bitcoin. Le stablecoin ancorate al dollaro, come USDT e USDC, offrono un modo alternativo per detenere valore denominato in dollari, effettuare pagamenti internazionali e ricevere denaro dall’estero. Sono particolarmente utili per freelance, imprese e persone alla ricerca di alternative al risparmio in pesos.

La storia argentina di inflazione e instabilità valutaria ha contribuito ad alimentare questa domanda. A differenza di Bitcoin, le stablecoin ancorate al dollaro sono progettate per mantenere un valore stabile rispetto al dollaro statunitense, sebbene comportino comunque rischi legati agli emittenti, alle riserve e alle piattaforme di trading.

Ne deriva un netto contrasto. Mentre alle banche tradizionali resta vietato offrire servizi crypto, gli argentini continuano a utilizzare piattaforme specializzate e wallet digitali per accedere alle stablecoin e ad altri asset digitali.

Lo scandalo LIBRA ha complicato le ambizioni crypto di Milei?

I legami di Milei con le criptovalute sono finiti sotto esame dopo lo scandalo LIBRA del febbraio 2025. Il presidente aveva promosso il token sui social media, presentandolo come un progetto volto a sostenere l’economia argentina. Il suo prezzo è salito alle stelle prima di crollare, causando ingenti perdite agli investitori e sollevando interrogativi sul coinvolgimento di Milei nel progetto.

L’episodio ha dato luogo a indagini sul lancio del token e sui legami di Milei con i suoi promotori. In seguito, l’ufficio anticorruzione argentino ha stabilito che non aveva violato le norme sull’etica pubblica, sebbene altri procedimenti legali siano proseguiti. La controversia ha inoltre sollevato preoccupazioni sui rischi legati all’endorsement di progetti crypto speculativi da parte di figure politiche.

La recente ondata di vendite di bond pone una sfida diversa. L’Argentina deve convincere gli investitori di poter onorare i propri obblighi di debito e, al contempo, mantenere la stabilità economica in vista delle elezioni del 2027. Una maggiore adozione di Bitcoin, da sola, non risolverebbe le esigenze di finanziamento del Paese né ripristinerebbe la fiducia nelle sue politiche economiche.

Per Milei, il contrasto è difficile da ignorare. L’Argentina è diventata uno dei maggiori mercati di criptovalute dell’America Latina senza fare di Bitcoin un elemento centrale della politica governativa. La possibilità che il presidente attribuisca in futuro agli asset digitali un ruolo più ampio nel sistema finanziario potrebbe dipendere dalla capacità della sua amministrazione di affrontare con successo i problemi economici più urgenti del Paese.