HashKey: per il CEO, l’Asia punta sulla tokenizzazione degli asset

​Hong Kong sta consolidando la propria posizione tra i principali hub delle criptovalute in Asia. Ma quanto è sviluppato il mercato locale e quali opportunità offre agli investitori? In un'intervista con Traders Union, Feng Xiao, presidente e CEO di HashKey Group, parla del futuro delle stablecoin, della domanda di asset tokenizzati e del ruolo dell'intelligenza artificiale nella finanza.

Perché Hong Kong attira le società crypto

Feng Xiao è presidente e CEO di HashKey Group, una società attiva nel mercato degli asset digitali di Hong Kong. È inoltre vicepresidente di China Wanxiang Group e presidente di Shanghai Wanxiang Blockchain.

Prima di entrare nel settore blockchain, Feng Xiao ha cofondato Bosera Asset Management, una delle maggiori società di gestione patrimoniale cinesi, dove ha ricoperto la carica di vicepresidente. Ha un dottorato di ricerca in economia e oltre 25 anni di esperienza sui mercati finanziari.

La sua esperienza gli offre una prospettiva sullo sviluppo del settore delle criptovalute sia dal punto di vista della finanza tradizionale sia da quello della blockchain. Feng Xiao presta particolare attenzione a Hong Kong, dove HashKey Group continua a espandere le proprie attività.

Secondo il dirigente, l'approccio delle autorità locali alla regolamentazione delle criptovalute è diventato uno dei principali vantaggi della regione.

«Hong Kong è senza dubbio un hub crypto, soprattutto grazie a una regolamentazione solida, ragionevole e chiara. È importante disporre di un quadro normativo solido per favorire l'innovazione e garantire che le startup e gli operatori già presenti conoscano le regole e possano offrire servizi in modo da soddisfare la domanda e tutelare i consumatori.»

Per HashKey Group, lo sviluppo del mercato crypto di Hong Kong ha coinciso con un nuovo capitolo nella storia aziendale. L'anno scorso la società è diventata quotata in borsa, ottenendo ulteriori opportunità di espansione internazionale. Tuttavia, lo status di società quotata comporta anche requisiti più rigorosi in materia di governance aziendale.

«Continuiamo a ottenere risultati in tutte le nostre divisioni e ora possiamo contare sul riconoscimento globale e sulla possibilità per gli investitori di sostenere la nostra espansione in nuovi mercati. Essere una società quotata è sicuramente molto impegnativo, ma comporta anche dei vantaggi: trovo che il team sia più disciplinato che mai e continui a portare avanti la nostra strategia di crescita.»

Quale ruolo avranno le stablecoin in Asia?

Le stablecoin sono diventate uno dei principali ambiti di sviluppo del mercato delle criptovalute di Hong Kong. Mentre gli asset digitali ancorati al dollaro statunitense continuano a dominare, le società finanziarie locali stanno sviluppando strumenti alternativi per le transazioni denominate in dollari di Hong Kong.

Uno di questi progetti è HKDAP, emesso da Anchorpoint Financial con la partecipazione di Standard Chartered. HashKey Exchange ha aderito alla sua distribuzione nell'agosto 2026. Feng Xiao, tuttavia, non prevede che la stablecoin diventi nel prossimo futuro uno strumento di pagamento ampiamente utilizzato dai consumatori.

«Siamo ancora agli inizi con HKDAP. Per ora è uno strumento di regolamento di nicchia e specializzato, non destinato a essere un mezzo di pagamento primario a Hong Kong. L'obiettivo è offrire un'alternativa locale alle stablecoin dominate dal dollaro per funzioni aziendali fondamentali come la gestione delle buste paga, della tesoreria e dei pagamenti tra imprese.»

Le valute digitali potrebbero svolgere un ruolo particolarmente importante nelle transazioni che coinvolgono strumenti finanziari tokenizzati. Oggi queste transazioni prevedono spesso diversi intermediari, il che complica i regolamenti e allunga i tempi necessari per completarli.

«Un token in HKD regolamentato può fungere da componente monetaria per le obbligazioni e i fondi tokenizzati, riducendo così da due o tre giorni i tempi di regolamento di flussi come i premi assicurativi e la gestione transfrontaliera della tesoreria aziendale.»

Nel lungo periodo, strumenti analoghi potrebbero affermarsi anche al di fuori di Hong Kong. Ciò richiederebbe un maggiore allineamento normativo e lo sviluppo di infrastrutture finanziarie che colleghino i mercati della regione.

«Ci auguriamo inoltre che il modello di licenze di Hong Kong possa diventare un riferimento per altri mercati asiatici, consentendoci di creare un'infrastruttura finanziaria regionale più solida, perfettamente connessa alla finanza globale.»

Quali asset tokenizzati attirano gli investitori?

La tokenizzazione amplia gradualmente le modalità d'uso degli strumenti finanziari tradizionali sulle reti blockchain. Oltre alle criptovalute, gli investitori possono accedere a versioni digitali di azioni, obbligazioni e quote di fondi d'investimento.

La domanda di strumenti tokenizzati varia tuttavia da una regione all'altra. Feng Xiao evidenzia diverse categorie di asset che suscitano particolare interesse in Asia.

«Nei mercati in cui sono disponibili, le azioni tokenizzate sono estremamente popolari. E abbiamo appena iniziato a esplorare i tipi di asset che verranno tokenizzati e scambiati on-chain.»

Un esempio è il fondo monetario tokenizzato di Franklin Templeton, investito in titoli di Stato statunitensi. Questi prodotti combinano le caratteristiche degli investimenti tradizionali con le potenzialità dell'infrastruttura blockchain.

«In Asia, l'interesse maggiore è rivolto alle obbligazioni e ai fondi monetari, soprattutto ai prodotti a breve scadenza che generano rendimento, emessi da governi o emittenti di elevata qualità creditizia, come il fondo monetario tokenizzato di Franklin Templeton investito in titoli di Stato statunitensi. Gli investitori sanno cosa possiedono, il rendimento è chiaro e il regolamento 24/7 rappresenta un vantaggio concreto.»

Oltre agli strumenti finanziari tokenizzati, lo staking offre un altro modo per ottenere rendimenti dagli asset digitali. La sua crescente diffusione solleva interrogativi sulla possibilità che le piattaforme di criptovalute competano più direttamente con le banche per attirare i fondi dei clienti.

Il CEO di HashKey Group ritiene tuttavia che l'emergere di nuovi prodotti d'investimento non implichi necessariamente la sostituzione dei servizi finanziari tradizionali.

«Abbiamo sempre creduto che lo staking sia complementare alle opzioni finanziarie esistenti. La tecnologia blockchain crea un mercato finanziario più ampio, ampliando le possibilità della finanza: non è una situazione a somma zero.»

Perché i miner di Bitcoin si stanno orientando verso l'IA

Una delle tendenze più significative degli ultimi anni è stata la diversificazione di alcune società di mining di Bitcoin verso le infrastrutture per l'intelligenza artificiale. Invece di concentrarsi esclusivamente sul mining, stanno investendo nei data center per l'IA e in altre attività legate alle infrastrutture di calcolo.

Questa diversificazione consente alle società di impiegare le infrastrutture energetiche e tecnologiche esistenti in nuovi ambiti di attività. Per gli investitori crea ulteriori opportunità, ma solleva anche interrogativi sull'attrattiva a lungo termine del mining di Bitcoin.

Feng Xiao riconduce le decisioni di queste società soprattutto al mutamento delle condizioni economiche.

«In definitiva, conta ciò che è più conveniente dal punto di vista finanziario. I miner devono fare i conti con l'aumento dei costi energetici e con la riduzione delle ricompense per il mining man mano che Bitcoin matura. Per molte società questi incentivi sono quindi meno allettanti, e hanno deciso di destinare la propria capacità al fiorente settore della potenza di calcolo.»

Tuttavia, la svolta verso l’intelligenza artificiale non significa necessariamente che le aziende abbandoneranno per sempre il mining di criptovalute.

«Anche l’economia del mining di Bitcoin è direttamente legata al prezzo. Se quindi il prezzo di Bitcoin continuerà a salire nel tempo, alcuni potrebbero tornare al mining come fonte di ricavi.»

Come gli agenti AI potrebbero trasformare la gestione finanziaria

HashKey aveva già indicato gli agenti AI come una delle principali tendenze tecnologiche del 2026. Oggi questi sistemi stanno gradualmente superando il ruolo di semplici assistenti digitali e iniziano a svolgere compiti più complessi.

Le loro applicazioni nei mercati finanziari sono particolarmente promettenti. Gli strumenti automatizzati possono analizzare le informazioni, eseguire transazioni e aiutare gli investitori ad attuare strategie senza un costante intervento manuale.

Secondo Feng Xiao, il potenziale di questa tecnologia va ben oltre i tradizionali algoritmi di trading.

«Gli agenti AI rappresentano un’enorme opportunità nel settore finanziario. Dalle strategie più diffuse, come il Dollar Cost Averaging, agli approcci più di nicchia, come l’arbitraggio cross-chain, gli agenti AI possono offrire una grande utilità se impiegati responsabilmente.»

Il potenziale dell’automazione non si limita agli investimenti. Questi sistemi potrebbero anche cambiare il modo in cui i clienti interagiscono quotidianamente con gli istituti finanziari.

«Anche per le normali operazioni bancarie, come monitorare i conti per individuare eventuali scoperti o trovare possibili occasioni di risparmio, gli agenti AI possono sprigionare un enorme valore.»

Feng Xiao è particolarmente interessato allo sviluppo di modelli più sofisticati di collaborazione tra intelligenze artificiali.

«Mi interessano particolarmente gli sciami multi-agente, ad esempio squadre di sotto-agenti incaricati di compiti specifici. È facile immaginare come gli investitori più esperti possano sviluppare e personalizzare un approccio unico ai mercati. È un momento davvero entusiasmante!»

I giochi blockchain hanno un futuro?

Alcuni anni fa, il GameFi era considerato uno dei settori più promettenti dell’industria delle criptovalute. I progetti di gaming integravano attivamente token e NFT, offrendo agli utenti la possibilità di possedere asset di gioco e guadagnare partecipando alle economie digitali.

Da allora, però, l’interesse per il settore è diminuito. Anche le aziende che un tempo puntavano molto sul GameFi ne parlano ormai meno spesso nelle loro analisi e previsioni.

Feng Xiao ritiene che il concetto di possedere asset di gioco sia ancora attuale. Tuttavia, la sua riuscita dipende da più fattori della sola tecnologia blockchain.

«La proprietà degli asset di gioco è ancora estremamente interessante, soprattutto considerando che mondi di gioco non basati sulla blockchain, come Roblox, ospitano economie interne solide. L’adozione delle nuove tecnologie può essere disomogenea e, a volte, la loro complessità può scoraggiare gli utenti.»

Nonostante l’interesse costante per gli asset digitali, i giochi blockchain non hanno ancora raggiunto un’adozione diffusa. Feng Xiao ritiene che la situazione potrebbe cambiare con l’evoluzione della tecnologia.

«Con i progressi verso wallet digitali integrati, infrastrutture di pagamento più fluide e una maggiore accettazione della blockchain da parte del grande pubblico, potremmo assistere a una ripresa in futuro. È anche vero che creare giochi è molto costoso e, di conseguenza, il modello economico può essere piuttosto impegnativo, anche con le primitive Web3!»

La regolamentazione può compromettere la decentralizzazione?

Con la crescente integrazione del mercato delle criptovalute nella finanza tradizionale, si intensificano i dibattiti sul futuro della decentralizzazione. Banche e società di investimento adottano la tecnologia blockchain, continuando però a operare nel quadro delle normative pubbliche e di strutture aziendali centralizzate.

Questo solleva interrogativi sulla coerenza di tali modelli con l’idea originaria alla base delle criptovalute, che poneva l’accento sulla proprietà diretta degli asset e sulla minore dipendenza dagli intermediari.

Feng Xiao, tuttavia, non considera l’integrazione delle criptovalute nella finanza tradizionale una contraddizione.

«Non la vedo come un paradosso. La regolamentazione stabilisce le regole per l’offerta dei prodotti e la tutela dei consumatori: aspetti molto importanti. È altrettanto importante il modo in cui questi nuovi strumenti tecnologici vengono integrati nel sistema finanziario tradizionale: una trasformazione di per sé.»

A suo avviso, l’impatto della blockchain va valutato non solo in base a chi offre i servizi finanziari, ma anche alle opportunità a disposizione degli utenti.

«La decentralizzazione non ha mai significato assenza di regole. Significa eliminare gli intermediari non necessari, dare alle persone la proprietà diretta dei propri asset e creare sistemi trasparenti per concezione. Queste idee vengono portate nella finanza tradizionale, non annacquate.»

Un altro tema importante è il futuro della custodia autonoma. Con lo sviluppo dei servizi regolamentati, gli utenti dovranno sempre più decidere a chi affidare la gestione dei propri asset digitali.

«I due modelli continueranno a coesistere. Alcuni utenti vorranno le tutele di una piattaforma regolamentata con custodia, altri preferiranno detenere personalmente le proprie chiavi e utilizzare direttamente la DeFi. Il punto è proprio poter scegliere.»

Il mercato delle criptovalute potrebbe quindi evolversi senza una netta separazione tra finanza tradizionale e decentralizzata. Le banche ricorreranno sempre più alla blockchain per i pagamenti e le transazioni di asset, mentre le piattaforme indipendenti continueranno a offrire modalità alternative per partecipare all’economia digitale.

Per gli investitori, questa trasformazione potrebbe ampliare la scelta di strumenti finanziari. Il successo di queste tecnologie, tuttavia, dipenderà non solo dalla regolamentazione e dalle infrastrutture, ma anche dalla loro capacità di rispondere alla domanda reale del mercato.