S&P Global riporta gli ABS italiani al rating AAA

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Ciaran Ryan

29.09.2026

S&P Global riporta gli ABS italiani al rating AAA — ABS italiani tornano AAA

Le cartolarizzazioni ABS italiane tornano a raggiungere il massimo merito di credito per la prima volta dal 2012, segnando un cambiamento rilevante per il mercato della finanza strutturata nel Paese. La revisione segue l'aggiornamento dei criteri di valutazione di S&P Global Ratings e apre la strada a un numero maggiore di emissioni con rating AAA.

Punti chiave

S&P Global Ratings assegna un rating AAA ai titoli di classe A di Golden Bar Securitisation e a cinque senior ABS italiane, grazie ad aggiornamenti metodologici.
Il nuovo criterio consente agli ABS italiani di raggiungere fino a otto notch sopra il rating sovrano, purché soddisfino condizioni su rischio, vita economica e rating investment grade dell’Italia.
S&P prevede un aumento dei rating AAA sugli ABS italiani, rafforzando l’attrattività del comparto rispetto agli RMBS e favorendo un possibile riequilibrio di mercato.

Aggiornamento dei criteri e nuove promozioni

Come riportato da Borsa Italiana, S&P Global Ratings assegna un rating AAA ai titoli di classe A emessi da Golden Bar Securitisation e porta allo stesso livello i titoli senior di altre cinque operazioni ABS italiane.

L'agenzia spiega che la decisione riflette i recenti aggiornamenti metodologici, che creano le condizioni perché gli ABS italiani possano ottenere il massimo rating. In base al nuovo impianto, il giudizio sugli ABS può salire fino a otto notch sopra il rating sovrano, a determinate condizioni e per operazioni con bassa sensibilità al rischio di default sovrano e con una vita economica breve.

Tra i requisiti indicati figurano il mantenimento da parte dell'Italia di un rating sovrano investment grade, una limitata esposizione dell'operazione ai rischi di continuità aziendale o di rifinanziamento e una vita media ponderata inferiore a 36 mesi.

Impatto atteso sul mercato della finanza strutturata

S&P si aspetta un aumento del numero di rating AAA sugli ABS italiani, alla luce delle nuove condizioni di valutazione. Il cambiamento rafforza il profilo del comparto e può ampliare l'attrattività di queste emissioni per gli investitori.

Poiché gli attivi sottostanti agli ABS presentano in genere una durata più breve, l'agenzia ritiene che l'effetto dei nuovi criteri sia più significativo per questo segmento rispetto ai titoli garantiti da mutui residenziali, gli RMBS. Il riassetto dei rating segnala quindi un possibile riequilibrio all'interno del mercato italiano delle cartolarizzazioni.

Nel nostro precedente articolo sul ritorno dei rating AAA sugli ABS italiani abbiamo spiegato che, dopo oltre un decennio, S&P Global Ratings ha promosso al massimo merito di credito i titoli di classe A di Golden Bar Securitisation e i senior di altre cinque operazioni. L’analisi collegava queste promozioni all’aggiornamento dei criteri dell’agenzia, che consente fino a otto notch sopra il rating sovrano per strutture con bassa sensibilità al rischio sovrano e vita economica breve, con potenziali effetti positivi sull’attrattività del segmento per gli investitori.

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