Il supervisore della BCE avverte: tassi più elevati e incertezza mettono alla prova la resilienza delle banche della zona euro

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Daria Chernytska

07.10.2026

Il supervisore della BCE avverte: tassi più elevati e incertezza mettono alla prova la resilienza delle banche della zona euro — La BCE segnala rischi per le banche dell'euro

L'aumento dei tassi di interesse, i rischi geopolitici e gli squilibri nei mercati degli asset stanno ampliando la gamma di minacce per il sistema bancario dell'area euro, nonostante le banche restino solide. La Banca centrale europea afferma che il settore entra in questa fase con una posizione patrimoniale e di redditività molto più forte rispetto alla crisi finanziaria del 2008 o alle turbolenze del debito sovrano del 2012.

Punti chiave

Il membro del Consiglio di vigilanza della BCE Patrick Montagner sottolinea che tassi più elevati stanno comprimendo i costi di raccolta delle banche della zona euro e potrebbero esercitare pressioni sulla domanda di credito, soprattutto per i mutui residenziali.
Montagner afferma che le detenzioni di titoli di Stato delle banche dell'area euro rappresentano circa il 9% degli attivi e che i rischi restano limitati, sebbene il contagio potrebbe emergere qualora si materializzassero shock combinati.
La BCE sottolinea il miglioramento della qualità del capitale delle banche dal 2008, ma invita alla prudenza nell'allentare i requisiti patrimoniali e il quadro normativo, dati l'aumento dell'incertezza e le sfide di vigilanza legate all'IA.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La posizione della vigilanza su tassi, spread e rischi di bilancio

Come riportato dalla Banca centrale europea, citando il braccio di vigilanza della BCE, il membro del Consiglio di vigilanza Patrick Montagner afferma che la vigilanza bancaria sta valutando il contesto attuale attraverso la lente della resilienza, con l'incertezza in aumento da oltre due anni sui tassi, sui rischi geopolitici legati all'energia e sui mercati degli asset privati gonfiati dall'era dei costi di finanziamento prossimi allo zero.

Montagner afferma che tassi più elevati incidono su entrambi i lati dei bilanci bancari. I costi di raccolta aumentano attraverso i depositi della clientela e il finanziamento sui mercati, mentre i margini potrebbero subire pressioni se le banche non riuscissero a trasferire tali costi nei tassi sui prestiti. Anche se dovessero rivedere i prezzi dei prestiti, afferma, la domanda potrebbe indebolirsi, soprattutto nei segmenti sensibili ai tassi come i mutui residenziali.

Indica inoltre le detenzioni di titoli di Stato delle banche come un'area da monitorare, sebbene descriva il rischio come limitato. Le banche possono coprire l'esposizione al rischio di tasso d'interesse, l'effetto dipende dalle scadenze degli asset e i titoli di Stato rappresentano circa il 9% degli attivi totali delle banche dell'area euro, mentre gli istituti di credito non sono obbligati a venderli.

In merito all'allargamento degli spread, Montagner afferma che la BCE al momento non rileva un aumento del rischio per le banche che supervisiona. A suo avviso, la questione chiave non è un semplice confronto con i livelli passati degli spread, bensì il modo in cui rischi multipli potrebbero combinarsi e creare tensioni che poi si diffondono attraverso canali di contagio nell'intero sistema finanziario.

Solidità patrimoniale, competitività e dibattito normativo

Montagner afferma che le banche europee sono in una posizione molto più solida rispetto al 2008, con capitale di qualità significativamente migliore e una maggiore capacità di assorbire gli shock. Aggiunge che gli istituti di credito hanno beneficiato anche di una solida redditività negli ultimi due o tre anni, poiché i tassi positivi hanno ripristinato il loro ruolo di intermediari finanziari.

Traccia un confronto analogo con il 2012, quando il settore bancario europeo era sottoposto a forte pressione e le banche avevano in larga misura smesso di concedersi prestiti a vicenda. Sebbene la BCE rimanga prudente, afferma che il punto di partenza è ora molto più resiliente, rendendo la preservazione di tale resilienza la priorità centrale della vigilanza.

Sul tema della competitività, Montagner afferma che la BCE ha sostenuto gli sforzi per semplificare il quadro normativo, sostenendo che norme sovrapposte provenienti da diverse autorità hanno aggiunto complessità e talvolta effetti contraddittori sulla gestione del capitale. Tuttavia, afferma che la BCE sostiene il mantenimento di un Single Rulebook in tutto il blocco, con solo adeguamenti mirati, poiché la fiducia dei depositanti non dovrebbe dipendere dal tipo di banca che detiene il loro denaro.

Invita inoltre alla prudenza riguardo a qualsiasi allentamento dei requisiti patrimoniali in un momento in cui l'incertezza è in aumento. La stessa logica si applica, afferma, al dibattito sull'output floor di Basilea, il cui ruolo dovrebbe essere mantenuto anche se la sua calibrazione viene riesaminata, come proposto dalla Commissione europea.

Montagner aggiunge che l'intelligenza artificiale introduce un ulteriore livello di incertezza per la vigilanza, con potenziali implicazioni per le decisioni sul credito, le operazioni di mercato e la copertura dei rischi. A suo avviso, la principale preoccupazione è che diverse incertezze possano convergere e agire da fattore scatenante per uno shock economico più ampio.

Il nostro precedente rapporto sulle proposte di riforma del mercato repo dei gilt britannici ha evidenziato come le autorità stiano cercando di rafforzare la resilienza nei mercati del finanziamento a breve termine, mentre persiste la volatilità dei gilt. Ha segnalato gli avvertimenti del settore secondo cui misure quali una compensazione centrale più ampia e haircut minimi potrebbero avere conseguenze indesiderate, tra cui spingere gli hedge fund a fare maggiore affidamento sui repo giornalieri e aumentare la vulnerabilità in caso di inasprimento delle condizioni di finanziamento.

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