Alphabet rimane sotto pressione: i timori sugli investimenti in IA oscurano la forte crescita del cloud

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Anton Kharitonov

1 un'ora fa

Alphabet rimane sotto pressione: i timori sugli investimenti in IA oscurano la forte crescita del cloud — Google

Alphabet continua a scontare lo scetticismo degli investitori nonostante un altro trimestre di performance operative impressionanti. Google Cloud ha registrato la crescita più rapida di sempre, trainata dall'accelerazione della domanda aziendale di infrastrutture IA, mentre la pubblicità su Search e YouTube è rimasta resiliente. Tuttavia, la decisione del management di innalzare la guidance sulle spese in conto capitale per il 2026 a 195-205 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 180-190 miliardi, ha spostato l'attenzione del mercato dagli utili al costo necessario per mantenere la leadership nell'IA.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Gli investitori attendono prove che la spesa per l'IA genererà rendimenti più elevati

Il dibattito su Alphabet non riguarda più la domanda di IA, ma il ritmo della monetizzazione. Il management prevede che gli investimenti infrastrutturali rimarranno elevati man mano che l'azienda espanderà la capacità dei data center e le risorse di calcolo per l'IA, con una spesa in conto capitale destinata ad aumentare ulteriormente nel 2027. Sebbene l'investimento sostenga la competitività a lungo termine, è probabile che eserciti una pressione sul free cash flow e sulle spese di ammortamento nei prossimi trimestri. Gli investitori cercheranno una continua accelerazione nell'adozione di Google Cloud e Gemini per giustificare un livello di spesa senza precedenti.

Il quadro tecnico rimane vulnerabile al di sotto della resistenza chiave

Il grafico giornaliero continua a riflettere una struttura correttiva. Dopo il sell-off post-utili, Alphabet non è riuscita a riconquistare la zona di resistenza a 340-350 dollari, mentre le medie mobili a breve termine continuano a tendere al ribasso. Ciò suggerisce che i venditori mantengono il controllo nonostante la recente stabilizzazione. Un recupero sostenuto sopra i 350 dollari migliorerebbe l'outlook tecnico ed esporrebbe l'area 360-380 dollari. Fino ad allora, i rischi continuano a favorire un altro test del supporto intorno a 320 dollari, seguito dal livello psicologicamente importante di 300 dollari qualora il sentiment generale del mercato dovesse deteriorarsi.

La decisione della Fed e i rischi geopolitici potrebbero amplificare la volatilità

La riunione della Federal Reserve di questa settimana, i dati sul PIL del secondo trimestre e l'inflazione Core PCE rimangono i principali catalizzatori macro per i titoli tecnologici. Allo stesso tempo, il conflitto in Medio Oriente continua a rappresentare un'importante fonte di incertezza. Sebbene il recente allentamento delle tensioni abbia ridotto la pressione immediata sui mercati energetici, ogni nuova escalation potrebbe far salire i prezzi del petrolio, rafforzare le aspettative di inflazione e aumentare la volatilità dei titoli tecnologici ad alta crescita. In questo contesto, l'elevato programma di investimenti in IA di Alphabet rimarrà probabilmente sotto stretta osservazione, mentre gli investitori valutano la crescita a lungo termine rispetto alla redditività a breve termine.

Tuttavia, come avevo avvertito in Alphabet crolla: l'aumento della spesa per l'IA mette in ombra gli ottimi utili, il ribasso potrebbe creare opportunità di acquisto, anche se non necessariamente ai livelli attuali.

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