L’espansione dell’AI di Google sostiene la ripresa nonostante gli elevati CapEx

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Anton Kharitonov

15.09.2026

L’espansione dell’AI di Google sostiene la ripresa nonostante gli elevati CapEx — Google mette alla prova la resistenza chiave a 350 $

Alphabet viene scambiata intorno a 344 $ il 15 settembre, dopo un forte rimbalzo dall’area 330-332 $, sebbene il titolo rimanga ancora ben al di sotto del massimo di maggio, sopra i 400 $. Ieri le azioni Alphabet hanno guadagnato oltre il 3% in seguito a una rivalutazione del settore AI: gli investitori hanno iniziato a considerare più favorevolmente le grandi piattaforme software dotate di modelli proprietari e infrastrutture cloud, mentre alcuni produttori di chip sono finiti sotto pressione.

GOOGL previsione del prezzo

24H 0.23%

280,58 $

48H -0.51%

278,53 $

7D -0.7%

277,99 $

1M -15%

237,97 $

3M -5.39%

264,87 $

6M -10.77%

249,8 $

12M 1.48%

284,08 $

Dettagliato

Prezzo attuale: 279,95 $ -3.8200 1.35%

Dati in tempo reale 15:59

Intervallo giornaliero 276.96

283.13

Intervallo settimanale 276.96

326.23

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Per Google, questo cambiamento appare particolarmente importante, poiché un potenziale rallentamento nella corsa allo sviluppo dei modelli AI più potenti potrebbe ridurre il vantaggio relativo delle aziende attualmente leader nella potenza di calcolo e dare ad Alphabet più tempo per sviluppare Gemini, TPU e prodotti AI commerciali.

Cloud e TPU rafforzano il profilo di crescita

A livello fondamentale, Google Cloud rimane il principale motore di crescita di Alphabet. Nel secondo trimestre, i ricavi della società sono aumentati del 24% su base annua, raggiungendo 119,8 miliardi di dollari; Google Services è cresciuto del 15%, a 94,5 miliardi di dollari; Search & Other è aumentato del 17% e YouTube Ads del 13%. Allo stesso tempo, Cloud ha accelerato fino all’82%, raggiungendo 24,8 miliardi di dollari, mentre il suo margine operativo ha toccato il 35,6%.

Un altro fattore positivo è il rapido sviluppo del business TPU: Google Cloud afferma già che la propria attività nel settore dei chip AI proprietari è più del doppio rispetto a quella del concorrente più vicino tra gli hyperscaler, mentre si prevede che una quota significativa dei ricavi derivanti dalle vendite standalone di TPU inizi a contribuire in modo più rilevante ai risultati nel 2027.

La spesa per le infrastrutture resta il rischio principale

Il rischio principale resta il costo di questa crescita. Alphabet ha aumentato la previsione dei CapEx per il 2026 da 180-190 miliardi di dollari a 195-205 miliardi di dollari, mentre la spesa potrebbe aumentare nuovamente in modo significativo nel 2027. Nel secondo trimestre, i CapEx avevano già raggiunto 44,9 miliardi di dollari, mentre il free cash flow è diventato negativo, attestandosi intorno a -5,9 miliardi di dollari.

Inoltre, a causa della carenza di capacità proprietaria, la società sta aumentando temporaneamente l’utilizzo di capacità di calcolo di terze parti, il che, secondo il management, potrebbe esercitare una moderata pressione sui margini nei prossimi trimestri. Pertanto, il mercato non sta valutando tanto il tasso di crescita delle attività AI in sé, quanto la capacità di Google di dimostrare che Cloud, Gemini e TPU possono scalare più rapidamente della spesa per le infrastrutture.

Il breakout sopra 350 $ potrebbe migliorare il quadro tecnico

Dal punto di vista tecnico, sul grafico orario GOOGL è rimbalzata da un minimo locale vicino a 330 $ ed è tornata nell’area dei 344 $, ma rimane ancora all’interno di un più ampio range laterale dopo il calo da 380-400 $. La zona di resistenza più vicina è 347-350 $: un movimento sostenuto al di sopra di tale area migliorerebbe la struttura di breve periodo e aprirebbe la strada verso 355-360 $. Al ribasso, l’area 338-340 $ resta importante, seguita da 330-332 $.

Finché il prezzo rimane al di sopra di questi livelli, lo scenario di un’ulteriore ripresa, come ho osservato in Google rimbalza mentre la scala dell’AI compensa l’aumento dei costi di capitale, rimane intatto, sebbene una piena inversione rialzista richiederebbe un breakout sopra 350 $, seguito da un ritorno verso 360 $.

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