Crollano le azioni Shein mentre gli utili deludono

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Olga Shendetskaya

29.09.2026

Crollano le azioni Shein mentre gli utili deludono — Shein crolla mentre utili e margini diminuiscono drasticamente

Le azioni Shein sono scese martedì al minimo storico, dopo che il primo rapporto sugli utili della società da quando è diventata quotata ha evidenziato un netto peggioramento della redditività. Il retailer di fast fashion deve fare i conti con l’aumento dei costi di trasporto, una domanda più debole e nuovi oneri d’importazione in due dei suoi principali mercati.

Punti chiave

Le azioni Shein sono scese fino al 12%.
L’utile trimestrale rettificato è diminuito del 67%.
Il margine rettificato si è ridotto al 2,1%.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il titolo ha perso fino al 12,1%, il calo più pronunciato dal debutto a Hong Kong del 1° settembre, riducendo la capitalizzazione di mercato di Shein a circa 16,8 miliardi di dollari dai circa 26 miliardi di dollari della quotazione, secondo Bloomberg. L’utile operativo del primo semestre è diminuito del 53%, con il calo che ha accelerato nel secondo trimestre.

I margini si riducono mentre aumentano i costi

L’utile netto rettificato del secondo trimestre è stato di 228 milioni di dollari, in calo del 66,6% rispetto all’anno precedente. Il margine di profitto rettificato si è ridotto al 2,1% dal 6,2%, riflettendo l’aumento delle spese di trasporto e del carburante per aerei per un’attività che si affida fortemente alle spedizioni aeree per consegnare direttamente ai clienti capi d’abbigliamento economici.

I risultati hanno evidenziato anche un indebolimento dello slancio in Europa. Shein ha aumentato i prezzi e ridotto la pubblicità online in vista dell’introduzione da parte dell’Unione Europea di un costo di 3 € sui pacchi e-commerce di basso valore a partire dal 1° luglio.

Gli analisti di Jefferies hanno affermato che le aspettative sugli utili di Shein per il 2026 e il 2027 potrebbero rivelarsi eccessive, poiché la società deve affrontare ulteriori pressioni sui margini. L’Unione Europea sta inoltre eliminando l’esenzione doganale per i pacchi di basso valore, aggiungendo un’ulteriore sfida sul fronte dei costi al modello transfrontaliero di Shein.

La domanda mostra segnali di rallentamento

La pressione non riguarda solo l’Europa. Le vendite negli Stati Uniti sono diminuite di oltre il 10% nei tre mesi fino ad agosto e all’inizio di settembre, secondo i dati sulle transazioni analizzati da Bloomberg Second Measure.

Le vendite di Shein sono rimaste indietro rispetto al più ampio settore statunitense dell’abbigliamento dalla fine dello scorso anno, mentre anche il traffico web globale ha rallentato. La società aveva già aumentato i prezzi negli Stati Uniti dopo la fine del regime duty-free de minimis per le spedizioni e-commerce di basso valore.

Il management punta ora a detenere più scorte in Europa e ad espandersi nell’abbigliamento di fascia di prezzo più elevata. Ciò rappresenterebbe un cambiamento per una società la cui rapida crescita è stata costruita in gran parte su prodotti economici, sconti frequenti e una catena di approvvigionamento progettata per rispondere rapidamente ai cambiamenti della domanda dei consumatori.

I mercati azionari passano al vaglio i margini di Shein

Il rapporto sugli utili si aggiunge a un primo mese difficile per la società quotata. Shein era valutata circa 26 miliardi di dollari al momento della quotazione, già ben al di sotto della valutazione di circa 100 miliardi di dollari raggiunta sui mercati privati nel 2022. Il calo di martedì ha ridotto tale valore di altri 9 miliardi di dollari circa.

La questione immediata è se Shein riuscirà a ripristinare la redditività assorbendo l’aumento dei costi logistici e d’importazione senza indebolire ulteriormente la domanda. Con il margine del secondo trimestre in calo di quattro punti percentuali rispetto all’anno precedente e le vendite negli Stati Uniti già in diminuzione, la performance post-IPO dipende sempre più dall’equilibrio tra prezzi, volumi e costi di consegna.

Abbiamo inoltre riferito che Blockchain.com intende raccogliere 500 milioni di dollari con un’IPO.

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