Rendimenti dei bond francesi ai massimi da 24 anni tra tensioni politiche e rischi fiscali

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Hanna Syniavska

21.10.2026

Rendimenti dei bond francesi ai massimi da 24 anni tra tensioni politiche e rischi fiscali — I rendimenti dei bond francesi toccano il 5% tra incertezze sui conti pubblici

Mercoledì i costi di finanziamento del governo francese hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi 24 anni, mentre gli investitori si mostravano sempre più preoccupati per le finanze del Paese e l'instabilità politica. Le vendite di bond francesi hanno alimentato un rialzo più ampio dei rendimenti nell'Eurozona, con l'aumento dei prezzi dell'energia che ha rafforzato i timori di tassi d'interesse elevati più a lungo.

Punti chiave

I rendimenti dei bond francesi decennali sfiorano il 5%.
Le tensioni politiche alimentano i timori sul debito francese.
Il rialzo del petrolio spinge in alto i rendimenti nell'Eurozona.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Reuters, il rendimento del titolo di Stato francese di riferimento a 10 anni ha raggiunto brevemente il 5,002%, per poi scendere leggermente sotto il 5%. Nella giornata il rendimento è salito di circa 8 punti base, mentre il differenziale tra i costi di finanziamento francesi e tedeschi si è ampliato fino a circa 157 punti base.

Tensioni politiche e incertezza sul bilancio mettono sotto pressione i bond francesi

La Francia fatica sempre più a riconquistare la fiducia nelle proprie finanze pubbliche: un governo indebolito stenta a ottenere il sostegno del Parlamento per il bilancio. Gli investitori restano preoccupati per il consistente deficit del Paese, il crescente debito e l'incertezza in vista delle elezioni del prossimo anno.

Le proteste diffuse hanno aggravato le preoccupazioni, anche se martedì le violenze si erano attenuate. Sono previste altre manifestazioni per sabato, e cresce l'incertezza sulla capacità del governo di attuare misure fiscali politicamente delicate.

Le tensioni stanno avendo ripercussioni anche sulle imprese. Carrefour, uno dei maggiori gruppi della grande distribuzione in Europa, martedì ha ridotto gli obiettivi di crescita del margine operativo, citando le conseguenze finanziarie dei disordini.

Questa settimana i rendimenti dei bond francesi sono saliti di oltre 16 punti base, contro un aumento medio di 5,4 punti base sui principali mercati dei titoli di Stato, secondo i dati LSEG.

Il rialzo del petrolio spinge in alto i costi di finanziamento in Europa

La pressione non riguarda solo la Francia: i governi devono fare i conti con costi di finanziamento più elevati e persistenti rischi d'inflazione.

Il Brent è risalito sopra i 110 $ al barile dopo essersi brevemente ritirato dai recenti massimi, rafforzando i timori che il caro energia possa mantenere alta l'inflazione e indurre le banche centrali a proseguire con politiche monetarie restrittive.

I rendimenti dei Bund tedeschi a 10 anni, il benchmark dell'Eurozona, sono saliti di 3 punti base al 3,426%, mentre quelli dei titoli tedeschi a 2 anni hanno raggiunto il 3,083%.

In Italia i costi di finanziamento sono aumentati meno, nonostante le proteste per il costo della vita a Milano. Questa settimana i rendimenti dei titoli italiani a 10 anni sono saliti di circa 8 punti base, mentre lo spread sui Bund tedeschi si attestava intorno a 113 punti base.

La Francia è sotto crescente pressione per riconquistare la fiducia degli investitori

Il differenziale tra i rendimenti francesi e tedeschi è particolarmente rilevante perché misura il premio aggiuntivo richiesto dagli investitori per detenere titoli di Stato francesi.

A circa 157 punti base, lo spread si avvicina ai livelli registrati l'ultima volta nel 2011, mettendo in evidenza i costi di finanziamento insolitamente elevati della Francia rispetto agli altri Paesi dell'Eurozona.

L'ampliamento del differenziale potrebbe rendere più oneroso finanziare il governo proprio mentre le autorità devono ridurre il deficit. Senza maggiore stabilità politica e un accordo di bilancio credibile, la Francia rischia di subire una pressione duratura sui mercati obbligazionari, complicando gli sforzi per ristabilire la fiducia nelle finanze pubbliche.

In precedenza abbiamo riportato che la Francia perde attrattiva per gli investitori mentre aumentano i rischi legati al debito.

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