承認により、オプションの売却による収益と直接的な暗号資産エクスポージャーを組み合わせた新しいbitcoin連動型上場投資信託(ETF)構造への道が開かれました。この商品は、より一般的なbitcoin価格の動きを追跡しつつ、主にBlackRockのiShares Bitcoin Trust ETFに連動したコールオプションをアクティブに運用することでプレミアム収入を生み出すよう設計されています。
ハイライト
- SECは、2026年5月8日までの申請および修正を経て、NasdaqがiShares Bitcoin Premium Income ETFを上場することを迅速承認しました。
- このETFは、プレミアム収入を得るために、IBITおよび現物bitcoin指数に対してコールオプションを書き込むアクティブ運用戦略を採用しています。
- この承認により、U.S.のbitcoin ETF商品が拡大し、十分な投資家保護を備えた複雑な暗号資産連動型ETF構造に対する規制当局のより高い柔軟性が示されました。
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承認はアクティブなbitcoinオプション戦略を対象
米国証券取引委員会は、Nasdaqが提案したiShares Bitcoin Premium Income ETFの上場および取引に関する規則変更を、Nasdaq規則5711(d)の下で迅速承認すると発表しました。この命令は、2025年9月30日のNasdaqによる申請、2025年10月2日の連邦官報での意見募集、2026年5月7日の修正案1の提出および2026年5月8日の委員会による通知に続くものです。この信託は、bitcoin価格のパフォーマンスを反映しつつ、iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)および時には現物bitcoin連動型上場商品を追跡する指数に対してコールオプションを売却するアクティブ運用戦略によりプレミアム収入を生み出すことを目指しています。申請書によれば、信託の資産はbitcoin、IBIT株式、現金(売却オプションに関連するプレミアムを含む)で構成され、信託が売却するすべてのオプションは米国の取引所に上場されています。
Nasdaqは、この信託がアクティブ運用である点を除き、商品型信託株式に関する規則5711(d)の要件を満たしているため提案を提出したと述べています。したがって、この承認は、標準的な枠組みから逸脱した商品であっても、より広範な監視およびコンプライアンス構造の中で上場できる方法を示しています。
暗号資産ETF市場への規制的影響
委員会は、審査の結果、この提案が1934年証券取引法および全国証券取引所に適用される規則と整合していると判断しました。また、ファイアウォールや手続きに関する追加要件とNasdaq規則5711(d)が、不正行為や操作的行為の防止、投資家および公益の保護を目的として設計されていると述べています。この決定により、米国市場で利用可能なbitcoin連動型上場商品が拡大し、単純な現物エクスポージャーを超えて収益志向の戦略にも広がります。発行体や投資家にとって、この命令は、取引所が市場の健全性や投資家保護基準を満たす管理体制を提示する場合、規制当局がより複雑な暗号資産連動型ETF構造の承認に前向きであることを示しています。
規制されたパーペチュアル暗号資産先物が、CoinbaseやKalshiによる国内取引所での商品展開を受け、CFTCの承認後に米国トレーダーにも提供され始めています。以前の報道では、高レバレッジの「パーペチュアル」が国内で利用可能になることでアクセスが拡大する一方、規制当局は個別審査の重要性を強調し、取引所も操作やインサイダー取引への対応としてコンプライアンスや監視体制を強化していると指摘しています。
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