アダムズ・ストリート・ファンド、マルチクラス株式発行に関するSECの免除を獲得

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アダムズ・ストリート・ファンド、マルチクラス株式発行に関するSECの免除を獲得 — アダムズ・ストリートのSEC勝利

U.S. Securities and Exchange Commissionは、Adams Street Advisors, LLCおよびAdams Street Credit Solutions Fundに対し、特定のクローズドエンド型運用投資会社が複数の株式クラスを発行することを認める免除を付与しました。この命令は即時に発効し、ビジネス・ディベロップメント・カンパニーとして規制される企業に対して、異なる販売手数料および資産ベースのサービス・流通手数料を適用することを認めます。

ハイライト

2026年4月1日、Adams Street Advisorsは、自社のクレジットファンドにおいて異なる手数料体系を持つ複数の株式クラスの発行を認めるSECの免除を申請しました。
SECは2026年5月6日に一般告知を行い、聴聞請求はなく、投資家保護要件を満たしているとして免除を承認しました。
この裁定により、Adams Street Credit Solutions Fundは異なる販売手数料や料金体系を持つクラスを提供できるようになり、クローズドエンド型BDCの組成オプションが拡大します。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

免除命令および申請のタイムライン

Securities and Exchange Commissionによると、Adams Street Advisors, LLCおよびAdams Street Credit Solutions Fundは、2026年4月1日に1940年投資会社法第6(c)条に基づき、第18(a)(2)条、第18(c)条、第18(i)条および第61(a)条からの救済を求めて申請を行いました。この救済により、ビジネス・ディベロップメント・カンパニーの地位を選択した適格なクローズドエンド型運用投資会社が、異なる手数料体系を持つ複数の株式クラスを発行することが可能となります。

SECは、2026年5月6日に投資会社法リリースNo. 36143のもとで申請の通知を発行しました。この通知は、利害関係者に対して聴聞請求の機会を与え、聴聞が指示されない限り命令が発行されることを示していました。

聴聞請求は提出されず、委員会も聴聞を命じませんでした。そのため、SECはこの免除が公益に適合し、投資家保護および法の政策目的と整合すると判断しました。

ファンド構造および投資家向け提供への影響

この命令は、Adams Street Advisors, LLCおよびAdams Street Credit Solutions Fund（ファイル番号812-16013）に関するものであり、申請書に記載された条件に従うことを前提に、要請された免除を付与します。この決定により、申請者は異なる販売手数料や継続的なサービス・流通手数料を持つ株式クラスの提供構造に柔軟性を持たせることができます。

投資会社業界にとって、この免除はビジネス・ディベロップメント・カンパニーとして運用される特定のクローズドエンド型ファンド内で差別化された株式クラスの利用を後押しします。これにより、運用者は異なる投資家チャネル向けに手数料体系を調整する方法を拡大でき、基礎となる申請書に記載された条件のもとで運用を継続することが可能となります。

当社によるCFTCによるbitcoinパーペチュアル先物のKalshiでの承認に関する以前の報道では、この決定が主要なU.S.取引所運営会社の株価下落を引き起こし、投資家が競争リスクを再評価した経緯を解説しました。また、同様のパーペチュアル型デリバティブが将来的に暗号資産以外の他の資産クラスにも拡大し、CME Group、Cboe、Intercontinental Exchange、Nasdaqなどの既存大手に圧力をかける可能性についても懸念が示されました。

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