AAPLは9月25日、約336ドルで取引されており、史上最高値に再び接近した後、売り圧力に直面している。1時間足チャートでは、344～345ドルに向けた上昇が急速に勢いを失い、価格は短期移動平均線を下回って335～336ドル付近まで戻している。ここには最も近い動的サポートが位置している。
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iPhoneの初期需要に強弱入り混じるシグナル
iPhone 18 Proの発売は徐々に市場の材料としての重要性を失いつつあり、実際の需要を示す初期サインが主な焦点になっている。新しいProおよびPro Maxモデルは9月18日に発売され、9月25日からはさらに20カ国・地域で販売が拡大する。現時点での状況は依然としてまちまちだ。JPMorganは以前、初期の配送予定日が前年より短いと指摘した一方、Morgan Stanleyは生産量が増加しているにもかかわらず、一部モデルでは2～4週間待ちになると指摘している。
Apple Storeや米国の一部キャリアでは、特定のPro Max構成の配送遅延がすでに10月まで延びており、市場では現在、需要は堅調だが、明確に例外的または熱狂的な水準ではないとみられている。
堅調なファンダメンタルズとAIへの期待が交錯
ファンダメンタルズは引き続き堅調だ。Appleの直近の決算では、売上高が前年同期比16%増の1,094億ドル、EPSが29%増の2.02ドルとなり、iPhone、Mac、Servicesはいずれも6月期として過去最高を更新した。粗利益率は50.1%に達したものの、そのうち約2ポイントは関税還付によるものだった。そのため市場は今後の決算で、この要因なしに利益率がどの程度持続するかを注視することになる。
もう一つの支援材料は、Siri AIの導入とiOS 27におけるApple Intelligenceの拡張だ。これにより同社は、ハードウェアの改善だけに依存せず、デバイスの買い替えサイクルをAI機能とより密接に結び付ける機会を得ている。
335ドルのサポートが短期的な重要水準に
ただし、リスクを無視すべきではない。第一は、最高値圏に向けた上昇後の高いバリュエーションだ。この水準では、iPhone販売データがわずかに弱いだけでも、急速な利益確定売りを招く可能性がある。第二のリスクは規制環境だ。EUではAppleがすでに開発者向けの新たな条件に合意しており、10月1日からApp Store外のデジタル取引に対するCore Technology Feeを5%の手数料に置き換えることなどが含まれている。
これにより法的な不確実性は一部軽減されるが、同時にApp Storeの従来の収益構造には引き続き圧力がかかる。その結果、AAPLの次の動きは、iPhone 18 Proの販売が現在の期待を裏付けるかどうかに大きく左右されるだろう。
高値からの現在の下落は、まだトレンド反転とみなすべきではないものの、強気派にとっては依然としてネガティブなシグナルだ。335ドル付近のサポートを割り込み、330ドルに向けて下落するリスクが高まっているためだ。それでも、市場がiPhoneサイクルの強さを見極める中、Appleは336ドル付近を維持 で指摘したように、価格がこの水準まで下落すれば買いが入る可能性があり、このサポートを下抜けて初めてAAPLの中期見通しが悪化する可能性がある。
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