EIA 재고 데이터를 앞두고 천연가스가 계속 압박을 받고 있습니다

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안톤 카리토노프

20.08.2026

EIA 재고 데이터를 앞두고 천연가스가 계속 압박을 받고 있습니다 — 천연가스

미국 천연가스는 압박을 받으며 MMBtu당 약 $2.7~2.8에 거래되고 있습니다. 현재 시장은 눈에 띄게 개선된 단기 수요와 여전히 충분한 공급 사이에서 균형을 이루고 있습니다. 최근 며칠 동안 가격은 중부 및 남부 주를 중심으로 더워진 기상 전망에 힘입어 지지를 받았습니다. 이는 전력 부문의 가스 소비를 늘리는 요인입니다. 또한 유지보수 작업 이후 LNG 수출 터미널의 가동률이 회복된 점도 가격을 뒷받침했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

화요일 9월물 Henry Hub 계약은 3.2% 상승해 MMBtu당 약 $2,776에 마감했습니다. 그러나 생산량이 사상 최고 수준에 가까운 상태를 유지하고 있어 상승 여력은 여전히 제한적입니다. EIA는 8월 전망에서 2026년 미국 시장용 가스 생산량이 하루 평균 약 122.5Bcf로 사상 최고치를 기록할 것으로 예상했습니다. 반면 3분기 평균 Henry Hub 가격 전망은 MMBtu당 약 $2.87에 불과합니다.

EIA 재고 보고서, 단기 핵심 촉매로 부상

단기적으로 가장 중요한 이벤트는 오늘 10:30 ET에 발표될 EIA 재고 보고서입니다. 8월 7일로 끝나는 주간의 재고는 36Bcf 증가한 3,153Bcf를 기록했으며, 직전 주에는 33Bcf 늘었습니다. 이에 따라 재고는 5년 평균보다 약 198Bcf, 즉 6.7% 높은 수준을 유지하고 있지만, 이미 지난해 같은 기간보다는 25Bcf 낮습니다. 현재 시장은 8월 14일로 끝나는 주간에 약 +15Bcf의 재고 증가를 예상하고 있습니다. 더위와 높은 발전용 가스 소비로 인해 주입량이 크게 줄어들 것이라는 의미입니다.

실제 증가량이 15Bcf 안팎 또는 그보다 낮게 나온다면 5년 평균 대비 잉여분은 계속 축소될 것이며, 이는 천연가스에 새로운 상승 동력을 제공할 수 있습니다. 그러나 중기적 배경은 여전히 강세론자에게 불리합니다. EIA는 10월 말 재고가 3,985Bcf에 이를 것으로 전망했는데, 이는 주로 높은 생산량과 Freeport LNG의 유지보수 기간 중 감소한 LNG 공급용 가스 때문에 난방 시즌을 앞둔 재고로는 2016년 이후 가장 높은 수준입니다.

중동 리스크와 국채 수익률이 변동성 확대

중동의 지정학적 리스크는 가격에 추가 프리미엄으로 작용하고 있지만, Henry Hub에 미치는 영향은 대부분 간접적입니다. 호르무즈 해협을 통한 운송 제한이 계속되고 있으며, 이란을 둘러싼 긴장과 역내 새로운 위협으로 Brent 가격은 이미 $90를 넘어섰습니다. 글로벌 가스 시장의 주요 리스크는 카타르발 LNG 공급과 호르무즈 해협을 통한 운송이 차질을 빚을 가능성입니다. 수출에 심각한 차질이 발생할 경우 유럽 TTF와 아시아 JKM 가격이 급등하고, 미국산 LNG의 상대적 매력도가 높아지며, 결과적으로 미국 내 가스 수요도 증가할 수 있습니다.

현재 시장은 카타르산 물량이 전면적으로 사라질 가능성을 가격에 반영하고 있지 않습니다. 따라서 이 요인은 현재 Henry Hub의 주요 동인이라기보다 비대칭적인 상승 리스크를 형성하고 있습니다. EIA 역시 8월 전망에서 호르무즈 해협을 통한 제한 조치가 적어도 8월까지 지속될 것으로 가정한다고 명시했습니다.

또 다른 요인은 미국 국채 시장의 급격한 변동성입니다. 미국 재무부가 장기 국채 바이백을 확대하기로 결정한 이후 어제 수익률은 처음에는 하락했지만, 오늘 그 움직임은 거의 완전히 되돌려졌습니다. 10년물 수익률은 다시 4.70~4.71%에 근접했고, 30년물 수익률은 5.24~5.26%까지 상승했습니다. 천연가스와의 직접적인 연관성은 크지 않지만, 지속적으로 높은 수익률은 생산업체, 파이프라인 운영업체 및 LNG 프로젝트의 자본 비용을 높이며, 장기적으로는 신규 생산능력에 대한 투자를 제한할 수 있습니다.

단기적으로는 또 다른 요인이 더 중요합니다. 수익률 상승은 달러를 지지하는 동시에 위험자산과 달러 표시 원자재에 대한 압력을 높일 수 있습니다. 따라서 현재 천연가스의 핵심 동인은 날씨, 오늘 발표될 재고 데이터, LNG 공급용 가스이며, 채권 시장은 거시적 요인을 증폭시키는 역할에 더 가깝습니다.

현재로서는 $2.70~2.65 구간의 지지를 향한 하방 리스크가 우세합니다. 그러나 제가 매수세가 저항선을 시험하는 가운데 $2.80 위를 유지하는 천연가스 기사에서 언급했듯이, EIA 재고 데이터는 상황을 더 나은 방향으로든 더 나쁜 방향으로든 바꿀 수 있습니다.

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