IMF, USD 스테이블코인이 신흥시장 통화를 약화시킬 수 있다고 경고하다

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스테이블코인은 신흥시장 통화를 약화시킬 수 있습니다.

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Artem Shendetskii

10.12.2025

IMF, USD 스테이블코인이 신흥시장 통화를 약화시킬 수 있다고 경고하다 — IMF, 빠르게 성장하는 스테이블코인으로 인한 통화 대체 위험에 대한 경고 제기

국제통화기금(IMF)의 2025년 12월 보고서는 달러에 연동된 스테이블코인이 취약한 신흥 시장의 통화 주권을 약화시킬 수 있다는 우려를 제기했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

코인데스크는 스테이블코인이 자본이 전통적인 은행 시스템을 벗어나 자본 흐름 관리 시스템을 우회할 수 있다고 주장합니다.

보고서에 따르면, 이는 시민들이 디지털 달러를 선호하기 위해 현지 법정화폐를 빠르게 포기하는 '통화 대체'의 여건을 조성합니다. IMF는 이러한 변화가 거시적 스트레스 시기에 중앙은행의 권위를 약화시키고 위기를 가속화할 수 있다고 지적했습니다. USDT와 USDC와 같은 스테이블코인의 시가총액은 이미 2,640억 달러로 주요국의 외환 보유고와 맞먹는 수준입니다. 스테이블코인은 개인 간, 그리고 전 세계적으로 마찰 없이 이동하기 때문에 자본 도피에 사용될 경우 시장 혼란이 심화될 수 있다고 IMF는 경고합니다.

분석가들은 스테이블코인의 규모가 너무 작아 신흥국에 시스템적 충격을 유발하기에는 아직 이르다고 주장합니다.

전문가들은 위험을 인정하면서도 스테이블코인 시장이 아직 글로벌 거시경제를 움직일 만큼 충분히 크지 않다고 말합니다. 암호화폐 애널리스트 노엘 애치슨은 대부분의 스테이블코인 거래량이 실제 자본 관리가 아닌 암호화폐 거래와 연관되어 있다고 지적했습니다. 그녀는 3,000억 달러에 가까운 시장 규모라 하더라도 미국 통화 공급량 20조 달러나 전 세계 달러 부채 100조 달러에 비하면 미미한 수준이라고 강조했습니다.

코인베이스의 데이비드 두옹은 대규모 신흥국 매도세는 여전히 채권 유출, 포트폴리오 상환, 인도 불가능한 선물 시장으로 인해 압도적으로 발생하고 있다며 이에 동의했습니다. 스테이블코인은 개별적인 달러 탈출을 가속화할 수는 있지만, 시스템적인 흐름을 바꾸기에는 규모가 부족합니다. 따라서 분석가들은 IMF의 경고가 현재 시장 현실을 반영하기보다는 미래지향적인 것으로 보고 있습니다.

스테이블코인 흐름은 빠르게 성장하고 있지만 글로벌 결제 환경에서는 여전히 미미한 수준입니다.

IMF 데이터에 따르면, 특히 신흥 시장에서 국경 간 스테이블코인 송금이 2022년부터 이미 지원되지 않는 암호화폐 자산을 넘어섰습니다. 절대적인 규모에서는 아시아 태평양 지역이 선두를 달리고 있지만, GDP 대비 사용량으로 보면 아프리카, 중동, 라틴 아메리카가 가장 높은 사용량을 보이고 있습니다. 이들 지역은 달러화 표시 안정성과 디지털 결제 레일에 대한 수요를 충족하기 위해 북미로부터의 유입에 크게 의존하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 연간 1조 5,000억 달러로 추정되는 스테이블코인 유입량은 4조 달러 규모의 글로벌 결제 생태계의 극히 일부에 불과합니다. 이러한 격차는 스테이블코인의 채택이 가속화되고 있음에도 불구하고 이 기술이 아직 초기 단계에 머물러 있음을 보여줍니다. 분석가들은 현재로서는 스테이블코인이 거시경제를 불안정하게 만드는 요인이라기보다는 압력 밸브 역할을 하는 등 위험은 현실이지만 여전히 발전 중이라고 말합니다.

최근 저희는 세계에서 두 번째로 큰 스테이블코인 발행사인 Circle이 블록체인 기업 Aleo와 협력하여 프라이버시 중심의 스테이블코인인 USDCx를 개발 중이라는 소식을 전한 바 있습니다.

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