독일 증권거래소 임원, "토큰화는 시장 인프라를 대체하지 않고 재구성한다"고 발언

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토큰화는 시장 인프라를 대체하는 것이 아니라 재구성하는 것입니다.

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Artem Shendetskii

19.02.2026

독일 증권거래소 임원, — 토큰화된 자산과 기존 자산을 혼합한 하이브리드 시장을 구축한 도이치 뵈르세(Deutsche Börse)

도이체뵈르세 그룹의 한 임원은 거래소 운영자가 디지털 자산과 기존 자산을 통합하려는 움직임에 따라 토큰화는 전통적인 금융에 대한 위협이 아니라 시장 인프라의 구조적 진화를 의미한다고 말했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

코인텔레그래프에 따르면 도이체뵈르제의 디지털 자산 책임자이자 거래 플랫폼 360T의 CEO인 카를로 쾰처는 그룹이 토큰화된 상품과 기존 상품이 통합된 환경 내에 공존하는 "진정한 하이브리드 시장"을 구축하고 있다고 말했습니다.

그의 발언은 360T가 2월 9일 엔비디아, 구글, 서클 등 기업의 블록체인 기반 주식을 제공하는 토큰화된 주식 플랫폼인 크라켄 지원 xStocks를 통합한 이후 나온 것입니다. 이를 통해 기관 고객은 기존 거래 워크플로우 내에서 기존 상품과 함께 토큰화된 주식을 거래할 수 있습니다. 쾰처는 토큰화를 기존 시스템을 대체하는 것이 아니라 효율성과 유연성을 향상시키는 방법으로 설명했습니다. 그는 디지털 혁신과 규제된 시장 구조를 연결하는 것이 도이체뵈르제의 역할이라고 말했습니다. 이 전략은 자본 시장이 블록체인 기반 결제 레일을 채택함에 따라 주요 거래소가 중심을 유지하려는 광범위한 움직임을 반영합니다.

전통적인 인프라는 여전히 중심

쾰처는 토큰화된 자산이 확장되더라도 신뢰할 수 있는 중개기관은 여전히 필수적이라고 강조했습니다. 그는 블록체인 지원 환경에서는 위험 관리, 감독, 질서 있는 시장 기능이 더 중요해지기는커녕 오히려 더 중요해진다고 말했습니다. 그에 따르면 기술은 제도적 감독을 없애기보다는 복원력과 투명성에 대한 필요성을 증가시킵니다. 도이체뵈르제는 토큰화를 경쟁적인 대체재가 아니라 기존 인프라의 전략적 확장으로 보고 있습니다.

이 임원은 그룹이 토큰화된 상품에 기존 증권과 동일한 규정 준수 및 운영 견고성 기준을 적용할 계획이라고 말했습니다. 그는 규제된 거래소는 디지털 또는 토큰화된 자산에 노출되기를 원하는 고객의 불확실성을 줄여준다고 덧붙였습니다. 그는 소위 '종이 비트코인'에 대한 비판을 언급하며 규제된 인프라는 합성 또는 파생상품 노출을 제공할 때 시장 무결성을 보호하는 데 도움이 된다고 주장했습니다. 그는 회사의 접근 방식은 암호화 자산과 토큰화된 상품 전반에 걸쳐 일관성이 있다고 말했습니다.

규제와 유럽의 경쟁력

토큰화된 자산은 올해 들어 약 18% 증가했지만, 그 확대로 인해 규제 명확성과 투자자 보호에 대한 논쟁이 다시 불거지고 있습니다. 비평가들은 상품 기반 RWA와 스테이블코인에 대한 지원 구조가 관할권마다 달라 안전장치가 불균일할 수 있다고 경고합니다.

2월 초, 토큰화 플랫폼 시큐리타이즈는 제한적인 자산 범위로 인해 유럽연합이 미국에 뒤처질 수 있다고 주장하며 유럽연합에 DLT 파일럿 제도를 수정할 것을 촉구했습니다. 쾰처는 도이체뵈르제가 규제 프레임워크를 개선하고 시장 수요에 맞게 조정하려는 노력을 지지한다고 말했습니다. 그는 유럽 내에서 토큰화를 확장하기 위한 토대로서 금융상품투자지침(MiFID)과 같은 기존 규정을 지적했습니다.

거래소 운영자는 자본과 혁신을 유치하기 위해서는 규제의 진화가 필요하다고 생각합니다. 쾰처는 더 명확한 규칙이 투자자의 신뢰를 유지하면서 채택을 가속화할 수 있다고 말했습니다. 도이체 뵈르제는 지속적인 정책 논쟁에도 불구하고 유럽이 기존 감독 구조 내에서 현대화한다면 경쟁력을 유지할 수 있다고 주장합니다.

최근 저희는 도이체방크가 기존의 국경 간 결제 시스템을 정비하기 위해 리플의 블록체인 기반 인프라 사용을 확대하고 있다는 소식을 전한 바 있습니다. 이 이니셔티브는 분산원장기술(DLT)을 사용해 기존 은행 레일을 현대화하려는 주요 금융 기관의 광범위한 움직임을 반영합니다.

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