암호화폐 업계에서 유동성 스테이킹에 대한 규정을 명확히 한 SEC

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Mikhail Vnuchkov

06.08.2025

암호화폐 업계에서 유동성 스테이킹에 대한 규정을 명확히 한 SEC — SEC, 유동성 스테이킹 관행 지원

미국 증권거래위원회(SEC)는 암호화폐 업계의 유동성 스테이킹 활동에 대한 규제와 관련해 절실히 필요한 명확성을 제공하기 위해 중요한 조치를 취했습니다. 새로 발표된 직원 성명에서 SEC는 특정 유동성 스테이킹 관행과 이와 관련된 토큰(흔히 "스테이킹 영수증 토큰"으로 알려진)은 현행 연방 증권법에 따라 증권으로 간주되지 않는다는 점을 명확히 했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

스테이킹 토큰과 증권의 차이를 구분하는 SEC

SEC 기업금융국의 성명에 따르면, 암호화폐 자산 스테이킹과 함께 사용되는 이러한 토큰의 발행, 발행, 상환은 1933년 증권법 또는 1934년 증권거래법에 따른 증권의 정의에 해당하지 않습니다. 해당 기관은 거래가 투자 계약에 해당하는지 여부를 평가하는 데 사용되는 법적 프레임워크인 하우이 테스트를 기반으로 결정을 내렸습니다.

분석 결과 스테이킹 영수증 토큰의 가치는 다른 사람의 노력에 의존하지 않는 것으로 나타났습니다. 대신, 스테이킹 토큰의 가치는 유동성 스테이킹 제공자나 제3자의 기업 활동이나 관리 활동이 아니라 기본 스테이킹 자산의 성과와 직접적으로 연관되어 있습니다. 그 결과 SEC는 이러한 토큰을 투자 수단이 아닌 "행정 또는 장관급" 토큰으로 분류했습니다.

SEC 내부의 의견 불일치

이 성명은 암호화폐 업계의 많은 사람들에게 건설적인 규제 움직임으로 환영받았지만, SEC 내부에서는 비판이 제기되었습니다. 캐롤라인 크렌쇼 위원장은 이 발표가 오해의 소지가 있고 암호화폐 시장의 현실과 동떨어져 있다며 공개적으로 비난했습니다. 그녀는 이 지침이 "물을 흐리고" 시장 참여자들의 불확실성을 더욱 높일 수 있다고 경고했습니다.

크렌쇼의 발언은 SEC 내부의 광범위한 철학적 분열을 강조합니다. SEC는 현재 게리 겐슬러 전 위원장의 엄격한 집행 방식에서 현 폴 앳킨스 위원장의 보다 암호화폐 친화적인 입장으로 전환하고 있습니다. 헤스터 피어스 위원장을 비롯한 앳킨스 위원장을 지지하는 사람들은 이 설명을 높이 평가하며 유동성 스테이킹을 창고 보관 및 영수증 발행과 같은 전통적인 관행과 비교했습니다.

중요한 이유

유동성 스테이킹을 사용하면 암호화폐 보유자는 자산을 잠그고 그 대가로 유동성 토큰을 받을 수 있으며, 이는 탈중앙 금융(DeFi) 애플리케이션 전반에서 사용할 수 있습니다. 디피라마에 따르면 이 접근 방식은 지분 증명 네트워크의 자본 효율성을 향상시키며, 현재 약 669억 4,000만 달러의 자산이 잠겨 있는 등 빠르게 성장하고 있습니다.

SEC의 성명은 규제의 확실성을 향한 중요한 단계이지만, 내부적으로 이견이 있어 법적 해석과 법원 판결이 계속해서 진화하는 환경을 형성할 수 있음을 시사합니다.

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