스트래티지, 비트코인 보유고가 25,000달러까지 급락해도 견딜 수 있다 주장

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비트코인 보유고가 25,000달러까지 급락해도 견딜 수 있다는 전략 주장

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Artem Shendetskii

26.11.2025

스트래티지, 비트코인 보유고가 25,000달러까지 급락해도 견딜 수 있다 주장 — 스트래티지, 49% 주가 하락에도 불구하고 BTC 보유고가 여전히 안전하다고 주장

비트코인을 주로 취급하는 마이크로스트레티지(구 마이크로스트레티지)는 자사의 재무제표가 심각한 시장 스트레스를 견딜 수 있으며, 비트코인이 2만 5천 달러까지 폭락하더라도 자산 대비 부채 비율이 2.0배로 유지될 것이라고 밝혔다고 비인크립토는 전했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

비인크립토는 이 수준이 회사의 평균 매입 가격인 7만 4천 달러보다 훨씬 낮은 수준이며, 이는 시장의 심각한 붕괴를 의미한다고 보도했습니다.

안도감은 어려운 순간에 찾아옵니다: 10월 초 이후 스트래티지 주가는 49% 하락했으며, 2026년 1월에 결정이 내려질 것으로 예상되는 MSCI 주식 지수에서 퇴출될 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 막대한 비트코인 포지션으로 인해 부채 구조가 과도하게 담보화되어 있어 주식 실적보다 훨씬 더 탄력적인 재무 상황을 보여주고 있다고 주장하고 있습니다.

비트코인 보유고로 3.6배 담보된 스트래티지 부채 스택 160억 달러

자세한 분석에서 이 회사는 "BTC 등급"이라고 부르는 것을 강조했는데, 이는 BTC 보유 가치와 미결제 채무를 비교하는 척도입니다. 현재 비트코인 가격이 약 87,800달러인 상황에서 스트래티지는 전환사채 82억 1,400만 달러와 우선주 77억 7,900만 달러에 해당하는 649,870 BTC를 보유하고 있으며, 이는 약 570억 달러에 달하는 금액입니다.

이는 연결 BTC 등급이 3.6배라는 것을 의미하며, 스트래티지가 총 159억 9,300만 달러의 비트코인 부채 가치의 3.5배 이상을 보유하고 있음을 의미합니다. 74,000 BTC에서 총 자산 대비 전환 부채 비율은 5.9배, 25,000 BTC에서 2.0배로, 심각한 침체기에도 상당한 완충력이 있음을 시사하는 등 스트레스 시나리오에서도 여전히 견고합니다. 이 회사는 이러한 과잉 담보가 장기적인 안정성, 전략적 유연성, 기존 대차 대조표 지표가 암시하는 것보다 더 강력한 신용 프로필을 제공한다고 말합니다.

지수 리스크가 커짐에 따라 시장 압력이 커지지만 전략은 적응합니다.

회사의 재무적 완충력에도 불구하고 외부 압력은 계속 커지고 있습니다. Strategy의 주가는 급락세를 유지하고 있고, MSCI 지수 재검토로 수십억 달러의 잠재적 자금 유출이 우려되며, S&P 500 지수에서 제외되었습니다. JPMorgan은 MSCI의 퇴출로 인해 28억 달러의 강제 매도가 발생할 수 있으며, 다른 지수 제공업체가 이를 따라갈 경우 88억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

또한 시장 대비 시가총액 프리미엄이 하락함에 따라 6주간의 비트코인 매수 행진을 중단했습니다. 블록체인 정보 회사 아캄은 지난 두 달 동안 58,000 BTC 이상을 피델리티 커스터디로 옮겼으며, 이는 여러 규제 대상 제공업체에 수탁 위험을 분산하려는 광범위한 계획의 일환이라고 밝혔습니다. 전체적으로 볼 때, 스트래티지는 구조적으로 강력한 BTC 기반 대차 대조표, 다각화된 커스터디 접근 방식, 장기 국고 전략으로 시장 역풍과 규제 불확실성이 심화되는 상황에서도 변동성을 극복할 수 있는 위치에 있습니다.

최근 비트코인은 87,487달러 부근에서 거래되고 있으며, 11월이 현재 사이클에서 가장 약한 시기 중 하나로 남아 있어 하락세를 연장하고 있습니다.

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