도널드 트럼프 밈코인 1주년: TRUMP가 차세대 도지코인이 되지 못한 이유

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Oleg Tkachenko

20.01.2026

도널드 트럼프 밈코인 1주년: TRUMP가 차세대 도지코인이 되지 못한 이유 — 트럼프가 과대 광고에서 교훈으로 전환한 방법

1년 전, 도널드 트럼프는 역대 미국 대통령 중 누구도 하지 못했던 일을 했습니다: 바로 자신만의 멤코인을 출시한 것입니다. 트럼프 오피셜은 유명세, 큰 기대, 폭발적인 수요 등 그 시대의 상징으로 데뷔했습니다. 그러나 불과 1년이 지난 지금, 트럼프는 성공 사례라기보다는 출시 메커니즘부터 브랜드 배후에 있는 사람의 책임에 이르기까지 실수에 대해 시장이 주의 깊게 분석하는 사례 연구가 되었습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

트럼프의 출시: 큰 소음, 빠른 돈, 그리고 첫 번째 균열

2025년 1월 17일, 도널드 트럼프는 취임 며칠 전 솔라나 네트워크에서 트럼프 공식(TRUMP) 밈코인을 출시했습니다. 토큰에 대한 첫 번째 게시물은 의심스러워 보였고 일부 사용자는 계정이 해킹당했다고 의심하기도 했습니다. 하지만 몇 시간 만에 트럼프는 X와 트루스 소셜에서 출시를 확인했고, 그것만으로도 시장은 과열 양상을 보이기 시작했습니다.

트럼프는 인터넷 문화가 아닌 정치적 브랜드를 통해 암호화폐 시장에 진입한 보기 드문 사례가 되었습니다. 트럼프 지지자들에게는 암호화폐에 대한 상징적인 지지처럼 보였습니다. 트레이더에게는 언론 보도와 제작자의 지위로 인해 증폭된 과대광고로 단기간에 수익을 얻을 수 있는 기회였습니다.

토큰노믹스는 첫날부터 회의적인 시각을 가질 만한 충분한 이유를 제공했습니다. 트럼프는 총 10억 개의 토큰을 발행했지만, 유통된 토큰은 20%에 불과했습니다. 나머지 80%는 트럼프 조직과 관련된 두 회사에 분배되었으며, 3년 동안 베스팅 일정이 계획되어 있었습니다. 다시 말해, 처음부터 핵심 공급량이 트럼프 자신과 연결된 단체에 집중된 것입니다.

공식적으로 트럼프는 아무것도 약속하지 않았습니다. 프로젝트 웹사이트는 이를 투자가 아니라 "수집 가능한 코인"이라고 설명했습니다. 실제로 시장은 이러한 면책 조항을 무시하고 코인이 급등하여 최고 거래량이 수백억 달러에 달했고 시가총액은 두 자릿수인 수십억 달러로 상승했습니다.

하지만 첫 번째 균열은 거의 즉시 나타났습니다. 중앙 집중식 공급, 내재 가치 없음, 단일 이름에 대한 의존으로 인해 일부 플레이어는 정상에서 빠져나가는 반면 다른 플레이어는 폭발 이후에만 진입하는 전형적인 비대칭이 발생했습니다.

초기에 수익을 낸 사람과 대부분이 적자를 본 이유

그렇다면 실제로 트럼프에서 수익을 낸 사람은 누구일까요? 무엇보다도 트럼프의 팀과 가족입니다. 초기 할당량과 가격 급등 덕분에 트럼프 가족은 몇 주 만에 수억 달러의 자산을 추가한 것으로 알려졌습니다. 코인베이스 애널리스트 코너 그로건에 따르면 2025년 2월 초까지 트럼프 팀은 토큰 판매와 유동성 관련 수수료로 8억 달러 이상을 벌어들였을 것으로 추정됩니다. 약 4억 8,200만 달러의 암호화폐 자산(USDC, SOL, TRUMP 자체)이 개발자에 의해 거래소로 이동했으며, 또 다른 2,900만 달러는 DEX에서 유동성 공급자 수수료로 징수된 것으로 알려졌습니다. 모든 거래소 전송이 즉시 판매되지는 않았더라도, 정점 부근에서 상당한 금액이 수익화되었음은 분명합니다.

거래량이 최고조에 달했을 때는 24시간 동안 거래량이 550억 달러에 달했고, 대형 트레이더들은 수익을 확보할 수 있는 유동성 덕분에 열풍이 지속되었습니다. 트론 재단 설립자 저스틴 선 등 25명의 대형 투자자들이 2025년 5월 트럼프 대통령과의 갈라 만찬에 초대받는 등 초기 고래들도 수혜를 받았습니다. 이 행사로 인해 약 1억 4,800만 달러가 추가로 유입되었고(대부분 익명의 외국인 투자자들로부터), 멤코인 구매가 일종의 정치 자금 모금 형태로 전환되었습니다. 결국, 트럼프와 그의 측근들은 스스로 촉발시킨 수요를 통해 충성도를 통해 수익을 창출한 셈입니다.

동시에 많은 투자자들, 특히 트럼프를 정점 부근이나 초기에 매수한 투자자들은 손실을 입었습니다. 출시 직후 토큰은 고점 대비 50% 가까이 하락했고, 이는 제때 빠져나오지 못한 투기꾼들에게 가혹한 경종을 울렸습니다. 더 길게 보면 상황은 더욱 잔인해 보입니다. 출시 1년 후, 트럼프는 사상 최고치에서 90% 이상 하락했고, 이는 "파도에 올라탄" 구매자들이 크게 평가절하된 자산을 보유하게 되었다는 것을 의미합니다. 비평가들은 트럼프가 인기와 지위를 이용해 개인적 이익을 위해 고위험 투기 상품을 출시한 반면, 가장 큰 손실은 "대통령의 코인"을 믿었던 일반 지지자와 트레이더가 떠안았다고 지적했습니다.

1년 후: 행복감에서 관성으로의 전환

폭발적인 데뷔 이후, 트럼프는 거의 곧바로 조정에 들어갔고 결국 하락세를 벗어나지 못했습니다. 출시 당시 약 7~8달러에 거래되던 토큰은 하루 만에 70달러 이상으로 사상 최고치를 기록했고, 최고 시가총액은 130~150억 달러에 달했습니다. 하지만 랠리는 오래가지 못했습니다. 며칠 만에 가격이 거의 반토막 났고, 이후 느리고 꾸준한 하락세가 이어졌습니다.

미국 대통령의 부인인 멜라니아 트럼프와 관련된 별도의 토큰이 등장하면서 상황은 더욱 악화되었습니다. 멜라니아의 출시는이미 취약한 "공식적인 멤코인" 내러티브를 희석시키고 통합된 전략의 부재를 부각시켰습니다. 시장에서는 시너지 효과 대신 내부 브랜드 경쟁이 벌어졌습니다. 코인데스크에 따르면 멜라니아의 토큰이 발표된 날 트럼프의 가격은 40% 가까이 하락했습니다. 두 개의 "가족 브랜드" 암호화폐가 동일한 커뮤니티의 관심을 끌기 위해 경쟁하는 것처럼 보였습니다. 일부 투자자는 초기 과대 광고를 반복하기 위해 멜라니아로 전환한 반면, 다른 투자자는 이를 진지하지 않은 신호로 간주하고 정치적 메모리코인 이야기에서 완전히 빠져나왔습니다.

2025년 3월 초까지 트럼프는 12~14달러 범위로 떨어졌고, 반등을 시도할 때마다 빠르게 사라졌습니다. 봄과 여름 내내 코인은 급격한 폭락 없이 하락세를 보였는데, 이는 패닉 때문이 아니라 관심이 사라졌기 때문입니다. 가을에는 가격이 새로운 최저치를 기록했고, 1주년을 맞이한 현재 트럼프는 최고점 대비 90% 이상 낮은 5달러에 거래되고 있습니다. 이 차트는 단순한 하락이 아니라 광풍에서 관성으로의 정권 교체를 반영하고 있습니다.

그러나 핵심은 가격이 아니라 그 주변에서 사라진 것입니다. 처음 몇 달이 지나자 트럼프는 대중의 논의에서 거의 사라졌습니다. 뉴스 사이클에 등장하는 빈도도 줄었고, 트레이더들의 대화에서도 자주 등장하지 않았으며, 투기성 "핫 토픽"으로서의 지위도 잃었습니다. 도널드 트럼프 자신도 출시 후 공개적으로 트럼프를 언급한 적이 거의 없었으니 당연한 결과입니다. 이름을 중심으로 만들어진 메모리코인의 경우, 이러한 침묵은 주요 관심의 원천을 잃고 빠르게 뒷전으로 밀려나는 것을 의미했습니다.

트럼프의 미래와 전망이 어두운 이유

현재 트럼프는 활발하게 거래되고 있으며 시가총액이 약 10억 달러에 달하고 주요 거래소에 상장되어 있는 등 서류상으로는 여전히 살아 있는 것처럼 보입니다. 하지만 수치 너머의 상황은 훨씬 더 냉정합니다. 이 프로젝트는 출시 후 첫 며칠 동안 결정적인 순간을 맞았지만 새로운 존재 이유를 찾지 못했습니다. 초기의 잡음이 사라진 후, 이 토큰의 실제 용도는 무엇인가라는 질문에 대한 답을 찾지 못한 채 홀로 남겨졌습니다.

이러한 맥락에서 트럼프는 더 높은 가격에 거래되고 있음에도 불구하고 여전히 기존 밈코인에 비해 결정적으로 뒤처지고 있습니다. 과대광고가 사라지면 밈은 실용성을 통해 또는 내러티브를 계속 재생산하고 수요를 유지하는 커뮤니티를 통해 살아남습니다. 도지코인과 페페는 인터넷 문화, 유기적인 보유자, 끊임없는 밈 복제 등 처음부터 이러한 기반을 구축했습니다. 트럼프는 정반대의 방식으로 정치 브랜드로서 탑다운 방식으로 시작했습니다. 미디어의 압력이 사라지자 밈을 유지할 수 있는 기반이 사라졌기 때문에 수요도 함께 사라졌습니다.

1년이 넘는 기간 동안 이 토큰은 효용성을 얻지 못했고, 어떤 생태계의 일부가 되지 못했으며, 디파이, 결제, 심지어 미디어 플랫폼과 앱에 통합되지도 못했습니다. 트럼프 일가가 별도의 탈중앙화 금융 프로젝트로 WLFI를 적극적으로 개발하고 있지만, TRUMP는 그 이야기에서 완전히 벗어나 있다는 것을 알 수 있습니다.

이 취약한 설정은 프로젝트의 모델 자체로 인해 더욱 약화됩니다. 2026~2027년으로 예정된 언락으로 인해 시장은 향후 매도에 대한 지속적인 기대감을 갖게 됩니다. 극적인 덤프가 없더라도 그것만으로도 장기적인 수요를 억제하기에 충분합니다. 자산은 성장 스토리가 아닌 느린 내부자 현금화처럼 느껴지기 시작합니다. 신규 참여자에게는 멀리하라는 분명한 신호입니다.

궁극적으로 트럼프의 가장 가능성이 높은 시나리오는 낮은 수준에서 서서히 하락하다가 가끔 투기적 급등세를 보이는 것입니다. 시장에서는 더 이상 성장 스토리가 아닌, 아무리 유명한 이름이라도 제2막을 보장할 수 없다는 교훈을 주고 있습니다.

트럼프의 교훈: 토큰 제작자가 토큰의 성장에 투자하지 않을 때

오늘날 트럼프 오피셜은 작년의 호황을 상기시키는 것뿐만 아니라 트레이더들이 이미 실무에서 배운 교훈으로 시장에 남아 있습니다. 이 프로젝트는 과도한 중앙 집중화, 내부자 배불리기, 윤리적 갈등, 과대광고와 정치적 주기에 대한 의존 등 이러한 출시의 전형적인 문제점을 드러냈습니다.

이코노미스트에서 지적했듯이, 트럼프의 출시는 권력과 비즈니스가 암호화폐에 얽혀 있는 새로운 종류의 내부자 자본주의의 상징이 되었으며, 그 결과는 감정에 따라 구매하는 사람들에게 돌아갔습니다.

이 이야기에서 가장 눈에 띄는 것은 책임의 문제입니다. 트럼프는 공식적으로 이 토큰은 투자가 아닌 수집품일 뿐이라고 경고했지만, 그의 이름이 대중의 수요를 촉발하는 계기가 되었습니다. 그 결과 많은 사람들이 자산의 가치를 순식간에 대부분 잃은 자산에 뛰어들었습니다.

핵심은 간단합니다. 밈코인의 '창시자'가 토큰의 장기적인 수명에 관심이 없다면 밈코인은 파멸할 수밖에 없다는 것입니다. 창립자의 인센티브가 과대 광고와 수익 창출에 국한되어 있다면, 해당 자산은 회복할 수 있는 기반이 없습니다. 아이러니하게도 트럼프가 디지털 토큰 대신 전통적인 기념 은화를 발행했다면 보유자에게 더 많은 가치를 제공했을 가능성이 높습니다.

트럼프 오피셜은 권력의 복도에서 탄생한 기념 코인이 단 1년 동안도 신뢰나 경제적 모멘텀을 유지하지 못한 사례로 남게 되었습니다. 앞으로는 규제 당국과 투자자 모두가 이 사례를 참고할 수 있기를 바랍니다.

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