2030년 시스코 주가 전망: 12% 마진 붕괴에도 인프라 수요가 CSCO를 150달러까지 끌어올릴 수 있을까?

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Parshwa Turakhiya

24.02.2026

2030년 시스코 주가 전망: 12% 마진 붕괴에도 인프라 수요가 CSCO를 150달러까지 끌어올릴 수 있을까? — Cisco, 21억 달러 주문과 400% 메모리 비용 급등으로 12% 하락 후 77달러 추세선 지지력 테스트

2월 11일, Cisco는 회계연도 2분기 실적을 발표했습니다. 전반적으로 호조를 보였습니다. 매출은 전년 대비 10% 증가한 153억 5,000만 달러를 기록했습니다. 제품 주문은 18% 증가했습니다. 한편, 하이퍼스케일러로부터의 인프라 주문은 이번 분기에만 21억 달러에 달했으며, 이는 2025 회계연도 전체와 맞먹는 수치입니다. 그러나 다음날 주가는 12% 하락하며 2022년 이후 최악의 하루 손실률을 기록했습니다.

하이라이트

Cisco는 77.75달러에 거래되며 100 EMA에서 중요한 지지선을 테스트하고 있으며, 89달러 고점에서 급격히 하락한 후 상승 추세선을 그리고 있습니다.
메모리 비용이 정상화되고 인프라가 연간 100~150억 달러로 확장되면 주가는 2030년까지 130~170달러에 이를 수 있습니다.
CSCO는 153억 5천만 달러의 매출과 21억 달러의 주문을 기록했지만 400%의 메모리 가격 급등으로 매출 총이익은 120 베이시스 포인트 하락한 67.5%를 기록했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

CFO인 마크 패터슨은 데이터 센터의 높은 수요로 인해 고대역폭 메모리 가격이 전년 대비 약 400% 상승하여 공급 부족을 초래했다고 말했습니다. 매출 총이익은 120베이시스 포인트 하락한 67.5%, 3분기 가이던스는 65.5%에서 66.5%로 이전 68%에서 낮아졌습니다. 영업 현금 흐름은 19% 감소한 18억 달러였습니다. 시장은 수익성 악화가 아니라 마진 압박에 대한 처벌을 내린 것입니다.

중요한 추세선 지지를 테스트하는 주가를 보여주는 차트

Cisco는 최근 고점에서 급격히 하락한 후 안정화를 시도하고 있습니다. 슈퍼트렌드 지표는 $81.79로 약세 모드에서 현재 가격 위에 있습니다. 네 개의 이평선 모두 현재 가격 위에 위치하며, 100 이평선($77.76)이 바로 전장 레벨로 작용하고 있습니다.

CSCO 가격 역학 (출처: 트레이딩뷰)

저점에서의 상승 추세선이 상승 추세 내내 지지력을 제공하고 있습니다. 주가는 거의 89달러까지 치솟았다가 현재 77~78달러 범위로 하락하여 약 12~13% 하락했습니다. 76.50 미만으로 종가가 형성되면 상승 추세선이 깨지고 200 EMA인 75.26 달러로 하락할 가능성이 높습니다.

인프라 가속화와 마진 압박의 충돌

인프라 비즈니스는 예상보다 빠르게 성장하고 있습니다. 2분기에 하이퍼스케일러 주문은 1분기 13억 달러에서 21억 달러로 증가했습니다. 경영진은 올해 전체 인프라 주문이 50억 달러 이상이 될 것으로 예상하고 있으며, 하이퍼스케일러에서만 30억 달러 이상의 인식 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 클라우드 대기업 외에도 네오클라우드, 소버린, 엔터프라이즈 고객으로부터의 주문은 2분기에 3억 5천만 달러에 달했으며, 파이프라인의 가치는 25억 달러가 넘습니다.

고대역폭 메모리 가격은 전년 동기 대비 약 400% 상승했습니다. Cisco는 이에 대응하여 사전 구매 약정을 순차적으로 18억 달러 늘렸습니다. 이는 공급을 확보하지만 현금을 묶어두고 수요가 약화될 경우 재고 위험을 초래합니다. 단기적으로 가장 큰 역풍은 메모리 비용입니다. 2026년 하반기에 신규 공급이 시작되면서 가격이 안정화되거나 하락하면 마진이 회복될 것입니다.

캠퍼스 네트워킹은 여전히 Cisco의 가장 크고 수익성이 높은 비즈니스입니다. 2분기 네트워킹 매출은 21% 성장한 83억 달러를 기록했습니다. 기업 고객들은 개별 스위치를 구매하기보다는 전체 운영 스택을 교체하고 있습니다. 이러한 주기는 인프라 노후화, Wi-Fi 7의 필요성, 지능형 애플리케이션을 위한 네트워크 준비에 의해 주도되고 있습니다. 캠퍼스 네트워킹은 하이퍼스케일러 비즈니스보다 마진이 높고 변동성이 적기 때문에 Cisco가 낮은 마진으로 인프라에 투자하는 동안 안정성을 제공합니다.

투자자가 모니터링해야 할 사항

메모리 비용 추세가 중요합니다. 2026년 하반기에 고대역폭 메모리 가격이 안정화되면 마진이 회복됩니다. 인프라 주문 성장과 하이퍼스케일러 주문이 분기별 20억 달러 이상의 속도를 유지할지 여부가 매출 궤적에 중요한 영향을 미칩니다. 캠퍼스 네트워킹 제품 주문과 교체 주기의 두 자릿수 성장 유지 여부는 고마진 기반 비즈니스의 유효성을 확인합니다. 실적 발표 하루 전인 2월 10일에 7명의 임원이 305만 달러의 주식을 매도한 이후 내부자 매도는 모니터링할 필요가 있습니다.

2030년까지 시스코의 가치 평가는 메모리 비용이 정상화되고, 인프라 매출이 하이퍼스케일러를 넘어 다각화되며, 캠퍼스 교체 주기가 다년간의 수요를 지속할 수 있는지 여부에 따라 달라질 것입니다.

최근 Cisco는 21억 달러의 인프라 주문으로 153억 5천만 달러의 2분기 매출을 기록했지만, 메모리 가격이 400% 급등하면서 매출 총이익은 120% 포인트 하락한 67.5%를 기록하며 하루 만에 12% 하락한 바 있습니다.

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