달러 약세가 인플레이션 우려를 상쇄하지 못하면서 은 가격은 상승폭을 줄여 76달러를 기록했다

은의 기술적 전망은 은이 중요한 지지선인 78.12달러를 방어하지 못하면서 급격히 악화되었습니다. 짧은 기간 동안 가격 움직임은 일련의 낮은 고점과 평평한 바닥을 특징으로 하는 명확한 하강 삼각형을 형성했으며, 결국 매도 압력이 거세지면서 하락세로 돌아섰습니다. 이 분석은 3월 고점인 96달러 부근에서 시작된 약세 모멘텀이 여전히 추세를 확고하게 지배하고 있음을 시사합니다.

저항선은 현재 20 지수 이동평균이 롤오버 중인 $80.56 수준에서 확고하게 형성되고 있습니다. 중립 편향이 회복되려면 은이 이 평균을 상회하는 결정적인 회복과 함께 $84 부근의 하향 경사 추세선을 돌파해야 합니다. 이 수준을 회복할 때까지 시장 구조는 단기 트레이더가 장중 반등을 매수 포지션 종료 기회로 간주하기 때문에 추가 청산에 취약한 상태로 남아 있습니다.

강세 다이버전스가 없다는 것은 은 가격의 회복이 깨진 $78 레벨의 테스트에 국한될 수 있음을 시사합니다. 하락 추세가 계속 이어진다면 하락 트레이더의 다음 주요 목표는 2월 중순의 주요 수평 바닥인 $72가 될 것입니다.

은 가격 역학 (2026년 2월 - 3월). 출처: 트레이딩뷰.

중앙은행 경계와 에너지 주도 인플레이션의 만남

어제 은 하락의 주요 원인은 인플레이션이 여전히 위험하다는 인식 때문이었습니다. 2월 생산자물가가 0.7% 상승한 가운데 연준은 제한적인 정책 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. 이러한 기대감의 변화로 선물 시장은 대규모 재조정을 겪었고, 트레이더들은 2026년 말까지 금리가 동결될 가능성이 높다고 보고 가격을 책정하고 있습니다.

은은 중동의 복잡한 상황으로 인해 계속해서 회복세를 보이고 있습니다. 많은 투자자가 잠재적인 글로벌 에너지 위기에 대비해 포트폴리오의 일부를 금속으로 헤지하고 있는 상황에서 이러한 공급 리스크는 현 시점에서 은이 완전히 붕괴되는 것을 방지하는 확실한 바닥을 형성하고 있습니다.

특히 동아시아의 태양광 및 전자제품 제조업이 반등 조짐을 보이면서 산업 수요는 부차적이지만 중요한 지지선으로 남아 있습니다. 그러나 최근 은을 담보로 하는 상장지수펀드에서 지난 2주 동안 총 150만 온스 이상의 자금이 유출된 것은 투기 및 기관 투자자들이 실물 보유보다 현금과 수익률을 우선시하고 있음을 시사합니다. 인도 수요가 글로벌 재고 수준을 계속 압박하면서 현물 가격과 실물 프리미엄 간의 격차가 확대되고 있습니다.

정책 결정에 따른 변동성 확대 예상

연준이 추가적인 에너지 비용 절감의 필요성을 강조하는 매파적인 통화정책을 내놓는다면 은은 빠르게 74달러까지 하락할 수 있습니다. 이 시나리오에서는 미국 달러 강세가 장기 보유자들의 신념을 시험하면서 더 깊은 리셋을 유도하는 역할을 할 가능성이 높습니다. 상승세는 2월 저점을 성공적으로 방어해야 68달러까지 더 큰 기술적 붕괴를 막을 수 있습니다.

반대로 중앙은행이 전쟁으로 인한 경제 성장의 하방 리스크를 인정한다면 안도 랠리가 시작될 수 있습니다. 82달러 이상으로 반등하면 최근 하락세가 무효화되고 시장이 인플레이션 충격을 충분히 반영했다는 뜻이 됩니다. 다가오는 기자회견에 대한 높은 관심을 감안할 때 변동성은 극도로 유지될 것으로 예상되며, 시장이 업데이트된 도트 플롯과 경제 전망을 분석하는 과정에서 급격한 양방향 변동이 나타날 가능성이 높습니다.

은은 이번 주 급락 이후에도 여전히 연초 대비 훨씬 높은 수준에서 거래되고 있으므로 단기 변동성은 계속 높아질 가능성이 높습니다. 현재의 움직임이 중요한 이유는 최근 하락이 큰 상승 추세의 빠른 리셋인지 아니면 더 광범위한 냉각 단계의 시작인지 판단하는 데 도움이 되기 때문입니다.

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