마이크로소프트는 여전히 취약하지만, 조정 국면에서 매수세가 유입될 수 있음

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마이크로소프트는 여전히 약세를 보이고 있으나, 조정 국면에서 매수세가 유입될 수 있다

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안톤 카리토노프

04.05.2026

마이크로소프트는 여전히 취약하지만, 조정 국면에서 매수세가 유입될 수 있음 — MSFT

마이크로소프트의 2026 회계연도 3분기 실적 보고서는 지속적인 높은 성장률을 확인시켜 주었습니다. 매출은 829억 달러(전년 동기 대비 18% 증가)를 기록했으며, 특히 Azure의 성장률은 40%로 가속화되었습니다. 주당 순이익(EPS) 전망치(4.27달러)를 자신 있게 상회했음에도 불구하고, 시장의 반응은 소극적이었습니다. 주된 이유는 AI 인프라 확장을 위해 2026년 한 해 동안 총 1,900억 달러에 달하는 막대한 자본 지출(Capex)이 확정되면서, 투자자들이 투자 회수 시기와 영업이익률 압박에 대한 우려를 표명했기 때문이다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

시장은 빅테크 기업을 평가하는 접근 방식을 근본적으로 전환했습니다. 이전에는 매출 성장만으로도 낙관적인 반응이 나왔지만, 이제는 투자자들이 매우 선별적으로 접근하며 AI 사업에서 높은 수익성을 입증할 것을 요구하고 있습니다. Azure가 여전히 클라우드 솔루션 분야의 '골드 스탠다드'로 자리 잡고 있지만, 구글과 아마존의 경쟁 심화 속에서 인프라 및 부품(전문 하드웨어 포함) 비용이 급증하면서 주가에 부담을 주고 있습니다. 마이크로소프트는 장기적 잠재력(AI 솔루션 연간 반복 매출 370억 달러 초과)과 자본 효율성에 대한 단기적 불확실성이 상충하는 '기대 압박을 받는 자산'으로 평가받고 있다.

중기적으로는 시장이 공격적인 확장 전략을 소화해 나가는 과정에서 주가가 조정 국면을 유지할 것으로 보인다. 주가 상승을 위해서는 코파일럿(Copilot)의 수익화 가속화와 마진 정상화 신호가 필요합니다. 회의적인 시각에도 불구하고 마이크로소프트는 여전히 AI 전환의 최대 수혜 기업 중 하나이며, 안정적인 클라우드 성장세 속에서 발생하는 조정은 장기 매수 진입점으로 작용할 수 있습니다.

견실한 실적을 무시한 채 주가는 매도 압력을 받았으며, 400달러 선의 지지선을 시험한 후 416달러 저항선까지 반등했습니다. 강세 세력이 432달러 저항선을 돌파하지 못할 경우 더 깊은 조정이 촉발될 수 있으나, 추가 하락은 새로운 매수세를 계속 끌어모을 수 있습니다.

지난 목요일에 언급했듯이, 마이크로소프트는 견실한 실적 발표에도 불구하고 압박을 받고 있으며, 아직 개선된 조짐은 보이지 않습니다.

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