증권사 원금보장형 IMA, 안전자산 수요 속 연 4%대 수익 부각

IMA는 증권사가 고객 예탁금을 모아 기업금융 자산 등에 투자한 뒤 운용 성과를 투자자에게 돌려주는 상품이다. 원금 상환 의무를 바탕으로 연 4% 수준의 기준 수익을 제시하면서 운용 성과가 좋으면 추가 이익도 기대할 수 있어, 예금보다 높은 금리와 원금보장 장치를 함께 찾는 투자자들의 관심을 끌고 있다.

지난해 말 첫 상품 출시 이후 자금 유입도 빠르다. 한국투자증권은 4차 발행까지 누적 2조4천억원을 모집했고, 미래에셋증권은 2천억원, NH투자증권은 4천억원을 끌어모았다. 세 회사 모두 만기는 2~3년, 기준 수익률은 연 4% 수준으로 비슷하지만 실제 투자 전략은 차이를 보인다.

한국투자증권 1호는 신종자본증권 ABL 2천501억원, 인수금융 1천517억원, PIMCO GIS Income Fund 755억원 등 기업금융 자산 중심으로 구성된다. 미래에셋증권 1호는 LG Energy Solution 회사채, 야놀자 사모채, AI 반도체 기업 상환전환우선주 등에 폭넓게 투자하며, 채권과 기업대출 비중이 77%, 메자닌과 비상장주식 비중이 15%다. 지난달 9일 기준 연환산 수익률은 약 5.77%로, 비상장주식 회수 성과에 따라 추가 수익 가능성도 남아 있다.

NH투자증권은 기업대출, 회사채, 인수금융 등 상대적으로 안정적인 자산에 초점을 맞춘다. 1호 자금의 55%가 법인 고객에서 들어왔고 자산의 60%는 다른 금융기관에서 새로 유입돼, 원금 상환 약정과 포트폴리오 건전성에 대한 신뢰를 보여주는 사례로 해석된다.

세금 부담과 제도 개선 변수

다만 가입 전에는 만기 시점의 세금 부담을 따져봐야 한다. 2억원을 연 4% 수익률로 3년 운용하면 약 2천400만원의 수익이 만기에 한꺼번에 인식되는데, 연간 금융소득이 2천만원을 넘으면 금융소득종합과세 대상이 될 수 있고 다른 소득과 합산할 경우 최고 49.5% 세율이 적용될 수 있다.

이 때문에 투자 금액이 클수록 만기 시 세 부담이 커질 수 있어 사전 계산이 필요하다. 현재 IMA는 폐쇄형 구조여서 만기 전 중도 환매가 쉽지 않지만, 업계는 수익을 해마다 나눠 지급하는 중도분배형 상품 도입을 위한 제도 개선을 추진하고 있다. 관련 제도가 마련되면 현금흐름 관리와 절세 전략 수립이 한층 수월해질 것으로 예상된다.

우리 매체는 앞서 기업·기관의 단기 대기자금이 머니마켓펀드(MMF)로 유입되며 기업형 MMF 시장이 커지고 있다는 점을 짚었습니다. 특히 KB Asset Management의 ‘KB Corporate MMF I-1’이 우량 단기채·CP 편입과 가중평균만기 조정, PF 유동화자산 회피 등 리스크 관리로 순자산 10조원을 넘기며 안전자산 선호 흐름을 보여줬다고 전했습니다.

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