SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF, 수익률 격차 확대

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Ciaran Ryan

19시간 전

SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF, 수익률 격차 확대 — SK하이닉스 ETF 격차 확대

최근 SK하이닉스 주가 변동성이 커지면서 이를 2배로 추종하는 단일종목 레버리지 ETF 간 수익률 차이가 5%포인트를 넘어서고 있다. 상품 구조와 운용 역량 차이가 성과에 반영되고 있어 투자자 주의가 필요하다는 지적이 나온다.

하이라이트

최근 한 달간 KODEX SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF 수익률은 -23.8%, 1Q 상품은 -29.3%로 5.5%포인트 격차 기록.
SK하이닉스 일평균 주가 변동폭 7%로 삼성전자 5.7%보다 높아 레버리지 ETF별 수익률 및 괴리율 편차 확대.
홍콩 상장 'CSOP SK Hynix Daily 2X Leverage ETF' 순자산 14조원으로 국내 ETF 운용 부담 및 변동성 심화 우려.

변동성 확대와 상품별 수익률 차이

Maeil Business Newspaper에 따르면 7일 한국거래소에 따르면 최근 한 달 기준 삼성자산운용의 KODEX SK하이닉스 단일종목 레버리지 수익률은 -23.8%를 기록하고 있다.

반면 선물형 상품인 1Q SK하이닉스 선물 단일주식 레버리지는 -29.3%로 더 낮다. TIGER SK하이닉스 단일종목 레버리지는 -24.2%, SOL SK하이닉스 단일종목 레버리지는 -25.2%를 나타내고 있으며, 최고와 최저 수익률 격차는 5.5%포인트에 이른다.

같은 기간 삼성전자 단일종목 레버리지 ETF 수익률은 대체로 -38%에서 -36% 범위에 몰려 운용사 간 차이가 크지 않다. 최대 격차도 1.8%포인트에 그쳐 SK하이닉스 상품군보다 작다.

이 같은 차이는 기초자산 변동성이 더 큰 데서 비롯된다는 분석이 나온다. 최근 한 달간 SK하이닉스의 일평균 주가 변동폭은 약 7%로 삼성전자 5.7%보다 1%포인트 이상 높다. 레버리지 ETF는 목표 배율을 맞추기 위해 매일 포트폴리오를 재조정하기 때문에 변동성이 커질수록 작은 오차도 누적될 수 있다.

하나증권 ETF 연구원 박승진은 SK하이닉스의 변동성이 매우 커 운용 과정에서 정합성을 맞추는 부담이 크며, 미세한 호가 차이가 쌓이면 수익률과 괴리율 격차가 확대될 수 있다고 설명한다. 현재 하나자산운용과 키움투자자산운용 상품은 개별주식선물을 활용하고 있는데, 최근 레버리지 거래 급증으로 선물시장 변동성도 함께 커지고 있다는 것이 업계 설명이다.

운용 부담과 제도 보완 논의

홍콩에 상장된 SK하이닉스 레버리지 상품도 국내 선물시장에 영향을 주는 변수로 거론된다. 6일 기준 홍콩 시장의 'CSOP SK Hynix Daily 2X Leverage ETF' 순자산은 약 14조원으로, 삼성전자 2배 레버리지 ETF 5조원의 약 3배 수준이다.

신한투자증권 연구원 박우열은 해외 운용사들이 위험 관리를 위해 한국 개별주식선물을 활용하면서 SK하이닉스 선물 수급에 영향을 주고, 이는 국내 레버리지 ETF 운용에도 부담으로 작용한다고 설명한다. 동시에 일부에서는 상품 구조뿐 아니라 실시간 괴리율 관리와 포트폴리오 조정 능력 등 운용 역량도 핵심 변수라고 지적한다.

키움투자자산운용 ETF운용본부장 이경준은 자금이 대형 상품에 집중될수록 순자산이 작은 상품의 운용이 더 어려워질 수 있으며, 일부 상품은 수익률 저하로 이어지는 악순환을 겪을 수 있다고 경고한다. 최근 급락 과정에서는 삼성전자와 SK하이닉스 관련 단일종목 레버리지 상품 14개의 가격이 장중 한때 상장가 2만원 아래로 떨어지기도 한다.

한편 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관은 국회 기획재정위원회 전체회의에서 레버리지 ETF가 주식시장 변동성을 키운다는 우려를 잘 알고 있다고 말한다. 그는 제도 도입 당시 외환시장과 자본시장을 함께 고려했지만 현재 일부 문제가 제기되고 있다며, 이런 문제를 보완하고 최소화하는 방안을 논의하고 있다고 밝힌다.

단일종목 레버리지 ETF 제도 보완 논의와 관련해 우리 매체는 정부가 삼성전자·SK하이닉스 등을 기초자산으로 한 상품이 시장 변동성을 키울 수 있다는 우려를 점검하고 있다고 전한 바 있습니다. 당시 구윤철 부총리는 투자자 보호 장치와 가이드라인에도 불구하고 추가 보완책을 논의 중이라고 밝혔고, 국회에서는 사전교육 등 보호장치의 실효성도 쟁점으로 떠올랐습니다.

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