씨티, 한국 레버리지 ETF 손실 확대 경고

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Ciaran Ryan

29.07.2026

최근 증시 조정으로 한국 개인투자자들의 레버리지 상장지수펀드 투자 손실이 크게 불어나고 있다. 씨티는 손실 추정치가 56조3천억원에 이르며 신용융자 잔액과 대형 반도체주 매수 흐름을 고려할 때 추가 하락 위험이 남아 있다고 본다.

하이라이트

한국 레버리지 ETF 시가총액이 5월 22일 약 525억달러에서 최근 190억달러로 급감하면서 개인투자자 손실 추정액이 약 387억달러에 달함.
SK하이닉스 레버리지 ETF 감소 규모가 약 170억달러로 가장 크고, 개인은 160억달러 이상 순매수했으나 약 57억달러의 평가손실이 발생.
씨티는 코스피200 선물 기준선이 888선 하락 가능성, 추가로 754.6선까지 밀릴 수 있다는 하방 위험을 제시함.

레버리지 ETF 손실 추정과 자금 흐름

서울경제에 따르면, 씨티글로벌마켓증권의 기관투자자 대상 시장 논평에 따르면, 한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF 시가총액은 지난달 22일 약 525억달러로 정점을 찍은 뒤 최근 약 190억달러까지 감소한다. 이번 자료는 씨티 리서치팀의 공식 리서치가 아니라 주식 트레이딩 부문 전략가인 모하메드 아파바이 아시아태평양 트레이딩 전략 헤드가 제공한 시장 코멘트다.

아파바이 헤드는 고점 대비 시가총액 감소분 약 335억달러에 이후 62억달러 규모의 신규 자금 유입을 반영하면 국내 개인투자자의 전체 손실 규모가 약 387억달러, 원화 기준 약 56조3천억원에 달할 수 있다고 추산한다. 기초자산별로는 SK하이닉스 레버리지 ETF 감소 폭이 약 170억달러로 가장 크고, 코스피200 레버리지 ETF는 105억달러, 삼성전자 레버리지 ETF는 50억달러 이상 줄어든 것으로 집계된다.

그는 레버리지 ETF 관련 상품의 시가총액이 연말 이전 80억달러 아래로 떨어질 가능성도 제시한다. 이는 증시 반등이 제한될 경우 개인투자자 자금 이탈과 평가손실이 더 커질 수 있음을 시사한다.

신용융자와 반도체주 매수의 시장 부담

씨티는 한국 증시의 신용융자 잔액도 여전히 높은 수준이라고 진단한다. 보고서에 따르면 지난 27일 기준 유가증권시장과 코스닥시장을 합한 신용융자 잔액은 32조7천억원으로 지난달 24일 고점인 38조6천억원보다는 낮지만, 연초 이후 쌓인 신용 포지션 가운데 약 65%만 청산된 것으로 추정된다.

씨티는 신용융자 잔액과 코스피200 지수의 상관관계가 92.2%에 달한다고 분석한다. 주가 상승기에는 빚을 내 주식을 사는 거래가 늘고 하락기에는 반대매매와 차입 축소가 이어지는 흐름이 여전히 강하다는 의미다.

개인투자자들은 증시 조정 국면에서도 대형 반도체주를 계속 사들이고 있다. 지난달 23일 이후 개인은 SK하이닉스를 160억달러어치 이상 순매수했지만, 이 물량에서만 약 57억달러의 평가손실을 본 것으로 추산된다. 씨티는 개인의 SK하이닉스 평균 매수 단가를 약 228만원으로 추정하며 현재 손실률을 약 31.6% 수준으로 본다.

같은 기간 삼성전자 매수분에서도 개인투자자 손실은 약 24억달러로 분석된다. 아파바이 헤드는 개인투자자들이 아직 투매에 나서지 않고 있다며 코스피에 대해 낙관적으로 돌아서기에는 이르다고 평가하고, 코스피200 선물의 기본 시나리오로 888선 하락 가능성을 제시한다. 이 수준이 무너지면 거시경제 변수를 반영한 적정가치로 제시한 754.6선까지 밀릴 가능성도 있다고 본다.

우리 매체는 앞서 레버리지 ETF와 단일종목 레버리지 상품을 둘러싼 시장 불안 속에서 금융당국이 변동성 확대 요인을 시장 구조 전반에서 점검하기로 했다고 전했습니다. 당시 금융위원회와 금융감독원은 레버리지 상품과 파생상품 비중, 투자자 구성 등을 함께 들여다보는 한편 신용·미수거래 관리, 사전교육 강화, 기본예탁금 등 투자자 보호 장치와 괴리율·리밸런싱 관리 강화를 병행하겠다는 방침을 밝혔습니다.

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