한양증권 분석, 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 ETF 손실 위험 부각

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Ciaran Ryan

30.07.2026

한양증권 분석, 삼성전자·SK하이닉스 레버리지 ETF 손실 위험 부각 — 레버리지 ETF 손실 경고

국내 반도체 대표주 주가가 일정 기간 뒤 출발점으로 되돌아와도 단일종목 레버리지 상장지수펀드의 수익률은 크게 훼손될 수 있다는 경고가 나온다. 변동성이 큰 구간에서는 일간 수익률을 2배로 추종하는 상품 구조 탓에 1년 기준 손실률이 최대 75%를 넘길 수 있다는 점이 핵심이다.

하이라이트

5월 27일부터 6월 22일까지 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 각각 15.2%, 18.4% 하락할 때 관련 레버리지 ETF는 각각 40.2%, 49.4% 손실 기록.
단일종목 2배 레버리지 ETF는 기초자산이 6개월~1년 후 원점으로 복귀해도 각각 최대 63.42%, 75.44%까지 손실 가능성 시뮬레이션 확인.
6월 29일 기준 16개 레버리지·인버스 ETF 거래대금이 15조 원으로 전일 대비 두 배, 전체 ETF 거래대금의 36.1% 차지하며 투자 과열 조짐.

시뮬레이션이 보여준 손실 구조

서울경제에 따르면, 한양증권이 공개한 단일종목 레버리지 시뮬레이션 자료에 따르면, 지난 5월 27일부터 이달 22일까지 삼성전자와 SK하이닉스의 종가 흐름을 관련 레버리지 ETF와 비교한 결과 기초자산보다 손실 폭이 훨씬 크게 나타난다.

해당 기간 삼성전자 주가가 15.2% 하락할 때 관련 레버리지 ETF 평균 수익률은 40.2% 하락했고, SK하이닉스가 18.4% 내릴 때 레버리지 ETF는 49.4% 떨어진다. 같은 기간 기초자산의 일간 변동률은 유지하되 최종 누적수익률만 0%가 되도록 가정한 시뮬레이션에서도 삼성전자 레버리지 ETF 평균 수익률은 14.4% 하락, SK하이닉스는 21.1% 하락으로 계산된다.

6개월 뒤 원주가 시작 가격으로 복귀하는 상황에서도 삼성전자 단일종목 레버리지 수익률은 마이너스 39.78%, SK하이닉스는 마이너스 50.27%로 제시된다. 기간을 1년으로 늘리면 손실 폭은 더 커져 원주는 출발점으로 돌아와도 단일종목 레버리지는 각각 마이너스 63.42%, 마이너스 75.44% 손실 가능성이 있는 것으로 분석된다.

이 같은 괴리는 레버리지 상품이 일정 기간 누적 수익률이 아니라 기초자산의 하루 수익률을 2배로 추종하는 구조에서 비롯된다. 주가가 급등락할수록 손실과 회복이 반복되는 과정에서 음의 복리 효과가 발생해 최종 수익률이 기초자산 수익률의 단순 2배와 달라질 수 있다.

한양증권은 단일종목 2배 추종 레버리지 ETF가 상품 구조를 충분히 이해하지 못한 채 투자되는 경우가 적지 않다며, 금융상품 특성과 주의사항을 쉽게 이해할 수 있도록 금융교육 콘텐츠를 확대하겠다고 밝혔다. 관련 금융교육 콘텐츠인 ‘레버리지 투자주의보’는 유튜브와 인스타그램, 틱톡 등 한양증권 채널에서 확인할 수 있다.

급락장 속 거래대금도 급증

시장에서는 경고와 동시에 실제 가격 급락도 이어진다. 배재규 한국투자신탁운용 대표도 지난 20일 페이스북에 올린 개별종목 레버리지·인버스 상품 성과 분석 글에서 시간이 흘러 원주가 제자리에 와도 ETF 가격은 제자리로 돌아오지 못할 가능성이 크다고 지적하며 투자 중단을 권고한 바 있다.

29일 단일종목 레버리지 ETF는 전날에 이어 큰 폭으로 하락하면서 이틀간 최대 40% 이상 떨어진다. 한국거래소와 연합인포맥스 집계에 따르면 이날 SK하이닉스와 삼성전자를 기초자산으로 하는 레버리지 ETF는 각각 18∼21%, 8∼10% 하락 마감한다.

전날에도 각각 28%, 26% 안팎 하락한 데 이어 이틀째 급락세가 이어진다. 이는 같은 날 SK하이닉스와 삼성전자 본주가 각각 9.61%, 5.23% 하락한 영향이다.

본주 급락에도 레버리지·인버스 16개 종목의 거래대금은 급증한다. 이들 16개 종목의 거래대금 총합은 15조 원으로 전날 8조2천억 원의 약 두 배에 달하고, 이날 ETF 전체 거래대금 41조5천371억 원의 36.1%를 차지한다.

단일종목 레버리지 ETF에 대한 금융당국의 규제 강화 움직임을 우리 매체는 앞서 전한 바 있습니다. 당시 당국은 개인별 투자한도를 총투자금의 20% 이내로 설정하는 방안을 예시로 들고, 기본예탁금 3000만원 상향과 거래비용 부담 확대, 모의거래 도입 등 추가 보완책을 함께 추진하겠다고 밝혔습니다.

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