AI 모멘텀과 수출 리스크 속에서도 엔비디아 주가는 177달러에서 안정적으로 유지되고 있습니다

기술적 관점에서 보면 엔비디아는 장기적인 상승 추세에 있습니다. 50일 단순이동평균인 165달러 위에서 계속 거래되고 있어 단기적으로 강력한 지지선을 제공하고 있습니다. 200일 이동평균은 약 135달러로 더 아래에 있으며, 이는 적당한 조정이 있더라도 장기 추세는 그대로 유지될 것임을 나타냅니다.

주요 단기 지지선으로는 최근 8월에 지지선으로 작용했던 170달러가 있습니다. 이를 하향 돌파할 경우 5~6월 돌파 시 발판 역할을 했던 150~155달러 범위의 테스트가 시작될 수 있습니다. 상승 시에는 185~190달러 영역이 즉각적인 저항이 될 수 있습니다. 주가는 2026 회계연도 2분기 실적 발표 후 이 구간을 잠시 테스트했지만 상승세를 유지하지 못했습니다.

엔비디아 주가 역학 (2025년 7월 - 2025년 9월). 출처: TradingView

거래량 추세를 보면 지난 2주 동안 일평균 거래량이 감소하는 등 강세에 대한 확신이 줄어들고 있습니다. 상대강도지수(RSI)는 58 부근에 머물러 있어 과매수나 과매도 상태가 아님을 나타냅니다. 모멘텀은 중립에서 완만한 강세를 유지하고 있지만, 새로운 촉매제가 없다면 가격 움직임은 박스권에 머물러 있을 수 있습니다.

수출 규제와 성장 둔화에 가려진 실적 호조

엔비디아의 최근 재무 실적은 계속해서 인상적이지만 시장은 더욱 신중해지고 있습니다. 2016 회계연도 2분기 매출은 467억 4천만 달러로 전년 동기 대비 56% 증가했으며, 이는 주로 AI 및 머신 러닝 수요에 따른 기록적인 데이터센터 매출에 힘입은 결과입니다. 조정 주당 순이익은 1.05달러로 애널리스트의 예상치를 상회했습니다.

3분기 가이던스는 예상치를 약간 상회하는 것으로, 540억 달러의 매출을 예상하고 있습니다. 제품 믹스 개선과 차세대 GPU의 ASP(평균 판매 가격) 상승으로 총 마진도 소폭 확대될 것으로 예상됩니다. 이 회사의 주력 제품인 블랙웰 아키텍처가 하이퍼스케일러 사이에서 채택되고 있으며, 곧 출시될 루빈 AI 비디오 플랫폼에 대한 초기 신호는 강력한 수요를 시사합니다.

하지만 지정학적 리스크가 그림자를 드리우고 있습니다. 업데이트된 미국의 수출 제한 조치로 인해 엔비디아는 이전까지 해외 데이터센터 매출의 상당 부분을 차지했던 중국 고객에게 H20 칩을 판매할 수 없게 되었습니다. 분석가들은 중국이 작년 엔비디아 데이터센터 부문 매출의 약 20~25%를 차지한 것으로 추정합니다. 엔비디아는 그 영향을 경시하고 있지만, 시장은 여전히 규제 변화에 민감하게 반응하고 있습니다.

브레이크아웃 시도 전 통합 가능성

앞으로 엔비디아의 가격 전망은 완만한 상승세를 유지하겠지만, 상승 경로가 고르지 않을 가능성이 높습니다. 매크로 조건이 안정적으로 유지되고 AI 설비투자 사이클이 지속되는 기본 시나리오에서는 4분기 말까지 190~200달러 범위를 다시 테스트할 수 있습니다. 이를 위해서는 3분기 실적 호조 또는 규제 측면에서의 긍정적인 진전으로 현재 저항선을 돌파해야 합니다.

수출 규제가 완화되거나 새로운 국제 파트너십이 등장하는 강세 시나리오에서는 주가가 220~240달러까지 상승할 수 있습니다. 이는 자동차 및 AI 추론 시장의 예상보다 높은 성장과 함께 이루어질 가능성이 높습니다. 반대로 중국의 약세가 지속되고 기술 섹터 변동성이 확대되거나 채권 금리가 상승하면 150~160달러 지지선까지 하락할 수 있습니다.

미국 정부는 엔비디아가 15%의 수익 배분 계약을 맺는 대가로 중국 기업에 H20 칩 납품을 재개할 수 있도록 하는 프레임워크를 승인했습니다. 이 계약을 통해 Nvidia는 현지의 반발에도 불구하고 하드웨어를 확보하고자 하는 알리바바, 텐센트, 바이트댄스 같은 주요 클라우드 업체로부터 동결된 주문을 풀 수 있게 되었습니다.

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