미국 증권거래위원회는 Adams Street Advisors, LLC와 Adams Street Credit Solutions Fund에 대해 특정 폐쇄형 관리 투자회사가 여러 종류의 주식을 발행할 수 있도록 허가하는 예외를 부여했습니다. 이 명령은 즉시 효력을 가지며, 비즈니스 개발 회사로 규제되는 회사에 대해 서로 다른 판매 수수료와 자산 기반 서비스 및 배분 수수료를 적용할 수 있습니다.
하이라이트
- 2026년 4월 1일, Adams Street Advisors는 자사의 신용 펀드에 대해 다양한 수수료 구조를 가진 다중 클래스 주식 발행을 허용하는 SEC 면제를 신청했습니다.
- SEC는 2026년 5월 6일에 공고를 발표했으며, 청문 요청이 접수되지 않아 투자자 보호 요건을 충족한다고 판단하여 면제를 승인했습니다.
- 이번 판결로 Adams Street Credit Solutions Fund는 서로 다른 판매 수수료와 비용이 적용되는 클래스들을 제공할 수 있게 되어, 폐쇄형 BDC의 구조화 옵션이 확대됩니다.
이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.
예외 명령 및 신청 일정
증권거래위원회에 따르면, Adams Street Advisors, LLC와 Adams Street Credit Solutions Fund는 2026년 4월 1일에 1940년 투자회사법 제6(c)조에 따라 제18(a)(2), 18(c), 18(i), 61(a)조로부터의 구제를 요청하는 신청서를 제출했습니다. 이 구제는 비즈니스 개발 회사 지위를 선택한 적격 폐쇄형 관리 투자회사가 다양한 수수료 구조를 가진 여러 종류의 주식을 발행할 수 있도록 허용합니다.
SEC는 2026년 5월 6일 투자회사법 공고 번호 36143에 따라 신청 접수 사실을 공지했습니다. 이 공고는 이해관계자에게 청문회 요청 기회를 제공했으며, 청문회가 지시되지 않는 한 명령이 발행될 것임을 밝혔습니다.
청문회 요청은 접수되지 않았고, 위원회도 청문회를 명령하지 않았습니다. 이에 따라 SEC는 이 예외가 공익에 부합하며 투자자 보호 및 법의 정책 목적에 일치한다고 밝혔습니다.
펀드 구조 및 투자자 제공에 대한 영향
이 명령은 Adams Street Advisors, LLC와 Adams Street Credit Solutions Fund, 파일 번호 812-16013에 적용되며, 신청서에 포함된 조건을 전제로 요청된 예외를 부여합니다. 이 결정은 신청자에게 서로 다른 판매 수수료 및 지속적인 서비스 또는 배분 수수료가 적용되는 주식 제공 구조를 설계할 수 있는 유연성을 제공합니다.투자회사 업계에서는 이 예외가 비즈니스 개발 회사로 운영되는 특정 폐쇄형 펀드 내에서 차별화된 주식 종류의 사용을 지원합니다. 이는 운용사가 다양한 투자자 채널에 맞춰 수수료 구조를 조정하는 방식을 확대할 수 있도록 하면서도, 기본 신청서에 명시된 조건을 계속 준수하도록 합니다.
CFTC의 bitcoin 영구 선물에 대한 Kalshi 승인 관련 이전 보도에서는 이 결정이 주요 미국 거래소 운영사들의 주가 하락을 촉발한 배경과, 투자자들이 경쟁 위험을 재평가한 과정을 설명했습니다. 우리는 이와 유사한 영구형 파생상품이 결국 암호화폐를 넘어 다른 자산군으로 확장될 수 있다는 우려와, 그로 인해 CME Group, Cboe, Intercontinental Exchange, Nasdaq 등 기존 사업자들이 압박을 받을 수 있음을 언급했습니다.
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