Azure와 AI 성장에 힘입어 지지를 받고 있는 Microsoft 주가

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안톤 카리토노프

17.08.2026

Azure와 AI 성장에 힘입어 지지를 받고 있는 Microsoft 주가 — Microsoft

Microsoft(MSFT) 주가는 분기 실적 발표 이후 강한 회복세를 보인 뒤 8월 17일 월요일 현재 약 495달러에 거래되고 있습니다. 매수세를 뒷받침하는 핵심 논거는 여전히 클라우드 사업의 성장 가속화입니다. 회계연도 4분기 Microsoft의 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 900억 달러를 기록했고, 영업이익은 406억 달러에 달했으며, 조정 주당순이익은 23% 상승한 4.74달러였습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

Microsoft Cloud 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했으며, Azure 및 기타 클라우드 서비스의 성장률은 최대 43%에 달해 전 분기보다 빨라졌습니다. 동시에 잔여 상업적 이행 의무는 84% 증가한 6,780억 달러로, 향후 매출에 대한 가시성이 비교적 높아졌습니다. 2026 회계연도 전체 기준으로 Azure는 처음으로 1,000억 달러 이상의 매출을 창출했으며, 유료 Microsoft 365 Copilot 사용자 수는 3,000만 명을 넘어섰습니다.

Azure 성장으로 전망은 긍정적

현재로서는 다음 분기 전망도 비교적 견조해 보입니다. Microsoft는 시장에 약 904억 달러의 매출을 제시했으며, 이는 전년 동기 대비 약 16% 성장한 수준으로 애널리스트들의 기존 예상치를 소폭 웃돕니다. Azure의 경우 경영진은 성장률이 약 45%까지 추가로 가속화될 것으로 전망했습니다. 따라서 이제 핵심 질문은 AI 및 클라우드 용량에 대한 수요가 존재하는지가 아니라, Microsoft가 새로운 컴퓨팅 용량을 충분히 빠르게 가동할 수 있는지 여부입니다.

여기서 핵심적인 펀더멘털 리스크가 발생합니다. 최근 분기 자본지출은 약 410억 달러에 달했으며, 현재 분기에는 500억 달러 이상을 지출할 계획입니다. 동시에 투자금의 상당 부분은 GPU, CPU 및 데이터센터에 투입되고 있습니다. 높은 자본지출은 잉여현금흐름을 줄이고 시장이 AI 인프라의 투자수익률을 더욱 면밀히 평가하도록 만들지만, 현재로서는 Azure 성장 가속화와 주문 증가가 새로운 용량이 상업적 수요를 확보하고 있음을 확인해 주고 있습니다.

Copilot 수익화에 규제 리스크

8월에도 Microsoft는 Copilot과 에이전틱 AI의 상업적 활용을 계속 확대하고 있습니다. Microsoft는 보다 복잡한 자율형 비즈니스 프로세스를 위한 새로운 Copilot Studio 아키텍처를 정식으로 제공하기 시작했으며, SharePoint에서 Copilot 기능을 확대하고 GPT-5 모델 및 에이전틱 시나리오를 지원하도록 Azure Content Understanding을 업데이트하고 있습니다. 투자자들에게 중요한 점은 Microsoft가 AI를 대규모 인프라 투자 단계에서 Azure 사용량, Microsoft 365 Copilot 및 사용량 기반 과금을 통한 직접적인 수익화 모델로 점진적으로 전환하고 있다는 사실입니다.

동시에 규제 리스크도 남아 있습니다. 유럽연합 집행위원회는 예비적으로 Azure와 AWS가 Digital Markets Act에 따른 게이트키퍼 지위에 해당할 수 있다고 결론 내렸습니다. 최종 결정이 내려질 경우 Microsoft는 상호운용성, 데이터 이동성 및 클라우드 생태계 내 자체 서비스 홍보 제한과 관련된 추가 요건을 준수해야 합니다.

차익실현 이후 핵심 지지선을 시험하는 Microsoft 주가

따라서 MSFT의 펀더멘털은 여전히 대체로 긍정적이지만, 향후 주가 움직임은 Azure와 Copilot의 성장이 인프라 투자 규모를 정당화할 수 있는지 여부에 점점 더 좌우될 것입니다. 다만 현재로서는 510~530달러 부근의 강한 저항선이 가까워지면서 롱 포지션의 차익실현을 유도하고 있으며, 이에 따라 MSFT 주가는 현재 486달러 선까지 하락했습니다.

다음으로 480달러 부근의 지지선이 시험받을 수 있으며, 이 지지선이 무너지면 475~470달러까지 하락할 가능성이 있습니다. 그럼에도 Azure와 AI가 강세 전망을 뒷받침하며 497달러 부근에서 거래되는 Microsoft 라는 기사에서 언급했듯이, Microsoft의 전반적인 전망은 여전히 긍정적이므로 주가 하락은 “매수” 신호로 간주됩니다.

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