Prisen på lojalitet: Hva Bitcoin-lagring koster Strategy

Traders Union
Alle nyheter
Redaktørens valg
Hvor mye koster lagring av bitcoin Strategi

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Markedsstemmer

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Prisen på lojalitet: Hva Bitcoin-lagring koster Strategy — Hva koster det Strategy å aldri selge Bitcoin?

Strategy (tidligere MicroStrategy) skiller seg ut i en verden av digitale eiendeler. De har ikke bare Bitcoin - de har gjort det til sin eksistensberettigelse. Grunnleggeren, Michael Saylor, gjorde Strategy til verdens største Digital Asset Treasury (DAT), og lovet å "aldri selge en eneste satoshi". Men en slik strategi har en pris - og den er høy.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Prisen for lojalitet

Per november 2025 har Strategy 641 205 BTC - mer enn 66 milliarder dollar. Men å opprettholde disse beholdningene koster selskapet rundt 689 millioner dollar hvert år.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Disse midlene går til å betjene gjeld, betale utbytte, vedlikeholde infrastruktur og dekke driftskostnader. Og jo mer BTC Strategy kjøper, jo større blir de økonomiske forpliktelsene.

Strategy prøver å unngå å betale skatt for å bevare aksjonærenes kapitalavkastningsstatus, men den økonomiske modellen ligner en endeløs sløyfe: For ikke å selge Bitcoin, må selskapet kontinuerlig skaffe ny kapital.

Hvordan et DAT finansierer den uendelige HODL

I motsetning til tradisjonelle selskaper tjener ikke et Digital Asset Treasury fortjeneste ved å selge produkter eller tjenester - dets viktigste "eiendel" lever på blockchain. Derfor, for å kjøpe mer BTC mens du ikke selger noen , utsteder Strategy kontinuerlig nye aksjer - både vanlige og foretrukne (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Utbytte på disse aksjene når 8-10.5%, og legger til hundrevis av millioner dollar i nye forpliktelser hvert år. Hvis selskapet fortsetter å skaffe kapital i samme skala i 2026, kan de årlige utgiftene overstige 1 milliard dollar.

Alt dette mens Strategys faktiske inntekter for de første ni månedene av 2025 bare utgjorde 355 millioner dollar, og det meste av fortjenesten kom fra urealisert Bitcoin-prisvekst. Denne mekanismen fungerer så lenge optimismen rundt Bitcoin - og rundt Michael Saylor selv - forblir høy. Men enhver nedkjøling av markedet eller tap av tillit kan gjøre denne evigvarende syklusen til en økonomisk felle.

Ifølge Matt Hougan, Chief Investment Officer i Bitwise, er selskaper som Strategy en reell test for markedet. Han mener at ekte DAT-er må ta på seg komplekse utfordringer: å engasjere seg i desentraliserte finans-, utlåns- eller avkastningsgenererende strategier, og skape finansielle instrumenter basert på eiendelene deres. Ikke alle disse ideene er trygge, men hvis de gjennomføres på en god måte, vil markedet belønne dem.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Hougan kaller Saylors selskap en DAT-modell. Strategy har 64 milliarder dollar i Bitcoin mot 8 milliarder dollar i gjeld - omtrent 56 milliarder dollar i Bitcoin-kapital.

"Prøv å skaffe 56 milliarder dollar i egenkapital for å kjøpe Bitcoin uten gjeld - det er utrolig vanskelig," sa Hougan.

Denne unike strukturen gjør det mulig for Strategy å utstede konvertible obligasjoner eller preferanseaksjer for å fortsette å kjøpe Bitcoin uten å utvanne aksjonærverdien. Som et resultat handles MSTR-aksjene ofte til en premie i forhold til netto aktivaverdi (mNAV) - investorer betaler mer fordi de tror på selskapet.

Når tro er mer verdt enn gull

I løpet av det siste året har antallet selskaper som legger til Bitcoin i balansen, vokst dramatisk: Bare i tredje kvartal 2025 registrerte Bitwise 48 nye Digital Asset Treasuries. Totalt er det nå over 200 slike selskaper, som samlet sett eier mer enn 1 million BTC.Til tross for boomen viser de fleste av disse statskassene bare en kortvarig effekt: aksjekursene stiger etter kunngjøringen av BTC eller andre kryptokjøp, men mister raskt markedsinteressen. Strategy er et unntak - tilnærmingen er ikke bygget på PR, men på beregnet systemisk risiko.

Loading...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Modellen ligner et endeløst finansielt sjakkspill: selskapet låner, utsteder aksjer, betaler utbytte - men selger aldri en eneste bitcoin. Nettopp denne lojaliteten har gjort det til en legende blant kryptoinvestorer.

Å holde Bitcoin slik Strategy gjør, er dyrt, risikabelt og storslått. Selskapet bruker nå nesten 700 millioner dollar i året bare for å unngå å trykke på "selg"-knappen. Og likevel fortsetter investorene å kjøpe aksjene til overkurs - fordi de tror at i det lange løp tilhører seieren dem som vet å vente.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?