Microsoft under press når AI-investeringer og obligasjonsrenter tynger aksjen

Traders Union
Alle nyheter
Aksjer
Microsoft under press når AI-investeringer og obligasjonsrenter tynger aksjen

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

18.08.2026

Microsoft under press når AI-investeringer og obligasjonsrenter tynger aksjen — Microsoft

MSFT handles for tiden rundt 481 dollar og er fortsatt under press fra stigende amerikanske statsrenter og den bredere korreksjonen i teknologisektoren. I regnskapsårets fjerde kvartal økte Microsoft inntektene med 18 % fra året før til 90,0 milliarder dollar, mens driftsresultatet også steg 18 % til 40,6 milliarder dollar, og justert EPS økte 23 % til 4,74 dollar – klart over markedets forventninger.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Den viktigste drivkraften var nok en gang skyvirksomheten: Inntektene fra Intelligent Cloud nådde 39,3 milliarder dollar, mens Azure og andre skytjenester vokste med rundt 43 %, noe som bekrefter vedvarende sterk etterspørsel etter AI-databehandlingskapasitet. Microsoft Cloud genererte totalt 59,3 milliarder dollar, mens antallet betalte Microsoft 365 Copilot-lisenser allerede har passert 30 millioner.

AI-investeringer øker presset på marginene

Omfanget av Microsofts AI-ekspansjon er imidlertid i ferd med å bli både selskapets største styrke og en av de viktigste risikoene for aksjens verdsettelse. Kapitalutgiftene nådde 41 milliarder dollar i det siste kvartalet, mens selskapet forventer at CapEx vil overstige 50 milliarder dollar i inneværende kvartal. Disse investeringene er nødvendige for å utvide datasentre, kjøpe akseleratorer og møte den økende etterspørselen etter Azure, men så aggressive investeringer legger gradvis press på lønnsomheten. Den samlede bruttomarginen falt til 67 % fra 69 % året før.

Ledelsen forventer inntekter i neste kvartal på mellom 89,85 og 90,95 milliarder dollar, noe som tilsvarer en vekst på rundt 16–17 %, mens driftsmarginen ventes å holde seg omtrent på nivå med fjoråret. Markedet fokuserer derfor nå mindre på at AI-virksomheten vokser, og mer på hvor raskt økte kapitalinvesteringer kan omsettes til bærekraftig kontantstrøm og inntjening.

Azure og Copilot holder de langsiktige utsiktene positive

De fundamentale faktorene er fortsatt positive. Microsoft har fortsatt sterke posisjoner innen flere områder for AI-monetisering, blant annet Azure, Copilot, GitHub, Microsoft 365 og AI-agenter for bedrifter. Dette gjør det mulig for selskapet å spre investeringene mellom infrastruktur og programvareprodukter med høye marginer.

En annen positiv faktor er den forventede akselerasjonen i bedriftsvirksomheten ved starten av regnskapsåret 2027. Microsofts høye verdsettelse gjør imidlertid aksjen følsom for enhver oppbremsing i Azure eller tegn på at AI-infrastruktur bruker lengre tid enn ventet på å generere avkastning. Med en nåværende P/E på rundt 28,6 priser markedet fortsatt inn tosifret inntjeningsvekst. Selv en moderat nedjustering av forventningene til skyveksten kan derfor utløse merkbar volatilitet.

Risiko i Midtøsten øker presset på nedsiden

Situasjonen i Midtøsten skaper en ytterligere kilde til press. Per 18. august står samtalene med sikte på å normalisere skipsfarten gjennom Hormuzstredet fortsatt fast, mens WTI handles nær 85 dollar og Brent over 90 dollar. Frykt for et nytt inflasjonssjokk drevet av energipriser har løftet renten på amerikanske 30-årige statsobligasjoner til rundt 5,33 %, noe som er spesielt ugunstig for store teknologiselskaper hvis verdsettelser i stor grad avhenger av fremtidig inntjening.

På denne bakgrunnen risikerer MSFT fortsatt å bryte under den nåværende støtten og teste området 460–450 dollar. Et dypere fall virker imidlertid fortsatt lite sannsynlig på dette stadiet. Som jeg advarte om i Microsoft-aksjen støttes fortsatt av Azure- og AI-vekst, kan en alvorlig eskalering av konflikten i Midtøsten likevel utløse en bredere flukt fra risikable aktiva. I så fall kan aksjen falle mot 430–410 dollar.

En retur over 500 dollar vil styrke den positive momentumet og åpne for en test av 510–520 dollar.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?