Microsoft holder seg nær viktig støtte mens investorene vurderer styrken i AI-etterspørselen

Traders Union
Alle nyheter
Aksjer
Microsoft holder seg nær viktig støtte mens investorene vurderer styrken i AI-etterspørselen

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

25.08.2026

Microsoft holder seg nær viktig støtte mens investorene vurderer styrken i AI-etterspørselen — Microsoft

MSFT handles rundt 485 dollar i førmarkedet 25. august etter en oppgang på 0,84 % mandag og en sluttkurs på 487,31 dollar. Etter å ha korrigert ned mot 478–480 dollar klarte aksjen å hente seg inn igjen, men ligger fortsatt under augusttoppene over 510 dollar.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Markedets fokus flyttes nå bort fra selve resultatrapporten og over på hvor bærekraftig etterspørselen er, gitt det enorme omfanget av allerede kontraktsfestet virksomhet. Microsofts gjenværende kommersielle leveringsforpliktelser nådde 678 milliarder dollar, opp 84 % fra året før, noe som gir god synlighet for fremtidige inntekter. I fjerde regnskapskvartal genererte selskapet 90,0 milliarder dollar i inntekter, mens Azure vokste med 43 %. Fundamentalt sett viser etterspørselen etter Cloud og AI derfor fortsatt ingen tegn til en kraftig oppbremsing.

Kapasitetsbegrensninger blir en viktig gjennomføringsrisiko

En mer interessant faktor nå er ikke størrelsen på selve AI-investeringene, men hvor fleksibelt Microsoft vil kunne håndtere kapasiteten de har bygget ut. Bernstein påpeker at AI fortsatt bare utgjør rundt 17 % av Microsoft Commercial Cloud, noe som betyr at mesteparten av skyvirksomheten fortsatt vokser gjennom tradisjonelle Azure-arbeidsbelastninger, Microsoft 365 og bedrifts tjenester.

Samtidig økte selskapets fremtidige leieforpliktelser til 329,1 milliarder dollar, mens AI-infrastrukturforpliktelsene for regnskapsåret 2027 anslås til rundt 169 milliarder dollar, før de deretter forventes å falle betydelig. Dette reduserer risikoen for at Microsoft blir helt avhengig av ett enkelt scenario for inntektsgenerering fra generativ AI. Det er også grunnen til at Bernstein nylig hevet kursmålet til 660 dollar, mens Wells Fargo hevet sitt til 700 dollar, selv om gjennomsnittlig konsensus fortsatt ligger betydelig under disse mest optimistiske estimatene.

Etterspørselen ligger fortsatt foran tilgjengelig datakraft

En separat risiko er at etterspørselen fortsetter å overstige den fysisk tilgjengelige datakapasiteten. Microsoft har tidligere advart om at Azure fortsatt vil være kapasitetsbegrenset til tross for den akselererte utbyggingen av datasentre, GPU-er, CPU-er og lagring. Dette er en uvanlig situasjon: Kapasitetsbegrensninger hindrer samtidig selskapet i å inntektsføre raskere, men bekrefter også at problemet ikke er mangel på kunder.

Den neste testen for investorene blir Microsofts evne til å utvide den tilgjengelige kapasiteten uten en merkbar svekkelse i fri kontantstrøm og marginer. På denne bakgrunnen er Nvidias resultater denne uken også viktige for MSFT, ettersom de kan endre markedets syn på hele syklusen for AI-kapitalutgifter og etterspørselen etter akseleratorer.

Lavere statsrenter gir noe lettelse

Statsobligasjonsmarkedet gir Microsoft et moderat positivt eksternt bakteppe i dag. Renten på 10-årige statsobligasjoner falt til rundt 4,66–4,68 % om morgenen, mens renten på 30-årige obligasjoner sank til omtrent 5,21 % på grunn av fallende oljepriser og noe mindre bekymring for inflasjonen. Dette støtter MSFT gjennom en lavere diskonteringsrente, selv om rentene fortsatt er historisk høye og markedet fortsatt tar høyde for det enorme omfanget av statlig gjeldsutstedelse og teknologiselskapenes egen gjeldsfinansiering av AI-infrastruktur.

I tillegg har økte kjøp av langsiktige amerikanske statsobligasjoner fra U.S. Treasury så langt bare hatt begrenset effekt på kapitalkostnaden på lang sikt. Så lenge MSFT holder seg over 482–480 dollar, er det derfor fortsatt mulig med en videre oppgang mot 492–500 dollar. En vedvarende bevegelse over 500 dollar, slik jeg advarte om i Microsoft remains fundamentally strong as yields pressure AI valuations, ville forbedret det kortsiktige tekniske bildet betydelig, mens et fall under 480 dollar igjen ville økt risikoen for en retur mot 470–465 dollar.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?