Crash na een recordrally: wat gebeurt er met de zilvermarkt?

Zilver, dat het afgelopen jaar een van de snelst groeiende activa op de grondstoffenmarkt was, heeft geleden onder een scherpe en dramatische uitverkoop. Onmiddellijk na het bereiken van recordhoogtes stortten de prijzen in, met de slechtste dagelijkse prestatie in decennia en een golf van sell-offs in gerelateerde markten. Wat veroorzaakte deze daling en betekent dit het einde van de opwaartse trend van zilver als edelmetaal?

Dit artikel is vertaald vanuit het origineel. Lees de originele versie van onze correspondent hier.

Zilver wordt negatief in een bredere sell-off van de markt

Vorige week nog zagen de vooruitzichten voor de edelmetaalmarkt er rooskleurig uit. Zilver bereikte een nieuw hoogste punt ooit en bereikte $122 per ounce. Maar op een bepaald moment begon een scherpe ommekeer. Op vrijdag kelderde het metaal met ongeveer 26-30%, wat de slechtste dagprestatie was sinds maart 1980 en de grootste ééndagsdaling ooit. De sell-off ging maandag verder, waarbij zilver nog eens 12-16% verloor en in de $72,63-74,36 per ounce viel.

Loading...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

Zilver trok niet alleen de aandacht door de omvang van de beweging, maar ook door hoe snel de markt veranderde van euforie naar liquidatie: slechts een week eerder zagen veel beleggers de rally als een "nieuw normaal", maar slechts een paar sessies later testten de prijzen al niveaus die niet meer gezien waren sinds het begin van de run-up.

De daling bleef niet beperkt tot zilver alleen. Goud bewoog mee en daalde vrijdag met ongeveer 9-10% en noteerde volgens de geciteerde bronnen de scherpste daling op één dag sinds 1983. Terwijl edelmetalen werden verkocht, nam de druk ook toe op andere markten, waaronder olie, koper, aandelen en cryptocurrencies.

Waarom de crash plaatsvond

Wat gebeurde er eigenlijk met zilver? Het probleem was niet één negatieve krantenkop, maar eerder het feit dat de markt oververhit was geraakt. De zilverprijzen waren te snel en bijna zonder pauze gestegen, en op een gegeven moment bouwden zich een buitensporig aantal speculatieve posities op. Wanneer prijzen weken achtereen stijgen, kopen veel deelnemers niet vanwege de fundamentals, maar simpelweg omdat "alles omhoog gaat". In zo'n omgeving wordt de markt erg kwetsbaar voor een plotselinge ommekeer.

Zodra de prijzen begonnen te dalen, begon een domino-effect. Sommige deelnemers begonnen winst te nemen, anderen sloten posities om verliezen te beperken en een derde groep kreeg te maken met margin calls - eisen om extra geld te storten om open posities te handhaven. Dit is vooral belangrijk voor zilver, waar veel gebruik wordt gemaakt van hefboomwerking. Als gevolg hiervan nam de verkoop toe, niet omdat beleggers het vertrouwen in het metaal hadden verloren, maar omdat ze dringend het risico moesten verminderen.

Technische factoren speelden ook een rol. Na de scherpe rally kwam zilver in wat traders beschrijven als een "overbought" zone, en de doorbraak onder belangrijke prijsniveaus leidde automatisch tot verdere verkoop. Op dit soort momenten "verkoopt" de markt vaak alles zonder onderscheid, wat de reden is waarom de beweging zo snel en zo diep was.

Uiteindelijk lijkt de huidige ineenstorting minder op een opzettelijke afwijzing van zilver door beleggers en meer op een pijnlijke maar typische afbouw van een oververhitte markt. Om te begrijpen waarom zilver in de eerste plaats zoveel aandacht trok - en waarom de vraag ernaar al het hele jaar steeg - is het nodig om terug te keren naar de fundamentele drijfveren van de rally.

Waarom zilver al het hele jaar in trend was

In tegenstelling tot veel andere grondstoffen is zilver niet alleen een veilige haven, maar ook een industrieel metaal. Het wordt veel gebruikt in elektronica, zonnepanelen, elektrische voertuigen en energie-infrastructuurapparatuur. Naarmate de investeringen in groene energie en digitale technologieën toenamen, groeide de industriële vraag naar zilver gestaag, wat de prijzen ondersteunde, zelfs in perioden van bredere marktonzekerheid.

Een andere belangrijke factor was de interesse van investeerders in fysiek zilver. In de afgelopen maanden meldden marktdeelnemers tekorten aan zilverbaren voor de detailhandel en stijgende premies ten opzichte van de spotprijzen, vooral in Azië en het Midden-Oosten. In regio's zoals China, India en Dubai werd fysiek zilver verkocht tegen een duidelijke premie ten opzichte van de Westerse spotprijzen, wat wijst op een groeiende disconnect tussen de papieren markt en de werkelijke vraag.

Tot slot profiteerde zilver van de bredere macro-economische achtergrond. Zorgen over inflatie, een verzwakkende dollar en het beleid van de centrale banken duwden beleggers naar activa die werden gezien als in staat om koopkracht te behouden. In deze omgeving trok zilver - als volatieler alternatief voor goud - speculatief kapitaal aan en versterkte de rally die de prijzen uiteindelijk naar recordhoogtes voerde.

De afleiding van de scherpe ommekeer

Op dit moment ziet de zilvermarkt eruit alsof er "iets gebroken is", maar in termen van marktstructuur lijkt dit meer op een harde correctie na oververhitting en overvolle positionering. De rally werd ondersteund door verschillende bronnen van vraag - industrieel gebruik, fysieke aankopen en investeringsinteresse - en geen van deze bronnen verdween van de ene dag op de andere. De belangrijkste vraag op de korte termijn is niet of zilver "dood" is, maar hoe snel de markt de sell-off kan absorberen en waar zich een nieuw evenwicht zal vormen.

Voor beleggers en degenen die de metaalmarkt vanaf de zijlijn in de gaten houden, is de conclusie duidelijk: zilver is een zeer volatiel goed en na een recordrally kan het net zo hard weer dalen. Maar juist vanwege zijn tweeledige karakter - zowel een veilige haven als een industrieel metaal - komt zilver vaak weer in de schijnwerpers te staan zodra de paniek wegebt en er duidelijkheid ontstaat over de dollar, de rentetarieven en de reële vraag.