De tijdlijn van de oorlog met Iran kan zich uitstrekken naarmate de hoge olieprijzen aanhouden

Sinds het begin van de gezamenlijke Amerikaans-Israëlische aanvalscampagne op 28 februari 2026 is het conflict verschoven van een militaire tijdlijn naar een door politieke eisen gedreven energieschokpunt.

Het Internationaal Energieagentschap beschreef de verstoring als historisch groot: de aanvoer van ruwe olie en producten door de Straat van Hormuz daalde van ruwweg 20 miljoen vaten per dag vóór de oorlog tot "een druppel", wat de grote producenten in de Golfstaten ertoe aanzette om hun productie sterk te verlagen en een gecoördineerde noodlancering van 400 miljoen vaten in gang zette. Op 16 maart 2026 werd Brent crude nog steeds verhandeld rond $102,9 per vat, met hernieuwde aandacht voor stakingen en bedreigingen rond kritieke exportinfrastructuur zoals Kharg Island.

Wij zijn van mening dat het conflict waarschijnlijk langer zal duren dan president Donald Trump publiekelijk heeft aangegeven, toen hij suggereerde dat het "snel" zou kunnen eindigen binnen een initiële periode van vier tot vijf weken. De olieprijzen kunnen maandenlang boven $100 per vat blijven. De duur wordt minder bepaald door ontwikkelingen op het slagveld en meer door drie factoren: onverzoenlijke voorwaarden voor een staakt-het-vuren, stimulansen voor leiders die de kosten van een compromis verhogen en een wereldwijde verschuiving naar noodmaatregelen op energiegebied die uitgaan van een langdurige verstoring.

Wat het conflict verlengt

Ten tweede zijn het ego en de ambitie van Trump van belang omdat hij zowel de tijdlijn als de definitie van overwinning heeft gepersonaliseerd. In interviews en opmerkingen heeft hij gezegd dat de oorlog "snel" zal eindigen, heeft hij verwezen naar een aanvankelijke tijdspanne van vier tot vijf weken en heeft hij geïmpliceerd dat hij zal beslissen wanneer de oorlog stopt ("wanneer ik maar wil dat het eindigt, zal het eindigen"). Tegelijkertijd heeft hij geschommeld tussen het uitroepen van de overwinning en erop aandringen dat de VS "het karwei afmaken" en heeft hij in het openbaar de resultaten na de oorlog gekoppeld aan het selecteren van nieuwe Iraanse leiders die aanvaardbaar zijn voor Washington. Uit onderzoek naar leiderschap blijkt dat oorlogen langer kunnen duren als leiders zich verzetten tegen uittredingen die op verliezen lijken en in plaats daarvan uitkomsten zoeken die duidelijk als "overwinningen" te boek staan.

Grafiek 1. Irans voorwaarden om de oorlog te beëindigen

Ten derde lijkt de wereldwijde beleidsreactie op een houding van maanden-niet-weken, en die acties zelf kunnen de markten krapper maken. Thailand gaf ambtenaren de opdracht thuis te werken, minder te reizen, minder elektriciteit te gebruiken en de instelpunten van de airconditioning te verhogen om energie te besparen. Het Vietnamese ministerie van Handel drong er bij bedrijven op aan om thuiswerken "waar mogelijk" aan te moedigen om brandstof te besparen temidden van tekorten en sterke prijsstijgingen.

Pakistan kondigde schoolsluitingen, een vierdaagse werkweek en grote verlagingen van de overheidstoelagen voor brandstof aan om het verbruik te beperken. China besloot de export van geraffineerde brandstoffen in maart stop te zetten om binnenlandse tekorten te voorkomen. Japan legde een recordvoorraad van 80 miljoen vaten aan en Zuid-Korea legde een brandstofprijsplafond op en beperkte het aanleggen van voorraden. Duitsland stemde ermee in om strategische reserves vrij te geven en de stijging van de brandstofprijzen te beperken. Deze beslissingen zijn signalen dat regeringen handelen alsof de verstoring geen kortstondige piek is, maar een langdurige gebeurtenis die rantsoenering, gebruik van voorraden en vraagbeperking vereist.

Grafiek 2. Scheepvaartroute in de Straat van Hormuz

Deze noodmaatregelen weerspiegelen de realiteit dat de centrale economische hefboom van de oorlog de Straat van Hormuz is. Vóór de crisis passeerden ruwweg 20 miljoen vaten ruwe olie en producten per dag door de Straat - ongeveer een vijfde van het wereldwijde verbruik van vloeibare olie volgens schattingen van de Amerikaanse EIA. Het IEA schat dat slechts ongeveer 3,5-5,5 miljoen vaten per dag aan pijplijncapaciteit Hormuz kan omzeilen, wat betekent dat het grootste deel van het verstoorde volume niet om de chokepoint heen kan worden geleid.

Verstoring van de Straat van Hormuz: Een chokepoint, geen omweg

Het Oil Market Report van het IEA van maart beschrijft de huidige episode als de grootste verstoring van de aanvoer in de geschiedenis van de wereldwijde oliemarkt, met stromen die zijn gereduceerd tot een druppel en producenten in de Golfstaten die hun productie met minstens 10 miljoen vaten per dag verlagen. De stromen van geraffineerde producten zijn bijna tot stilstand gekomen en meer dan 3 miljoen vaten per dag van de regionale raffinagecapaciteit is stilgelegd, waardoor de tekorten groter zijn dan alleen ruwe olie. Het nooddepot van 400 miljoen vaten van het IEA is historisch groot, maar het vertegenwoordigt ruwweg 20 dagen van 20 miljoen vaten per dag aan verstoorde stromen.

Daarom is het aannemelijk dat olie maandenlang boven de $100 per vat kan blijven. Op 16 maart stond Brent nog steeds rond de $103, zelfs na de aankondiging van het vrijgeven van de noodvoorraden, wat aangeeft dat de markten zowel een fysiek tekort als een blijvende risicopremie inprijzen. In de berichtgeving van Reuters wordt benadrukt dat het herstel van het "normale" tankerverkeer afhangt van geloofwaardige veiligheidsgaranties van Iran en dat het vermogen van Iran om een goedkope onderbreking in stand te houden langer kan duren dan een formeel "einde van de gevechtshandelingen". Zelfs als de gevechten snel zouden afnemen, waarschuwt Reuters dat weken of maanden van hogere brandstofprijzen kunnen aanhouden omdat terminals en logistieke netwerken tijd nodig hebben om opnieuw op te starten en omdat scheepvaartverzekeringen en risicopercepties achter kunnen lopen op de opnames.

Gevolgen voor investeringen

Gezien de impasse rond het staakt-het-vuren en de omvang van de verstoring van Hormuz, is mijn basisscenario een aanhoudend "risicovol scheepvaartregime" waarin olie structureel geboden blijft en de volatiliteit hoog blijft. Leg bij aandelen de nadruk op bedrijven met een directe hefboomwerking op hogere prijzen voor ruwe olie en producten. Hoogwaardige geïntegreerde majors, gedisciplineerde upstream E&P's met een sterke vrije kasstroom en geselecteerde olievelddiensten die profiteren van hogere activiteit en prijszettingsvermogen. Voor een meer defensieve inslag kunnen midstream-/pijpleidingexploitanten met op vergoedingen gebaseerde kasstromen inkomsten bieden met behoud van blootstelling aan energie.

Voor gevorderde beleggers die de marge kunnen beheren, kan een long positie in Brent of WTI de thesis direct uitdrukken, maar bij het bepalen van de positie moet rekening worden gehouden met plotselinge, door krantenkoppen gedreven omkeringen en gecoördineerde aandelenreleases. Bij opties geef ik de voorkeur aan structuren met een gedefinieerd risico. Voorbeelden hiervan zijn Brent callspreads, kalenders getimed op de volgende paar afwikkelingsmaanden of collars als u fysieke blootstelling afdekt. Vermijd naakte short-vol strategieën zolang het risico op drones en mijnen acuut blijft.

Wat valuta's betreft, ten slotte, zal aanhoudende olie van $100 grote netto-importeurs onder druk zetten via grotere tekorten op de lopende rekening. Een voorzichtige uitdrukking is long USD ten opzichte van een mandje kwetsbare valuta's van importeurs, of selectief long valuta's gekoppeld aan grondstoffen (CAD/NOK) ten opzichte van importeurs, met krappe stops.

Als u ervoor kiest om te handelen op basis van uw risicobereidheid, kan de onderstaande lijst met de beste effectenmakelaars voor beleggen u helpen. Het geeft je een snelle manier om betrouwbare platforms te vergelijken, zodat je gemakkelijk een rekening kunt openen en je transacties met wat meer duidelijkheid en controle kunt plaatsen.