Obligatierendementen verhogen druk op Fed terwijl inflatierisico's aanhouden

Traders Union
Alle Nieuws
Financieel nieuws
Obligatierendementen verhogen druk op Fed

Alle nieuws

Belangrijkste nieuws

Keuze van de redactie

Crypto-nieuws

Financieel nieuws

Valuta's

Marktstemmen

Nieuws over toezichthouders

Olga Shendetskaya

14 uur geleden

Obligatierendementen verhogen druk op Fed terwijl inflatierisico's aanhouden — Obligatiemarkt duwt Fed richting hogere rentes

Een scherpe stijging van de kortlopende Amerikaanse Treasury yields heeft de druk op de Fed opgevoerd, nu beleggers de inflatierisico's, de veerkracht van de groei en de mogelijkheid dat het huidige beleid de economie niet langer voldoende afremt, opnieuw beoordelen.

Hoogtepunten

De tweejarige Treasury yields zijn gestegen naar ongeveer 4,15%, boven de beleidsrange van 3,5% tot 3,75% van de Fed.
Traders houden rekening met de mogelijkheid van een renteverhoging van een kwart punt in oktober.
Sterke banencijfers en investeringen in AI hebben zorgen gewekt over economische oververhitting.

Dit artikel is vertaald vanuit het origineel. Lees de originele versie van onze correspondent hier.

Volgens Bloomberg zijn de yields op tweejarige Treasury notes, die zeer gevoelig zijn voor verwachtingen over het Fed-beleid, gestegen naar ongeveer 4,15%, hun hoogste niveau in meer dan een jaar. Daarmee liggen ze ruim boven de huidige doelstelling van de Fed van 3,5% tot 3,75%, een gat dat sinds maart groter is geworden en nu suggereert dat markten rekening houden met een zwaarder pad voor de rentes.

Obligatiemarkt loopt vooruit op de Fed

Beter dan verwachte banencijfers versterkten de visie dat de economie te krachtig blijft voor vroege renteverlagingen. Traders houden nu rekening met ten minste één verhoging van een kwart punt in oktober, waarbij de komende rapporten over consumenten- en groothandelsprijzen de verwachtingen verder zullen vormgeven.

Beleggers kijken ook of de enorme uitgaven aan kunstmatige intelligentie, gecombineerd met een nog steeds sterke arbeidsmarkt, de economie richting oververhitting kunnen duwen. Dat zou de eerdere visie van de Fed uitdagen dat het beleid al restrictief genoeg was om de inflatie in de loop van de tijd omlaag te brengen.

De beweging doet denken aan de periode eind 2021 en begin 2022, toen Treasury yields vooruitliepen op de centrale bank voordat de Fed een agressieve verhogingscyclus startte om de inflatie te bestrijden. Het verschil nu is dat de Fed de rente al aanzienlijk heeft verhoogd, terwijl markten zich afvragen of die rentes nog wel hoog genoeg zijn voor de huidige economie.

Het debat over de neutrale rente keert terug

De uitverkoop van Treasuries heeft ook het debat over de neutrale rente doen herleven, het renteniveau dat de economie noch stimuleert noch vertraagt. Fed-functionarissen schatten de rente op de langere termijn in maart op 3,1%, een niveau dat het argument voor uiteindelijke versoepeling ondersteunde. Sommige marktindicatoren suggereren nu dat die aanname mogelijk te laag is.

Een op swaps gebaseerde maatstaf voor de marktvisie op de voor inflatie gecorrigeerde neutrale rente ligt rond de 1,8%, boven de mediane schatting van de Fed van 1,1%. Als de werkelijke neutrale rente hoger is komen te liggen, dan is het huidige beleid mogelijk dichter bij neutraal dan restrictief. Dat zou extra renteverhogingen makkelijker te rechtvaardigen maken als de inflatiecijfers stevig blijven.

Hogere yields verkrappen de omstandigheden, maar niet genoeg

Hogere marktrentes doen al een deel van het werk van de Fed. De 10-jaars Treasury yield nabij 4,5% drijft de hypotheekrente en de financieringskosten voor bedrijven op, en Bloomberg Economics schat dat de recente stijging van de yield gelijkstaat aan ongeveer 75 basispunten aan verkrapping door de Fed.

Vooralsnog lijkt de markt zich te nestelen in een wereld waarin yields van rond de 4% niet langer een uitzondering zijn, maar de basislijn.

We hebben eerder benadrukt dat Powell waarschuwt dat de druk van Trump op de Fed de markten in gevaar zou kunnen brengen.

Dit materiaal kan meningen van derden bevatten, geen van de gegevens en informatie op deze webpagina vormt beleggingsadvies volgens onze Disclaimer. Hoewel we ons houden aan strikte Redactionele Integriteit, kan deze post verwijzingen bevatten naar producten van onze partners.

Vond u het artikel interessant?