Wereldwijde obligatieverkoop stijgt door groeiende defensie-uitgaven en herfinancieringsbehoeften

Traders Union
Alle Nieuws
Financieel nieuws
Wereldwijde obligatieverkoop stijgt

Alle nieuws

Belangrijkste nieuws

Keuze van de redactie

Crypto-nieuws

Financieel nieuws

Valuta's

Marktstemmen

Nieuws over toezichthouders

Olga Shendetskaya

6 uur geleden

Wereldwijde obligatieverkoop stijgt door groeiende defensie-uitgaven en herfinancieringsbehoeften — Recordverkopen obligaties testen budgetten terwijl leningen stijgen

Overheden verkopen schulden via gesyndiceerde obligatiemarkten in het hoogste tempo ooit, nu de publieke uitgaven stijgen en oude leningen uit het pandemietijdperk vervallen. Deze stormloop laat zien hoe de fiscale kosten van defensie, infrastructuur, energiesteun en hogere rentetarieven de wereldwijde obligatiemarkt hervormen.

Hoogtepunten

Souvereine emittenten hebben dit jaar tot nu toe $504 miljard aan gesyndiceerde schulden verkocht.
Het totaal ligt al boven het niveau van de eerste helft van de Covid-crisis in 2020.
Italië voert de markt opnieuw aan met bijna €70 miljard opgehaald in zes maanden.
Hogere uitgaven aan defensie, infrastructuur en energie drijven de leenbehoeften op.

Dit artikel is vertaald vanuit het origineel. Lees de originele versie van onze correspondent hier.

Souvereine emittenten hebben dit jaar tot nu toe $504 miljard opgehaald via gesyndiceerde schulduitgiftes, volgens gegevens van Bloomberg. Dat ligt al boven het niveau dat in de eerste helft van 2020 werd bereikt, toen overheden massaal leenden om hun economieën te ondersteunen tijdens de COVID-19 lockdowns.

Leenbehoeften blijven stijgen

Begrotingstekorten zijn sinds de wereldwijde financiële crisis groter geworden, sprongen omhoog tijdens de pandemie en groeien nu opnieuw doordat landen hun militaire uitgaven verhogen en huishoudens proberen te beschermen tegen prijsschokken die verband houden met de oorlog in Iran.

Europa vormt het middelpunt van deze trend. Duitsland heeft de begrotingsregels versoepeld om defensie en infrastructuur te financieren, terwijl de Europese Unie de begrotingslimieten heeft versoepeld voor uitgaven die verband houden met veiligheid en energie. Italië blijft de grootste lener op de gesyndiceerde souvereine markt en haalde in de eerste zes maanden van het jaar bijna €70 miljard (ongeveer $81 miljard) op. Duitsland heeft €14 miljard opgehaald via drie gesyndiceerde deals, terwijl het VK, België en Servië hun grootste transacties ooit hebben verkocht.

Gesyndiceerde deals zijn kleiner dan reguliere overheidsveilingen, vooral omdat de Amerikaanse Treasury vertrouwt op veilingen in plaats van door banken geleide verkopen. Maar ze geven schuldbeheerders meer controle over de timing en uitvoering, wat nuttig kan zijn wanneer markten volatiel zijn.

Beleggers kopen nog steeds, maar eisen hogere rendementen

De vraag van beleggers is sterk genoeg gebleven voor overheden om schulden te blijven plaatsen, vooral bij kortere looptijden, waar hogere rentes nog steeds fondsbeheerders aantrekken die op zoek zijn naar inkomsten. Tegelijkertijd eisen kopers een betere vergoeding voor het nemen van souverein risico.

Op de belangrijkste obligatiemarkten is die druk al zichtbaar in de yields die beleggers vereisen. Een veiling van 30-jarige Amerikaanse Treasuries in mei leverde voor het eerst sinds 2007 een rendement op van meer dan 5%, terwijl een Britse obligatieverkoop van £15 miljard in april recordorders trok, mede dankzij de hoogste yield op 10-jarige gilts sinds 2008.

Herfinancieringsbehoeften dragen ook bij aan de golf van emissies nu obligaties uit het pandemietijdperk beginnen te vervallen. Natixis schat dat de herfinancieringsdeals van overheden in de eurozone dit jaar met 26% zijn gestegen, sneller dan de stijging van 11% in de totale gesyndiceerde uitgifte. Dit suggereert dat een groot deel van de recordleningen in de eerste helft de noodzaak weerspiegelt om vervallende schulden uit de coronaperiode te vervangen, en niet alleen een poging is om te lenen voordat de rente verder stijgt.

Hoger aanbod van schulden beperkt fiscale ruimte

De recordverkopen komen op een lastig moment voor overheden en beleggers. Centrale banken staan opnieuw onder druk door inflatie, waarbij wordt verwacht dat de Europese Centrale Bank de rente zal verhogen en de Federal Reserve later dit jaar het beleid zal verkrappen.

Dit betekent dat overheden meer lenen op een moment dat geld niet langer goedkoop is. Een zware uitgifte kan worden geabsorbeerd zolang de markten rustig blijven, maar hogere yields verhogen de toekomstige rentelasten en laten minder ruimte over voor uitgaven aan defensie, infrastructuur en sociale programma's.

We meldden ook dat obligatierendementen de druk op de Fed verhogen nu de inflatierisico's aanhouden.

Dit materiaal kan meningen van derden bevatten, geen van de gegevens en informatie op deze webpagina vormt beleggingsadvies volgens onze Disclaimer. Hoewel we ons houden aan strikte Redactionele Integriteit, kan deze post verwijzingen bevatten naar producten van onze partners.

Vond u het artikel interessant?