Badanie konsumenckie ECB wskazuje na wyższe oczekiwania inflacyjne i gorsze perspektywy wzrostu w strefie euro

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Banki centralne
Badanie ECB: perspektywy inflacji i wzrostu

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Darina Pashchenko

23.10.2026

Badanie konsumenckie ECB wskazuje na wyższe oczekiwania inflacyjne i gorsze perspektywy wzrostu w strefie euro — ECB sygnalizuje zróżnicowane perspektywy

We wrześniu 2026 r. gospodarstwa domowe w strefie euro odnotowały nieznaczny wzrost krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych, a także wyższe oczekiwania dotyczące wzrostu dochodów i wydatków. Najnowsze badanie Europejskiego Banku Centralnego wskazuje również na gorsze perspektywy wzrostu w horyzoncie 12 miesięcy, wyższą oczekiwaną stopę bezrobocia i bardziej restrykcyjne postrzeganie dostępności kredytów.

Najważniejsze

Badanie ECB: mediana oczekiwań inflacyjnych na 12 miesięcy wzrosła do 3,1% z 3,0%, a oczekiwania na pięć lat pozostały bez zmian i wyniosły 2,5%.
Gospodarstwa domowe przewidują obecnie, że wzrost gospodarczy w strefie euro w ciągu następnych 12 miesięcy wyniesie -1,5%, wobec -1,2% w sierpniu, a bezrobocie wzrośnie do 11,3% z 11,0%.
Konsumenci oczekują, że w ciągu następnych 12 miesięcy cena ich domu wzrośnie o 3,5%. Oczekiwania dotyczące oprocentowania kredytów hipotecznych pozostają na poziomie 4,9%, a gospodarstwa domowe spodziewają się zaostrzenia warunków kredytowych.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Wrześniowe badanie pokazuje zróżnicowane oczekiwania gospodarstw domowych

Jak informuje Europejski Bank Centralny, mediana postrzeganej przez konsumentów inflacji w ciągu poprzednich 12 miesięcy wzrosła we wrześniu do 3,6% z 3,5% w sierpniu, a oczekiwania dotyczące inflacji w ciągu następnych 12 miesięcy nieznacznie wzrosły do 3,1% z 3,0%. Oczekiwania inflacyjne na trzy lata pozostały bez zmian i wyniosły 2,9%, a na pięć lat utrzymały się na poziomie 2,5%. Niepewność dotycząca oczekiwań inflacyjnych na 12 miesięcy nieznacznie wzrosła i nadal przekracza poziom sprzed wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Respondenci z dolnego kwintyla dochodowego nadal deklarują przeciętnie wyższe postrzeganie inflacji i wyższe oczekiwania inflacyjne niż osoby z górnego kwintyla. Młodsi respondenci w wieku od 18 do 34 lat nadal deklarują niższe postrzeganie inflacji i niższe oczekiwania inflacyjne niż starsze grupy wiekowe.

Oczekiwania dotyczące nominalnego wzrostu dochodów w ciągu następnych 12 miesięcy wzrosły do 1,1% z 1,0%, a oczekiwany wzrost wydatków zwiększył się do 3,7% z 3,6%. Postrzegany wzrost wydatków w ciągu poprzednich 12 miesięcy również wzrósł — do 5,3% z 5,2% — przy czym gospodarstwa domowe o niższych dochodach ponownie wykazały wyższe oczekiwania dotyczące wzrostu dochodów niż gospodarstwa o wyższych dochodach.

Perspektywy wzrostu, rynku pracy i mieszkalnictwa rozchodzą się

We wrześniu gospodarstwa domowe stały się bardziej ostrożne w ocenie sytuacji gospodarczej: oczekiwany wzrost gospodarczy w ciągu następnych 12 miesięcy spadł do -1,5% z -1,2% w sierpniu. Jednocześnie oczekiwana stopa bezrobocia za 12 miesięcy wzrosła do 11,3% z 11,0%, choć konsumenci nadal przewidują, że przyszła stopa bezrobocia będzie tylko nieznacznie wyższa od postrzeganej obecnej stopy wynoszącej 10,6%, co wskazuje na ogólnie stabilne perspektywy rynku pracy.

Różnice dochodowe są nadal widoczne w oczekiwaniach dotyczących rynku pracy: gospodarstwa domowe z dolnego kwintyla dochodowego przewidują, że za 12 miesięcy bezrobocie wyniesie 13,6%, wobec 9,7% wśród osób z górnego kwintyla. Jeśli chodzi o rynek mieszkaniowy, konsumenci oczekują, że w ciągu następnych 12 miesięcy cena ich domu wzrośnie o 3,5%, wobec 3,4% w sierpniu. Oczekiwania dotyczące oprocentowania kredytów hipotecznych za 12 miesięcy pozostały bez zmian względem lipca i wynoszą 4,9%.

Gospodarstwa domowe o niższych dochodach nadal oczekują szybszego wzrostu cen domów — o 4,0% — i wyższego oprocentowania kredytów hipotecznych — 5,7% — niż gospodarstwa o wyższych dochodach, które przewidują wzrost cen domów o 3,2% i oprocentowanie kredytów hipotecznych na poziomie 4,4%. W porównaniu z sierpniem wzrósł odsetek netto gospodarstw domowych zgłaszających trudniejszy dostęp do kredytów w ciągu poprzednich 12 miesięcy. Zwiększył się również odsetek netto tych, które spodziewają się zaostrzenia warunków kredytowych w ciągu następnych 12 miesięcy.

W naszym wcześniejszym artykule o ostrzeżeniu Mario Draghiego dotyczącym kompromisu w polityce między kontrolą inflacji a długoterminowym wzrostem wyjaśniliśmy jego pogląd, że utrzymywanie stóp procentowych powyżej tempa wzrostu gospodarczego przez zbyt długi czas może pogorszyć dynamikę zadłużenia i ostatecznie zwiększyć ryzyko inflacyjne. Zwróciliśmy również uwagę na jego apel, by banki centralne utrzymywały stopy na poziomie nie wyższym, niż jest to konieczne do stabilizacji inflacji w średnim okresie, a ochronę produktywności i odporności gospodarki opierały na działaniach wspierających wzrost (takich jak integracja rynku UE i ukierunkowane wsparcie inwestycji).

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?