Problem z kryptowalutowymi IPO: Jak głośne debiuty stały się pułapką dla inwestorów

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Wybór redakcji
Problem z kryptowalutowymi IPO

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Eugene Komchuk

08.07.2026

Problem z kryptowalutowymi IPO: Jak głośne debiuty stały się pułapką dla inwestorów — Problem, przed którym stoją firmy krypto po IPO

Wiele firm z branży kryptowalut próbuje wejść na giełdę. Jednak IPO nie zawsze gwarantuje sukces czy wzrost kursu akcji. Rynek coraz mniej chętnie płaci dowolną cenę za głośne historie o blockchainie, tokenizacji i nowej infrastrukturze finansowej.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Status spółki publicznej nie jest już znakiem jakości

Do niedawna debiut giełdowy firmy krypto postrzegany był jako oznaka dojrzałości branży. Jeśli firma przeprowadza listing, przyciąga dużych inwestorów i otrzymuje ticker na giełdzie, oznacza to, że rynek krypto w końcu staje się częścią szerszego systemu finansowego. Jednak ostatnie debiuty pokazały drugą stronę tej historii.

Według 10x Research, osiem publicznych spółek krypto straciło średnio około 73% od szczytów osiągniętych po wejściu na giełdę. Lista obejmuje Amber, Bullish, BitGo, Coinbase, Circle, Figure, Gemini oraz Securitize. Dla wczesnych nabywców akcje te stały się nie udaną inwestycją, lecz bolesnym przypomnieniem o tym, jak szybko hype może zderzyć się z rynkową rzeczywistością.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Problemem nie jest słabość tych firm. Są wśród nich główne giełdy, gracze infrastrukturalni, powiernicy, emitenci stablecoinów i projekty związane z tokenizacją aktywów. Problem leży gdzie indziej: inwestorzy zbyt często kupowali nie obecny biznes, lecz obietnicę przyszłego wzrostu. Rynek jednak szybko zmienia nastawienie, gdy oczekiwania zderzają się z rzeczywistością.

W pogoni za marzeniem

Bullish jest wymownym przykładem. Jak donosił CNBC, w sierpniu 2025 roku giełda kryptowalut pozyskała około 1,1 miliarda dolarów w ramach IPO i weszła na rynek z mocną historią dla inwestorów. Firma koncentrowała się na klientach instytucjonalnych, była kierowana przez byłego prezesa New York Stock Exchange, Toma Farleya, a wśród jej znanych inwestorów znalazł się Peter Thiel.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Start wyglądał niemal triumfalnie. Akcje wyceniono na 37 USD, ale w pierwszym dniu notowań otworzyły się na poziomie 90 USD, na krótko wzrosły do 118 USD i zamknęły się na poziomie 68 USD. Inwestorzy kupowali wizję, że do branży w końcu zawitała potężna fala instytucjonalna.

Jednak historia ta szybko straciła blask. Akcje Bullish są obecnie notowane w okolicach 25,7 USD, co oznacza, że znajdują się nie tylko poniżej szczytów z pierwszego dnia, ale także poniżej ceny z IPO. To wyraźnie pokazuje główny problem z akcjami krypto: rynek publiczny może szybko dać się ponieść pięknej narracji, ale ostatecznie i tak powraca do pytania o sam biznes.

Securitize i wiara w tokenizację

Przypadek Securitize pokazuje, że problem nie ogranicza się tylko do giełd krypto. Firma weszła na giełdę poprzez fuzję ze spółką SPAC i wyglądała na niemal idealny zakład na jeden z najgorętszych trendów na Wall Street: tokenizację aktywów ze świata rzeczywistego. Securitize miało silny wizerunek, powiązania z BlackRock i jasną historię o przenoszeniu tradycyjnych instrumentów finansowych na tory blockchaina.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

To jednak nie wystarczyło. W pierwszych dniach po wejściu na giełdę akcje Securitize gwałtownie spadły: w pewnym momencie spadek sięgnął 25% w ciągu jednego dnia, a od czasu sfinalizowania transakcji akcje straciły około 40%.

Znamienne jest to, że spadek nie nastąpił po żadnym oczywistym negatywnym wydarzeniu. Chodziło raczej o zmianę nastawienia inwestorów do całej klasy akcji krypto. Po serii słabych debiutów rynek zaczął z wyprzedzeniem wyceniać ryzyka: zależność od cyklu krypto, ograniczoną płynność, wygórowane oczekiwania i niepewność co do przyszłych przychodów.

Rynek ochłonął, ale kolejka do IPO pozostaje

Niepowodzenie ostatnich debiutów nie oznacza, że firmy krypto przestaną wchodzić na giełdę. Wręcz przeciwnie, utworzyła się już nowa kolejka kandydatów. Kraken, Consensys i Ledger rozważały IPO jako możliwy kolejny krok, podczas gdy Blockchain.com złożyło już poufny wniosek o listing w USA.

Dla branży ma to sens. Wielu wczesnych inwestorów weszło do tych firm na wczesnych etapach i czeka na okazję do zrealizowania zysków. Ponadto otoczenie regulacyjne w USA stało się bardziej sprzyjające dla aktywów cyfrowych, a Wall Street nadal interesuje się stablecoinami, tokenizacją i infrastrukturą rynku krypto.

Warunki jednak uległy zmianie. Wiele firm krypto zaczęło opóźniać lub weryfikować swoje plany w obliczu słabego rynku i kiepskich wyników ostatnio notowanych spółek. Samo słowo „krypto” nie wystarcza już w historii inwestycyjnej. Inwestorzy publiczni będą patrzeć na skalę biznesu, stabilność przychodów, rentowność i zdolność do przetrwania spowolnienia bez gwałtownego pogorszenia wyników.

Dlatego kolejny cykl kryptowalutowych IPO będzie zupełnie inny. Firmy nadal będą próbowały sprzedać rynkowi opowieść o nowej infrastrukturze finansowej. Ale inwestorzy widzieli już, co może się stać, gdy kupuje się na szczycie oczekiwań.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?