Największe IPO w Azji: Jak CXMT stało się najcenniejszą firmą w Chinach

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Mikhail Vnuchkov

4 godzin temu

Największe IPO w Azji: Jak CXMT stało się najcenniejszą firmą w Chinach — Jak CXMT osiągnęło sukces

Chiński producent chipów CXMT wszedł na giełdę i natychmiast przyciągnął ogromną uwagę inwestorów. Jego akcje wzrosły o ponad 500%, co uczyniło go największą firmą pod względem kapitalizacji rynkowej w Chinach kontynentalnych. Sukces ten odzwierciedla jednak nie tylko entuzjazm wokół AI, ale także lata wsparcia rządowego.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Spektakularny debiut

Akcje CXMT zadebiutowały 27 lipca na rynku STAR w Szanghaju. Spółka wyceniła akcje na około 1,28 USD za sztukę, ale otworzyły się one na poziomie 7,31 USD. Akcje zyskały 472% na otwarciu, a później wzrost przekroczył 500%, jak poinformował Bloomberg.

Wartość rynkowa CXMT wzrosła do około 539 miliardów dolarów. Pozwoliło to producentowi chipów wyprzedzić Industrial and Commercial Bank of China i stać się najbardziej wartościową spółką notowaną w Chinach kontynentalnych.

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

CXMT pozyskało w ramach IPO około 8,6 miliarda dolarów. Kwota ta może wzrosnąć do 9,8 miliarda dolarów, jeśli opcja dodatkowego przydziału zostanie w pełni wykorzystana. Było to największe IPO w sektorze półprzewodników w Chinach kontynentalnych i drugi co do wielkości debiut w historii kraju, zaraz po wejściu na giełdę Agricultural Bank of China w 2010 roku.

Popyt był szczególnie silny wśród inwestorów detalicznych. Złożyli oni 9,4 miliona zleceń na akcje o wartości ponad 1 biliona dolarów. Obrót akcjami CXMT osiągnął około 18 miliardów dolarów w pierwszej połowie sesji.

Pamięć dla AI

Silny popyt na akcje jest związany z rolą CXMT na rynku chipów. Firma produkuje DRAM, rodzaj pamięci stosowany w smartfonach, komputerach, serwerach i systemach AI.

CXMT jest czwartym co do wielkości producentem DRAM na świecie. Ustępuje jedynie południowokoreańskim firmom Samsung Electronics i SK Hynix, a także amerykańskiemu Micron. Chińska firma posiadała około 11% globalnego rynku w 2025 roku. SemiAnalysis spodziewa się, że jej udział wzrośnie do 15% do 2028 roku.

Ekspansja AI napędza popyt na te chipy. Nowoczesne serwery muszą szybko przetwarzać duże ilości danych, co wymaga większej ilości pamięci. Analitycy TrendForce spodziewają się, że niedobór na rynku utrzyma się co najmniej do końca 2027 roku, a ceny prawdopodobnie będą nadal rosły.

Według CNBC, znaczna część przyszłej produkcji CXMT została już zarezerwowana przez klientów. Apple jest jednym z potencjalnych nabywców i rozpoczął testowanie chipów CXMT dla urządzeń sprzedawanych w Chinach.

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Firma ma również strategiczne znaczenie dla Pekinu. Duży krajowy producent pamięci zmniejsza zależność Chin od Samsunga, SK Hynix i Microna, których produkty mogą zostać objęte amerykańskimi ograniczeniami eksportowymi.

Projekt wspierany przez miasto

Rozwój CXMT jest ściśle powiązany z Hefei, stolicą chińskiej prowincji Anhui. Lokalne władze pomogły założyć firmę w 2016 roku poprzez wehikuł inwestycyjny powiązany z miejską strefą rozwoju gospodarczego i technologicznego. Początkowe finansowanie wyniosło około 1,5 miliona dolarów.

W kolejnych latach CXMT ukończyło dziewięć prywatnych rund finansowania. Wśród inwestorów znalazły się podmioty powiązane z rządem Hefei, władze prowincji Anhui, chiński narodowy fundusz półprzewodników, prywatne fundusze inwestycyjne oraz firmy technologiczne.

Do czasu IPO inwestorzy powiązani z Hefei kontrolowali 36,8% CXMT. Przy cenie ofertowej ich udział był wart około 31,5 miliarda dolarów. To ponad dwukrotność rocznych dochodów miasta w 2025 roku.

Wliczając inne podmioty wspierane przez państwo, udział rządu w CXMT zbliżył się do 50%. Inwestorzy powiązani z Hefei nie sprzedali akcji w ramach IPO i zachowali swoje udziały.

Założyciel firmy, Zhu Yiming, również pozostał głównym akcjonariuszem. Przy cenie z IPO jego udział był wart około 2 miliardów dolarów. Część swoich akcji przeznaczył na program motywacyjny dla pracowników.

Cena sukcesu

Wsparcie rządowe pomogło CXMT szybko zwiększyć produkcję, ale po debiucie rynkowym firma stanęła przed innym problemem: ekstremalnie wysoką wyceną. Jej kapitalizacja rynkowa pierwszego dnia notowań zbliżyła się do 540 miliardów dolarów, w porównaniu z wyceną w IPO na poziomie około 85,5 miliarda dolarów.

Niewielka liczba akcji znajdujących się w wolnym obrocie wzmocniła rajd cenowy. Tylko 6,73% powiększonego kapitału zakładowego CXMT trafiło do wolnego obrotu, podczas gdy większość akcji pozostała objęta blokadą (lock-up). Przy tak ograniczonym free float nawet stosunkowo niewielki popyt może powodować gwałtowne wahania cen.

Niektórzy inwestorzy już opisali ten rajd jako spekulacyjny. Wu Zhou, zarządzający funduszem w Shenzhen Deyuan Investment, powiedział, że sprzedał wszystkie akcje otrzymane w IPO natychmiast po rozpoczęciu handlu. Dodał, że nie jest gotowy na zakup akcji po ich nowej cenie.

CXMT boryka się również z ograniczeniami technologicznymi. Pozostaje czwartym co do wielkości producentem pamięci DRAM na świecie, ale wciąż ustępuje liderom branży w zakresie najbardziej zaawansowanych produktów pamięciowych stosowanych w systemach AI. Analitycy Morningstar uważają, że ta luka może ograniczyć udział firmy w najbardziej dochodowych segmentach rynku.

Samo CXMT ostrzegło, że sytuacja na rynku może ulec pogorszeniu, jeśli firmy ograniczą inwestycje w AI lub producenci chipów zbyt szybko zwiększą moce produkcyjne.

IPO CXMT pokazało, jak wysoko inwestorzy cenią chińskie firmy powiązane z AI i technologiczną samowystarczalnością. Spółka musi teraz udowodnić, że jej wycena na poziomie około 540 miliardów dolarów może zostać uzasadniona wzrostem sprzedaży, zysków i jakości produktów.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?