Krypto bez ludzi: Jaką część rynku kontrolują boty?

Kiedyś trader mógł zdobyć przewagę, widząc wiadomości przed innymi i klikając przycisk szybciej. Dziś znacząca część handlu odbywa się z prędkościami poza zasięgiem człowieka, a na niektórych rynkach krypto ponad połowa monitorowanego wolumenu jest już powiązana z arbitrażem i innymi zautomatyzowanymi strategiami — jak daleko zaszła automatyzacja?

Historia zaczęła się na długo przed Bitcoinem. Pod koniec lat 2000. Wall Street rozpoczęło technologiczną rywalizację, w której milisekundy były warte setki milionów dolarów, a serwery umieszczano jak najbliżej giełd.

Rynek kryptowalut niemal gotowy przejął ten model i poszedł o krok dalej: blockchain pozwala oprogramowaniu nie tylko analizować rynek, ale także samodzielnie realizować transakcje.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Trzy milisekundy za 300 milionów dolarów

W 2010 roku Spread Networks zakończyło budowę niemal prostoliniowego światłowodu między Chicago a Nowym Jorkiem. Projekt wart około 300 milionów dolarów skrócił opóźnienie sygnału w obie strony z około 16 do 13 milisekund.

Dla człowieka ta różnica jest niezauważalna. Dla firmy zajmującej się handlem wysokich częstotliwości wystarczyła, by zauważyć zmianę ceny na jednej platformie przed konkurencją i wykorzystać ją gdzie indziej.

Wyścig trwał dalej: firmy stawiały serwery obok giełd, optymalizowały kod i przechodziły na połączenia mikrofalowe. W efekcie coraz więcej transakcji realizowano z prędkościami, przy których ludzie nie mogli już konkurować z algorytmami.

W 2010 roku amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd szacowała, że firmy zajmujące się handlem wysokich częstotliwości odpowiadały za ponad 50% wolumenu obrotu akcjami w USA. Podczas Flash Crash w tym samym roku zaledwie 17 takich uczestników odpowiadało za 40–50% wartości obrotu.

Handel wysokich częstotliwości nie został uznany za jedyną przyczynę krachu, ale to wydarzenie pokazało nową rzeczywistość: w ciągu kilku minut rynek mógł wejść w łańcuch interakcji między algorytmami, nad którymi ludzie nie mieli już kontroli w czasie rzeczywistym.

Krypto powstało z myślą o maszynach

Bitcoin pojawił się właśnie wtedy, gdy automatyzacja handlu nabierała tempa. Elektroniczne książki zleceń, interfejsy API i strategie algorytmiczne stały się częścią branży krypto niemal od początku.

Maszyny zyskały tu dodatkowe przewagi. Handel trwa 24/7, ten sam aktyw jest notowany na dziesiątkach platform, a różnice cenowe między nimi stale tworzą okazje dla algorytmów arbitrażowych.

Bot może jednocześnie monitorować wiele rynków i realizować obie strony transakcji szybciej niż człowiek.

Określenie całkowitego udziału takiej aktywności jest niemożliwe. Giełdy scentralizowane nie ujawniają, czy zlecenie pochodziło od człowieka, czy algorytmu. Na blockchainach jednak automatyzację znacznie łatwiej zaobserwować.

W sierpniu 2026 roku ClearTrace przeanalizował 7,13 miliarda dolarów monitorowanego tygodniowego wolumenu DEX na Base. MEV — czyli uzyskiwanie dodatkowego zysku z kolejności transakcji — oraz arbitraż odpowiadały za 55,96% tego wolumenu.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Kolejne 9,29% wolumenu początkowo nie dało się przypisać żadnej kategorii. Po dalszej analizie badacze zidentyfikowali część kontraktów, w tym infrastrukturę MEV i arbitrażową.

Pozostało 590 milionów dolarów, czyli 8,28% monitorowanego wolumenu, bez przypisania.

Wskaźnika 55,96% nie można ekstrapolować na cały rynek krypto, ponieważ obejmuje on tylko wolumen DEX na Base monitorowany przez ClearTrace w jednym tygodniu. Pokazuje jednak wyraźnie, jak bardzo niektóre segmenty handlu są napędzane przez maszyny, gdy dane blockchain pozwalają zajrzeć do środka.

Gdy bot widzi twoją transakcję pierwszy

W DeFi algorytmy zyskały zdolność, której nie miały tradycyjne firmy HFT: mogły zobaczyć transakcję użytkownika przed jej realizacją i próbować zarobić, ustawiając swoją transakcję przed lub po niej.

Tak działa MEV — dodatkowy zysk, który można uzyskać poprzez kontrolę lub wykorzystanie kolejności transakcji. Najprostszy przykład to arbitraż. Jeśli Ethereum jest notowane po różnych cenach na dwóch DEX-ach, bot kupuje tam, gdzie jest taniej, i niemal jednocześnie sprzedaje tam, gdzie jest drożej.

Inny przykład to likwidacje. Programy nieustannie monitorują pozycje pożyczkobiorców i ścigają się, by je zlikwidować, gdy zabezpieczenie staje się niewystarczające.

Ale automatyzacja może też działać na niekorzyść użytkowników. W ataku typu sandwich bot wykrywa duży zakup, kupuje aktywo przed nim, czeka aż transakcja użytkownika podniesie cenę, a następnie sprzedaje drożej.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Właśnie dlatego usunięcie botów z DeFi miałoby konsekwencje. Arbitraż eliminuje różnice cenowe między platformami, a automatyczni likwidatorzy pomagają utrzymać stabilność protokołów pożyczkowych. Te same maszyny, które mogą pogorszyć realizację pojedynczej transakcji, pomagają też utrzymać funkcjonowanie całego systemu.

Kolejny etap: agenci AI

Bot i agent AI to jeszcze nie to samo. Większość algorytmów handlowych po prostu realizuje logikę zdefiniowaną przez człowieka: znajdź różnicę cen, sprawdź opłaty i wykonaj transakcję.

Agent AI może pójść dalej. Potrafi analizować wiele źródeł danych, wybrać strategię i przeprowadzić sekwencję działań bez konieczności wydawania osobnych poleceń przez człowieka na każdym etapie.

W badaniu z 2026 roku naukowcy przeanalizowali 306 głównych agentów AI w krypto. Około 13% specjalizowało się głównie w handlu i analizie, a projekty z nimi związane stanowiły 21,9% całkowitej kapitalizacji rynkowej próby — około 1,89 miliarda dolarów.

Jednak na razie za wcześnie, by mówić o przejęciu rynku przez maszyny. Wiele projektów określanych jako agenci nadal korzysta z tradycyjnych interfejsów API i wymaga nadzoru człowieka. W efekcie prawdziwa skala w pełni autonomicznego handlu pozostaje trudna do zmierzenia.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Eksperymenty jednak wskazują, dokąd może zmierzać rynek. W jednym z badań autonomiczny trader AI konsekwentnie osiągał najlepsze wyniki na rynku, podczas gdy majątek uczestników-ludzi malał w jego obecności.

Jednocześnie sam rynek nie stał się znacząco bardziej efektywny.

To kolejny etap automatyzacji. W HFT ludzie oddali maszynom szybkość realizacji. W przypadku botów krypto — ciągły monitoring rynku. Wraz z agentami AI stopniowo zaczynają przekazywać decyzję, co robić.

Nie istnieje jedna liczba pokazująca, jaką część rynku krypto kontrolują dziś boty. Platformy scentralizowane nie pozwalają oddzielić transakcji ludzkich od maszynowych, a wskaźnik 55,96% z Base dotyczy tylko jednego segmentu.

Automatyzacja nie jest już jednak tylko kolejną strategią handlową. Stała się częścią infrastruktury rynku.

Ludzie wciąż wyznaczają cele, określają ryzyko i dostarczają kapitał. Ale bezpośrednia rywalizacja o realizację transakcji coraz częściej odbywa się między programami i z prędkościami, przy których ludzie dawno przestali być poważnymi konkurentami.

Rynek krypto bez ludzi to wciąż przesada. Ale rynek, na którym ludzie wyznaczają cel, a maszyny coraz częściej decydują, jak i kiedy go osiągnąć, już istnieje.